Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Вчерашнее колебание валют на рынке говорит нам о том, что долларовые быки ставят на то, что сегодняшний отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе будет хорошим. Доллар, упавший до 112,05 относительно японской иены в ходе североамериканской торговой сессии, закончил день намного ближе к 113. Меньшее, чем ожидалось, количество заявок на получение пособия по безработице, увеличение производительности в несельскохозяйственном секторе и снижение количества увольнений, по данным Challenger, Grey&Christmas, поддерживают ожидания, что рост количества занятых ускорился в январе. Тем не менее, учитывая оптимистичные взгляды Федеральной резервной системы на рынок труда, а также другие экономические показатели, за которыми мы следим, мы не удивимся, если прирост превысит 200 тыс. По данным ADP, прирост количества занятых в корпоративном секторе был в январе самым большим с июня. Challenger, Grey&Christmas сообщила о резком снижении количества увольнений, а прирост количества занятых в производственном секторе был самым большим с августа 2014 г. Недельное количество заявок на получения пособия по безработице продолжает снижаться, оставаясь недалеко от самого низкого уровня в истории. Индекс непроизводственной активности от ISM появится уже после отчета о занятости, но перечисленных выше показателей достаточно, чтобы прийти к выводу, что рост количества занятых ускорился в январе.
При этом то, как доллар отреагирует на отчет о состоянии рынка труда, зависит не только от прироста количества занятых — уровень зарплат, безработица и пересмотр предыдущих показателей тоже очень важны. И хотя мы ожидаем, что количество рабочих мест увеличилось, зарплаты, выросшие в декабре сильнее, чем ожидалось, могут замедлиться в январе. Если количество занятых увеличилось на 180 тыс. или больше, а темп роста зарплат остался без изменений или вырос, доллар взлетит, а USD/JPY устремится к 114. Если же прирост количества занятых будет соответствовать ожиданиям или окажется ниже, а рост зарплат замедлится, доллар упадет. Другими словами, отчет о занятости должен быть однозначно положительным, чтобы компенсировать попытки президент Дональда Трампа ослабить доллар и обратить нисходящую тенденцию, поэтому мы не знаем, что нас сегодня ждет.
Аргументы за высокие показатели по рынку труда:
- По данным ADP, прирост количества занятых в несельскохозяйственном секторе был самым высоким с июня.
- По данным, Challenger, Grey&Christmas, количество увольнений резко уменьшилось на 38%.
- Индекс занятости в производственном секторе от ISM достиг самого высокого уровня с августа 2014 г.
- Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета продолжает расти.
- Среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели продолжает падать, оставаясь недалеко от самого низкого уровня в истории.
- Общее число лиц, получающих пособия по безработице, сократилось.
Аргументы за низкие показатели по рынку труда:
- Индекс доверия потребителей от Conference Board упал.
Тем временем британский фунт резко упал относительно всех ведущих валют после появления решения Банка Англии по поводу монетарной политики. Хотя Банк Англии существенно повысил свой прогноз насчет роста ВВП, он оставил инфляционный прогноз без изменений. Центральный банк теперь ожидает, что экономика Великобритании вырастет на 2% в этом году, хотя в ноябре предсказывал рост на 1,4%. Чиновники также повысили свои прогнозы на 2018 и 2019 гг. на 0,1% каждый и заявили, что считают, что уровень безработицы может упасть до 4,5% с 5%, прежде чем начнет вызывать рост инфляции. Обновление прогнозов связано с ослаблением валюты и изменением оценок ущерба, который нанесет экономике выход страны из ЕС. Даже после обновления прогнозов Банк Англии не спешит повышать процентные ставки, поскольку теперь ожидает, что через два года (это ключевой показатель) инфляция будет немного ниже, чем ожидалось ранее.
Проблема Банка Англии в том, что не ясно, как выход из ЕС и Трамп повлияют на местную и мировую экономики. Если говорить точнее, председатель Банка Англии Марк Карни заявил, что «путь к выходу из ЕС только начинается. Хотя направление понятно, путь извилистый и непрямой». Инвесторы были разочарованы осторожной риторикой Карни и в результате вызвали обвал фунта. «Белая книга», в которой премьер-министр Тереза Мэй описывает свои планы по выходу из ЕС, особо не повлияла на рынок, поскольку в ней не было конкретных сроков. Вместо этого в ней просто описаны цели правительства по обеспечению законодательной независимости, заключению новых торговых соглашений с другими странами, созданию нового партнерства с ЕС и защите прав граждан ЕС в Великобритании и граждан Великобритании в ЕС. Мы думаем, что GBP сегодня продолжит падать, особенно если отчет о состоянии рынка труда в США окажется лучше, чем ожидается.
Евро закончил день в минусе относительно доллара США, но перед этим достиг самого высокого за месяц уровня в 1,08. Евро наконец-то получил поддержку от положительных данных: цены производителей в еврозоне выросли на 0,7%, что больше ожидавшегося роста на 0,5% и предыдущего показателя в 0,3%. К сожалению, усиление доллара и сброс EUR/GBP лишили евро всех достижений. 1,08 остается важным уровнем сопротивления для евро, и направление движения евро будут определять обновленные индексы активности в Германии и еврозоне, которые появятся сегодня утром.
Все три сырьевые валюты вчера выросли относительно доллара США, причем сильнее всего вырос австралийский доллар. AUD вырос почти на 1% из-за более положительных, чем ожидалось, данных по торговому балансу. Профицит торгового баланса страны составил $3511 млн вместо ожидавшихся $2000 млн. Увеличение произошло за счет усиления экспорта и импорта. Хотя количество одобренных заявок на строительство снизилось, падение было меньшим, чем ожидалось. AUD останется в центре внимания сегодня, поскольку появятся индекс деловой активности в сфере услуг Австралии и индекс деловой активности в производственном секторе Китая от Caixin. В Канаде никаких новых данных не было, но USD/CAD стабилизировалась выше 1,3000, несмотря на небольшое падение цен на нефть.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management