Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Не дайте вчерашним смешанным результатам доллара США обмануть вас, поскольку долларовые «быки» все еще сохраняют контроль. Падение доллара было небольшим, и он движется к самому высокому за шесть месяцев уровню относительно японской иены и достиг самого высокого за девять месяцев уровня относительно швейцарского франка. По EUR/USD, USD/JPY и USD/CHF было очень мало фиксирования прибыли, если не учитывать резкое падение USD/JPY после сообщений о землетрясении и цунами.
Доходность американских гособлигаций упала, но лишь немного, и, что намного важнее, спреды между доходностью американских облигаций и облигаций других стран все еще на руку доллару. Например, доходность десятилетних американских облигаций вчера упала на 1 базисный пункт, а доходность немецких гособлигаций — на 5 базисных пунктов, поэтому спред между их доходностью достиг самого высокого за 16 лет уровня.
Доходность британских гособлигаций тоже обвалилась, потянув за собой GBP/USD. Индекс производственной активности Федерального резервного банка Ричмонда и продажи на вторичном рынке жилья оказались выше, чем ожидалось, обеспечив доллару поддержку.
Хотя эти показатели слабо влияют на политику Федеральной резервной системы, положительные данные дали инвесторам прекрасный предлог и дальше скупать доллары. USD/JPY явно стремится к 112, и грядущий День благодарения, возможно, не сможет ей помешать. Более того, на текущем этапе снижение ликвидности в течение следующих нескольких дней может создать идеальные условия для скачка до 112. Фиксирование прибыли возможно, но сила валюты означает, что падение до 110 перед скачком до 112 менее вероятно. Сегодня появятся протокол заседания ФРС, данные по объемам заказов товаров длительного пользования, количеству заявок на получение пособия по безработице и продажам новых домов, а также индекс производственной активности от Markit Economics и пересмотренный индекс настроений потребителей от Мичиганского университета. Ни один из этих отчетов существенно не повлияет на ожидания рынка насчет ужесточения политики ФРС в декабре, а после выхода протокола заседания ФРС объем ликвидности начнет падать, поскольку у американских трейдеров начнутся четырехдневные выходные.
Евро закончил день почти без изменений относительно доллара США, поэтому инвесторы сомневаются, превратится консолидация в дно или это просто пауза перед дальнейшим падением. Вчера мы назвали пять причин, почему мы думаем, что EUR/USD движется к 1,05. Одна из них — это медленный рост, на который должны явно указать сегодняшние индексы деловой активности. Вчерашний индекс настроений потребителей в еврозоне был немного лучше, чем ожидалось, но улучшение с −8 до −6,1 не особо впечатляет. Вместо этого трейдерами EUR/USD нужно следить за приведенным ниже графиком, на котором спред доходности (желтая линия) указывает на дальнейшее падение EUR/USD (белая линия).
Худшие результаты вчера показывал британский фунт. Состояние государственных финансов оказалось лучше, чем ожидалось, но фунтовые трейдеры проигнорировали новости об этом, сосредоточившись на грядущем выходе Великобритании из ЕС. Вчера переговорщики со стороны ЕС заявили, что окно для выхода составят 14-15 месяцев. Это соответствует планами премьер-министра Великобритании применить статью 50 в марте 2017 г. и выйти из ЕС к марту 2019 г. Сегодня фунт будет в центре внимания, поскольку будет выступать канцлер казначейства. Есть надежды, что он представит какую-то программу государственных расходов, но, судя по тому, что мы слышали, это маловероятно. Если никакого важного объявления по поводу снижения налогов или увеличения расходов не будет, фунт упадет. Если же будет представлен новый пакет стимулирования, GBP может взлететь.
Для сырьевых валют день был смешанным: австралийский доллар вырос, а канадский и новозеландский — упали. AUD получил поддержку от цен на медь, который выросли до самого высокого за год уровня, и оптимистичных комментариев заместителя председателя Резервного банка Австралии Кристофера Кента. Кент заявил, что видит реальную перспективу улучшения ситуацию в добывающих штатах. И поскольку добывающие штаты показывают признаки улучшения, перспективы экономического роста всей страны тоже увеличились, поэтому можно ожидать постепенное возвращение инфляции к нормальному уровню. Кент также отметил, что не ожидает дальнейшее замедление роста зарплат, а рост на 1,9% был по большей части из-за Западной Австралии и падения спроса в этом регионе. Снижение количества занятых на полный рабочий день остается одним из поводов для беспокойства в свете снижения уровня безработицы. В целом, слова Кента посчитали слегка «ястребиными».
Тем временем заместитель председателя Резервного банка Новой Зеландии Джефф Басканд заявил, что поведение потребителей повлияло на инфляционные прогнозы страны. Хотя есть признаки того, что потребители начинают осторожнее тратить, перспектива продолжительного застоя менее существенная, чем в других странах. Басканд ожидает, что потребление на душу населения со временем вырастет. Новая Зеландия переживает продолжительный, но временный период чрезмерной задолженности. И последнее, беспокойство по поводу планов ОПЕК продолжило давить на канадский доллар.
Нефть немного упала в цене, поскольку существуют опасения насчет подписания соглашения на следующей неделе. Никаких новых экономических отчетов сегодня в Канаде не будет.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management