Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Похоже, лето наконец-то началось, потому что вчерашний день прошел очень тихо для валютного рынка. Канадский доллар существенно укрепился после появления хороших данных по розничным продажам, но EUR/USD колебалась в коридоре шириной в 40 пунктов, GBP/USD – в 30 пунктов, а USD/JPY – в 50 пунктов. Обычно диапазоны бывают такими узкими только на праздники или в июле-августе. Тем не менее, поскольку никаких важных экономических отчетов в США вчера не было, USD/JPY колебалась в узком коридоре большую часть недели, пока инвесторы осторожно изучали оптимистичную позицию Джанет Йеллен. Трейдеры неохотно занимают существенные позиции.
Доллар США почти не двигался относительно фунта, иены и швейцарского франка, немного вырос относительно евро и австралийского доллара, но упал относительно канадского и новозеландского долларов. Небольшое увеличение количества заявок на получение пособия по безработице и опережающие показатели никак не повлияли на USD. Вчера выступили два президента федеральных резервных банков: Джером Пауэлл никак не комментировал монетарную политику, а Джеймс Буллард, не обладающий правом голоса на заседаниях ФРС в этом году, заявил, что запланированное изменение ставок чрезмерно агрессивное.
Тем не менее USD/JPY склонялась к движению вниз большую часть дня, поскольку иена получила поддержку в виде обновленного экономического прогноза Банка Японии, а доходность американских гособлигаций либо держалась без изменений, либо падала. Сегодня появятся индексы активности в производственном секторе и сфере услуг от Markit Economics, а также данные по продажам нового жилья. Кроме того, выступит президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер, которая известна своими «ястребиными» взглядами, поэтому USD/JPY может приблизиться к верхней границе своего диапазона от 111,78 до 110,85.
Лучшие результаты вчера показывали канадский и новозеландский доллары. Откат цен на нефть, рост доходности канадских гособлигаций и более высокие, чем ожидалось, показатели привели к тому, что USD/CAD потеряла все позавчерашние достижения. Потребительские расходы выросли в апреле на 0,8%, а розничные продажи без учета автомобилей — на поразительные 1,5%. Эти показатели почти вдвое выше, чем ожидалось, что является сильным восстановлением после предыдущих месяцев, особенно в случае базового потребления.
Канадский доллар останется в центре внимания сегодня, поскольку появятся данные по потребительским ценам. Хотя экономисты ожидают, что рост потребительских цен замедлится, «ястребиная» позиция Банка Канады означает, что показатель может оказаться выше, чем прогнозировалось. В общем, пока USD/CAD держится ниже 1,34, путь наименьшего сопротивления ведет вниз и может привести валютную пару к 1,31. Чтобы это произошло, цены на нефть должны стабилизироваться, и мы думаем, что нефть найдет поддержку на уровне около $40 за баррель.
Что касается новозеландского доллара, он продолжил укрепляться после решения Резервного банка Новой Зеландии. Центральный банк оставил процентные ставки без изменений и отметил, что обеспокоен недавним укреплением валюты, а «более низкий курс валюты помог бы изменить баланс роста». Тем не менее, усилившись с мая на 4% относительно USD, вчера NZD вырос всего на 0,3%, поскольку между 0,73 и 0,7350 есть существенное сопротивление.
AUD/USD, в отличие от NZD и CAD, снижалась четвертую неделю подряд. Поскольку никаких экономических отчетов вчера в Австралии не было, единственными причинами ослабления AUD стало небольшое падение цен на медь и железную руду, а также сброс AUD/NZD. Недавнее падение цен на сырьевые товары вкупе с укреплением AUD/USD в мае-июне обеспечили нисходящее давление на инфляцию, укрепив нейтральную позицию Резервного банка Австралии. Мы думаем, что AUD/USD упадет до 0,75 и, возможно, ненадолго просядет ниже этого уровня.
Инвесторы также отказываются покупать фунты, поскольку перспективы премьер-министра Великобритании Терезы Мэй с каждым днем выглядят все более мрачно. Судя по сообщениям, члены ирландской Демократической юнионистской партии отказывались отвечать на звонки Мэй в течение 36 часов. Это отражение того, насколько напряженными стали переговоры, иногда приближаясь к провалу, поскольку ДЮП требует больше финансирования – около 2 млрд фунтов из государственного бюджета на инфраструктуру и здравоохранение. Мэй все еще может потерять свою должность, и по этой и остальным озвученным выше причинам мы думаем, что GBP должен торговаться ниже. Политические проблемы могут привести к появлению экономических, и в свете выхода Великобритании из ЕС и отсутствия большинства в парламенте Банку Англии будет непросто повысить ставки в этом году.
Евро вчера немного ослаб относительно доллара США перед сегодняшним появлением индексов активности. Это самые важные показатели, которые появятся в еврозоне на этой неделе, и экономисты склоняются к тому, что они снизятся по сравнению с прошлым месяцем. Тем не менее, если падение будет небольшим, это все равно будет означать, что экономическая ситуация улучшается. Moody’s также сегодня обновит кредитный рейтинг Германии, и, если будут какие-либо изменения, это будет повышение рейтинга, а не снижение.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management