Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи повысился с 2476,73 п. до 2492,70 п., а РТС поднялся с 1196,75 п. до 1213,40 п. Пара EUR/USD упала с $1,1327 до $1,299. USD/RUB упала с 64,82 до 64,66, а EUR/RUB с 73,39 до 73,07. Нефть Brent подешевела с $67,16 до $67,03. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал с 2822,48 п. до 2800,71 п.
Не успели рынки обрадоваться мягкой позиции ФРС, как макроэкономическая статистика от Японии до США показала ухудшение деловой активности. Рынок казначейских обязательств вовсе указывает на высокую вероятность рецессии. Соответственно, в условиях замедления экономики инвесторы предпочитают держаться подальше от риска. Пятничный разгром сырьевых контрактов и валют развивающихся стран указывает непосредственно на уход капитала в качество. Однако статистика месяца ещё не закончилась, а вскоре начнётся отчётный период за I квартал. Приближение мая, который традиционно рассматривается в качестве плохого месяца для финансовых рынков, намекает на то, что в ближайшее время рынки будут предпочитать снижаться, а не расти.
Понедельник начнём с изучения заявлений президента ФРБ Чикаго Ч. Эванса. Далее перейдём в Европу, где Германия опубликует индексы деловых ожиданий, текущей ситуации и делового климата IFO. На вторую половину дня событий немного. Разве только можно выделить выступление главы ФРБ Филадельфии П. Харкера.
Утром во вторник Новая Зеландия опубликует данные по торговому балансу. В США выступит глава ФРБ Бостона Э. Розенгрен. Далее в Германии выйдет индекс потребительского климата. В США выйдут данные по новым строительствам и разрешениям для них. Далее появятся индексы цен на жильё. После этого опубликуют индекс потребительского доверия от Conference Board, а закроет американский календарь отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов. В России Русгидро (MCX:HYDR) проведёт совет директоров по инвестициям. Акрон (MCX:AKRN) отчитается по МСФО за 2018 год.
В среду ночью Резервный банк Новой Зеландии примет решение по ставке. Пока изменений не ожидается. Соответственно, ставка останется на уровне 1,75%. В Европе днём ожидается выступление президента ЕЦБ Марио Драги. В США появится статистика торгового баланса. Ожидается сокращение отрицательного сальдо торгового баланса до $57,5 млрд с $59,8 млрд в декабре. Далее отчёт Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов.
Ночью в четверг выступит президент ФРБ Канзаса Э. Джордж. Великобритания в этот день поделится статистикой цен на жильё. Еврозона опубликует отчёты по потребительскому и деловому доверию. Выйдут также индексы делового климата и экономических ожиданий за март. В США утром выступит представитель ФРС Р. Кворлс. Затем еженедельная статистика по первичным обращениям за пособием по безработице. И, наконец, появится окончательная оценка ВВП США за IV квартал. Ожидается пересмотр с понижением до 2,4% вместо предыдущего значения 2,6%. Далее статистика незавершённых продаж на рынке недвижимости и подведёт итог дня выступление главы ФРБ Нью-Йорка Дж. Уильямса. В России отчётность по МСФО предоставит КИВИ.
Ночью в пятницу выступит глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард. Япония сохранит безработицу на уровне 2,5%, а вот промышленное производство могло подрасти за февраль на 1,4%. Германия может сообщить о падении розничных продаж за февраль на 1%. Безработица в ФРГ могла упасть до 4,9% в марте по сравнению с 5% в феврале. Инфляция в еврозоне могла остаться на уровне 1,5%. В США выйдут данные по доходам и расходам физических лиц. Далее выступление главы ФРБ Нью-Йорка Дж. Уильямса, индекс PMI Чикаго, а также окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичигана. Кроме того, на вечер также запланирован отчёт по продажам нового жилья, выступления представителей ФРС Р. Каплана и Р. Кворлса, а также цифры от Baker Hughes по активным буровым.
Азиатские рынки начали новую неделю с активного падения. Ещё в пятницу инвесторов напугала ситуация с инверсией доходностей на американском рынке казначейских обязательств, так как такое положение дел расценивают в качестве признака приближающейся рецессии. Рецессии, возможно, не будет, но доходность по 10-летним американским бумагам упала до 2,443%, что явно свидетельствует о бегстве от риска. На этом фоне японский рынок снижался опережающими темпами, так как продажам способствовало укрепление иены против доллара до 109,9. Доходность 10-летних облигаций Японии оказалась отрицательной, или -0,09%. Кроме необычных событий с котировками, историей дня может стать то, что специальный прокурор США Р. Мюллер не обнаружил какого-либо сговора Д. Трампа с Москвой. Во всяком случае, это существенно ухудшает позиции тех, кто в американском Конгрессе готовит различные законопроекты против РФ. Британская Sun пишет о том, что премьер-министр Тереза Мэй может объявить о том, что подаст в отставку после того, как будет одобрен её план выхода из Евросоюза. К 8:40 мск Nikkei 225 – 20954,82 п. (-3,11%), Hang Seng – 28618,08 п. (-1,70%), Shanghai Composite – 3073,55 п. (-0,99%).
Нефть также начинает неделю в минусе. Рост рисков рецессии усиливает ожидания спада потребления или, как минимум, замедление темпов роста спроса. Число активных нефтяных буровых в США сократилось за прошлую неделю на 9 единиц до 824 штук. Это уже пятая подряд неделя, когда буровая активность идёт вниз. Текущие котировки пока можно называть комфортными. Во всяком случае, движение в сторону $70 за баррель Brent казалось излишним при наличии достаточного предложения. Золото демонстрирует несколько иное поведение при росте рисков инфляции. Инвесторы предполагают, что центральные банки вновь начнут заливать деньги ликвидностью, обесценивая печатные деньги. Резервы SPDR Gold Trust выросли с 771,04 тонн до 781,03 тонн. К 9:00 мск Brent – $66,74 (-0,43%), WTI – $58,61 (-0,73%), золото – $1316,1 (+0,29%), медь – $6271,07 (+0,07%), никель – $12890(-0,81%).
Индекс доллара снижался на 0,04% до 96,62 п. К 9:00 мск EUR/USD – $1,13 (+0,04%), GBP/USD – $1,32 (-0,14%), USD/JPY – 109,97 (+0,05%).
Внешний фон негативный перед стартом торгов в России. Азиатские рынки снижаются, как и сырьевые контракты. С другой стороны, для отечественных активов есть одна важная политическая новость: доклад специального прокурора США Р. Мюллера подтверждает, что никакого сговора Д. Трампа с Москвой не было. Данное обстоятельство существенно снижает риски «суровых» санкций против РФ. Естественно, что предыдущие законопроекты принимались без оглядки на реальные обстоятельства, но доклад Р. Мюллера резко меняет внутренний политический контекст в США, что в итоге может быть позитивным для российского рынка. Тем не менее, неделю мы можем начать неуверенно, поскольку на внешних рынках наблюдается явное бегство от риска.
Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»