Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Вчерашний день был сложным для доллара США, который откатился от максимума из-за протокола последнего заседания Федеральной резервной системы. Инвесторы ожидали, что протокол обеспечит поддержку «ястребиной» позиции председателя ФРС Джанет Йеллен, но вместо этого он подчеркнул беспокойство некоторых чиновников, которые считают, что рост инфляции мог замедлиться. Хотя центральный банк повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов на последнем заседании, а Йеллен озвучила планы по сокращению объема закупки активов, протокол показал, что «чиновники ФРС разделились во мнениях относительно того, когда начинать сокращение баланса». Несколько чиновников поддержали идею сделать заявление насчет баланса в ближайшие месяцы, но остальные посчитали, что его лучше отложить, поскольку финансовые условия ухудшились, несмотря на повышение ставок. Таким образом, в протоколе было что-то для «быков» и что-то для «медведей», поэтому доллар не смог консолидировать свои достижения.
Но хотя долларовые «быки» не были впечатлены, смешанный протокол заседания ФРС не положил конец долларовому ралли. Инвесторы все еще ожидают, что пятничный отчет о состоянии рынка труда будет положительным, особенно в свете того, что количество занятых в производственном секторе растет. Сегодня все будут думать о занятости, поскольку появятся данные от ADP и Challenger, Grey & Christmas, а также индекс активности в сфере услуг от ISM. Если ситуация на рынке труда США улучшится, USD/JPY может достигнуть 114 перед пятничным отчетом.
После трех дней ослабления евро наконец-то стабилизировался относительно доллара США. Отчасти устойчивость валюты связана с падением самого доллара, но более высокие, чем ожидалось, показатели из еврозоны ограничили падение EUR/USD. За последние несколько дней активность в производственном секторе и сфере услуг Германии была пересмотрена в большую сторону, индексы активности в еврозоне тоже изменились похожим образом, а розничные продажи откатились. Эти стабильные положительные изменения в экономике еврозоны должны привлечь покупателей ниже 1,13, особенно в свете того, что чиновники Европейского центрального банка Эвальд Новотны и Ив Мерш разделяют оптимизм председателя ЕЦБ Марио Драги. Новотны призвал центральный банк нормализовать политику, как только экономика позволит сделать это, а Мерш заявил, что ЕЦБ пересмотрит закупки активов в рамках программы количественного смягчения в не очень далеком будущем.
Тем не менее не все в центральном банке считают, что пора ужесточать политику. Ранее ЕЦБ заявил, что рынок неправильно понял слова Драги, а вчера другой чиновник центрального банка Бенуа Кере сказал, что Совет управляющих ЕЦБ не обсуждает изменение политики. Ранее на этой неделе его коллега Питер Прат заявил, что миссия ЕЦБ еще не выполнена, поэтому нужны «терпение и стойкость». Мы подозреваем, что разногласий в центральном банке еще больше, и трейдерам не стоит рассчитывать на то, что протокол последнего заседания ЕЦБ, который появится сегодня, поможет евро. Если мы правы и EUR/USD пойдет вниз после появления отчета, мы будем покупать ее недалеко от 1,1250, поскольку ЕЦБ вскоре вновь заговорит об ужесточении политики.
Фунт тоже закончил день без изменений относительно доллара США, но возможна существенная коррекция, поскольку все три индекса активности в Великобритании на этой неделе оказались хуже, чем ожидалось, вызвав сомнения насчет «ястребиной» позиции председателя Банка Англии Марка Карни. Вчера индекс активности в сфере услуг упал с 53,8 до 53,4. Исходящие цены упали, а входящие выросли, что может потенциально привести к сокращению прибыли британских предприятий. Поскольку никаких важных экономических отчетов в Великобритании сегодня не будет, а пятничные данные по промышленному производству и торговому балансу, скорее всего, покажут ухудшение после падения индекса активности, фунт может ослабнуть. GBP/USD превысила 1,30 после того, как Карни высказался на прошлой неделе, но не смогла удержаться выше этого ключевого уровня. Сейчас снижение минимумов и максимумов означает, что валютной паре угрожает падение до 1,28.
Движение сырьевых валют вчера было непоследовательным. Канадский доллар немного упал, новозеландский вырос, а австралийский закончил день без изменений. Несмотря на падение цены на нефть на 3%, канадский доллар восстановился после падения в начале дня и закончил день в небольшом минусе. В начале североамериканской торговой сессии USD/CAD выросла выше 1,30, но закончила день в 20 пунктах от минимума. Это показывает, насколько силен спрос на канадские доллары, хотя CAD также получил поддержку от большего, чем ожидалось, сокращения запасов нефти. Сегодня в Канаде появятся данные по торговому балансу, а в пятницу – очтет по рынку труда и индекс активности от Ivey. Инвесторы надеются на жесткую позицию центрального банка и, возможно, даже повышение ставок на следующей неделе, поэтому эти отчеты существенно повлияют на позиции канадского доллара перед заседанием Банка Канады на следующей неделе.
Резервный банк Австралии оставил процентные ставки без изменений на этой неделе, а AUD, вместо того чтобы вырасти, упал из-за беспокойства, что он слишком силен. NZD откатился от минимумов, когда доллар США начал слабеть, но цены на молочную продукцию снизились второй аукцион подряд, а активность в Китае замедляется, поэтому мы ожидаем, что AUD и NZD продолжат падать.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management