Прогноз недели: нефть нацелилась на $120, золото торгуется в боковике

Цены на нефть, вероятно, попытаются вернуться на максимумы марта, до которых они выросли после начала военных действий в Украине. Европейский союз все-таки вводит запрет на большинство поставок российской нефти.

Между тем, в Китае завершается локдаун в Шанхае — ограничительные меры в этом деловом центре страны действовали больше двух месяцев.

Цены на золото, возможно, не выйдут за пределы недавнего диапазона $1850–$1830 за унцию с учетом того, что индекс доллара пытается удержаться выше ключевого уровня 100 пунктов, а доходность 10-летних трежерис может завершить ростом первую из последних четырех недель.

После продолжавшихся более двух месяцев дискуссий страны ЕС договорились к концу 2022 году резко сократить импорт российской нефти, что усиливает опасения относительно дефицита поставок при том, что на рынке и без того складывается напряженная ситуация с предложением перед летним автосезоном в США и Европе.

Преодолев разногласия с Венгрией, лидеры ЕС достигли принципиальной договоренности сократить импорт российской нефти на 90% к концу 2022 года — это самая жесткая из ограничительных мер, введенных в отношении Москвы со времени начала военных действий в Украине три месяца назад.

Во вторник в ходе торгов в Азии августовские фьючерсы на мировую эталонную марку нефти Brent на момент написания статьи повышались на $1,63, или 1,4%, до $119,23 за баррель. Истекший в понедельник июльский контракт финишировал на отметке $121,67.

Июльские фьючерсы на нефть WTI повысились во вторник на $1,36, или 1,2%, до $118,54. 

Обе эталонные марки, вероятно, завершат в плюсе шестой месяц подряд. Цены на нефть Brent за один только май выросли на 9%, а нефть WTI подорожала на 13%.

Котировки Brent достигли 14-летнего максимума чуть выше $139 на торгах 7 марта, спустя примерно две недели после начала военных действий в Украине, повлекших за собой целую серию санкций Запада в отношении энергетической и других экспортных отраслей российской экономики. В тот же день цены на нефть WTI достигли максимума 2008 года, поднявшись чуть выше $130.

По мнению аналитиков, нефтяные цены могут снова нацелиться на эти максимумы в ближайшие дни, когда на рынке сформируется идеальный шторм — давление на предложение из-за эмбарго ЕС, ожидаемый всплеск спроса в Китае и отказ нефтяных экспортеров из ОПЕК+ существенно увеличить поставки (позднее на этой неделе состоится заседание альянса).

«Динамика цен на нефть за последнюю неделю не предвещает ничего хорошего. Она показывает, что ситуация с поставками продуктов переработки становится все более напряженной, а не улучшается», — комментирует Джеффри Халли, глава департамента исследований по АТР торговой онлайн-платформы OANDA.

«Введенный ЕС запрет российской нефти еще больше осложняет картину, и мне интересно, как долго инвесторы продолжат искать возможности для выкупа просадок, игнорируя при этом рост цен на нефть».

По мнению некоторых экспертов, как только рынок пробьет уровень $120, дальнейший рост может быть сдержанным, поскольку в котировках уже учтены связанные с действиями ЕС ограничения поставок.

С запретом согласны почти все страны ЕС, а значит, рынок «уже учитывал в котировках самосанкции ЕС и существенное сокращение поставок российской нефти в Европу в этом году», отметил в комментариях для Reuters Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management.

«Я думаю, что рынок учитывает в котировках небольшое увеличение спроса в Азии, конкретно в Китае. Однако по-настоящему серьезные опасения вызывает скачок цен на бензин, который может привести к разрушению спроса во время летнего автосезона».

Спрос в Китае, как ожидается, возрастет после отмены ковидных ограничений. Власти Шанхая объявили о завершении длившегося два месяца локдауна. Большинство жителей этого крупнейшего китайского города начиная со среды смогут выходить из дома и пользоваться автомобилями.

Что касается добычи, по информации шести источников, страны ОПЕК+ на своем заседании в этот четверг, вероятно, не внесут каких-либо изменений в согласованный в прошлом году план и увеличат производство в июле всего на 432 тыс. баррелей в сутки, хотя страны Запада и призывают их наращивать темпы добычи быстрее, чтобы остановить резкий рост цен.

Возглавляющая ОПЕК+ Саудовская Аравия вот уже больше года делает все необходимое для того, чтобы страны альянса поставляли на рынок меньше нефти, чем ему необходимо, для поддержания оптимальных цен. И если до конца прошлого года нехватка поставок не была такой острой, то конфликт в Украине и связанные с ним антироссийские санкции лишили рынок по меньшей мере 3 млн баррелей нефти в сутки, в результате чего у стран-потребителей практически не осталось простора для маневра. 

Кризис усугубила также серьезная нехватка топлива, в особенности дизеля, в США, связанная с закрытием или сокращением операций на нескольких НПЗ вследствие пандемии коронавируса. 

Оставшиеся в бизнесе американские нефтеперерабатывающие компании сейчас поставляют на рынок только столько нефтепродуктов, сколько могут, или точнее хотят, поставлять, не инвестируя при этом в расширение существующих мощностей или покупку простаивающих заводов, работу на которых можно было бы возобновить, чтобы ощутимо облегчить положение потребителей.

Это, во-первых, объясняется тем, что в сложившейся ситуации НПЗ генерируют рекордную прибыль, которая была бы разводнена при расширении производства. Стоит также учитывать, что, прежде чем новые НПЗ начинают приносить прибыль, проходит немало времени.

По оценкам агентства Bloomberg, объем нефтеперерабатывающих мощностей, выведенных из строя в США с тех пор, как первая вспышка COVID-19 изничтожила спрос на нефть в 2020 году, превышает 1 миллион баррелей в сутки, что составляет около 5% от общих мощностей.  За пределами США мощности сократились на 2,13 миллиона баррелей в сутки, согласно данным консалтинговой компании Turner, Mason & Co. Вывод из всего этого можно сделать следующий: поскольку нефтеперерабатывающие предприятия не планируют увеличивать мощности, дефицит будет только усугубляться.

На этой неделе, в пятницу, будут опубликованы данные по рынку труда США за май. Согласно прогнозу экономистов, число рабочих мест в американской экономике увеличилось в мае на 320 тыс. после роста на 428 тыс. в апреле. Более низкие показатели могут оказать негативное влияние на нефтяные цены с учетом взаимосвязи между занятостью и рынком нефти.

Отчета по рынку труда с большим нетерпением также ждут «быки» по золоту. Особенно их будут интересовать рост зарплат и уровень безработицы (прогнозируется снижение до 3,5%).

В макроэкономическом календаре США также фигурируют данные по найму в частном секторе, отчет JOLTS по вакансиям (важный индикатор спроса на рынке труда) и недельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице.

В центре внимания также окажутся данные ISM по активности в производственном секторе и секторе услуг с учетом усиливающегося беспокойства относительно последствий инфляции и перебоев в цепочках поставок. И наконец, к публикации также готовится отчет по потребительскому доверию.

Помимо этого, инвесторы на рынке золота получат возможность узнать о том, что думают о перспективах экономики представители руководства Федеральной резервной системы.

В среду состоятся выступления президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, известного своей ястребиной позицией, а на четверг запланировано выступление президента ФРБ Кливленда Лоретты Мейстер.

Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.