Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США закончил день ростом относительно всех остальных ведущих валют, но к концу североамериканской торговой сессии потерял существенную часть внутридневных достижений. Президент США Дональд Трамп не предоставил никаких подробностей относительно запланированной налоговой реформы, представив рынку лишь предложение, которое уже было опубликовано ранее. Реформе предстоит пройти долгий путь до утверждения в Конгрессе, и изменения, которые мы видели пока что, впечатляют намного меньше, чем предвыборные обещания. Поэтому мы думаем, что доллар может начать падать по мере снижения энтузиазма по поводу налоговой реформы.
Чиновники Федеральной резервной системы, включая Уильяма Дадли, обладающего правом голоса на заседаниях по монетарной политике, продолжают занимать осторожную позицию, несмотря на «ястребиное» заявление ФРС на прошлой неделе. Выступая вчера, Дадли заявил, что текущие ставки центрального банка, скорее всего, уместны в краткосрочной перспективе, поскольку инфляция в этом году оказалась ниже, чем ожидалось. Он считает, что ФРС не нужно действовать на опережение инфляции, поскольку инфляционные ожидания слишком низкие, но он, конечно, смягчил свое заявление, заявив, что занимает наиболее «голубиную» позицию среди чиновников центрального банка.
Объем заказов на товары длительного потребления откатился в августе на 1,7% после падения на 6,8% в предыдущем месяце. Без учета заказов на транспортные средства спрос был слабее, чем в предыдущем периоде. Объем незавершенных продаж жилья снизился сильнее, чем ожидалось: на 2,6% вместо прогнозировавшихся 0,5%. Сегодня появятся обновленные данные по росту ВВП во втором квартале, а также данные по количеству заявок на получение пособия по безработице и торговому балансу. Кроме того, выступит президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж.
Самый большой разворот вчера показал канадский доллар, резко упавший после выступления председателя Банка Канады Стивена Полоза. Инвесторы готовились к тому, что глава регулятора займет «ястребиную» позицию, особенно после заявления, сделанного во вторник министром финансов Биллом Монро. За час перед выступлением Полоза канадский доллар резко двинулся вверх, поскольку инвесторы надеялись, что он подтвердит грядущее повышение ставок. Тем не менее, вместо этого председатель Банка Канады заявил, что у процентных ставок нет предопределенного пути, а чиновники не будут принимать механических решений по поводу монетарной политики, поскольку инфляция и зарплаты растут медленнее, чем ожидалось. Поэтому чиновники планируют сохранять осторожность, что по сути означает, что в октябре повышения процентных ставок не будет, а вероятность ужесточения политики в декабре снизилась.
Банк Канады недоволен укреплением своей валюты, а рост предложения, скорее всего, ограничит инфляцию, поэтому одного намека на то, что в этом году центральный банк больше не будет ужесточать политику, было достаточно, чтобы USD/CAD превысила 1,2450. Учитывая то, как сильно инвесторы продавали USD/CAD последние четыре месяца, заявление Полоза может вызвать дополнительное закрытие коротких позиций, отправив USD/CAD выше 1,25.
Новозеландский доллар вчера упал из-за решения Резервного банка Новой Зеландии по поводу монетарной политики. Как и ожидалось, чиновники решили не менять монетарную политику. При этом РБНЗ заявил, что она останется адаптивной еще существенное время, и ослабление валюты поможет увеличить цены на экспортные товары, что важно, поскольку, по прогнозам, инфляция может снизиться в ближайшие кварталы. «Голубиное» заявление центрального банка вызвало обвал NZD и, скорее всего, обеспечит давление на валюту в ближайшие дни. Австралийский доллар тоже упал в цене из-за укрепления USD, но никаких экономических отчетов в Австралии вчера не было.
Хотя EUR/USD падает третий день, покупатели начали подключаться выше 1,1720. Этот уровень важен, поскольку на нем простая скользящая средняя за 200 недель сходится с уровнем коррекции Фибоначчи на 23,6% от падения в 2008-2016 гг., а также уровнем коррекции Фибоначчи на 38,2% от падения в 2014-2016 гг. Это важный уровень поддержки и прекрасное место для отката EUR/USD. С фундаментальной точки зрения перспективы экономики еврозоны положительные, поскольку это лишь вопрос времени, когда в Германии сформируется коалиционное правительство.
Поскольку заседание ФРС и выступление Трампа по поводу налоговой реформы уже прошли, инвесторы смогут переключить внимание на Европейский центральный банк, который очень четко дал понять, что в следующем месяце начнет сокращать баланс. Поэтому мы планируем покупать евро и считаем, что EUR/USD вернется выше 1,18. Сегодня появятся данные по потребительским ценам в Германии и настроениям в еврозоне, причем ожидается, что улучшатся оба показателя.
Поскольку в Великобритании никаких важных экономических отчетов не было, фунт вчера упал относительно доллара США. Тем не менее был опубликован один отчет, который обычно игнорируется, – индекс изменения объема розничных продаж Конфедерации британской промышленности. Индекс резко подскочил в сентябре, что важно, поскольку отражает существенное увеличение потребительского спроса. Согласно отчету, объем торговли в розничных магазинах вырос самыми высокими темпами более чем за два года. Это предвещает, что данные по розничной торговле в целом будут хорошими, и поддерживает положительный прогноз Банка Англии. Если глава регулятора Марк Карни, который выступит сегодня, повторит, что повышение процентных ставок может понадобиться, GBP/USD, возможно, вернется к 1,35. Если же он не убедит рынок, что ставки будут повышены до конца года, GBP/USD может попытаться прорвать уровень поддержки в 1,3285.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management