Американские фондовые индексы завершили вчерашние торги у флэтовой линии. Оставшаяся часть недели обещает быть более интересной с учетом публикации пересмотренных данных по ВВП сегодня, PCE в четверг и индекса ISM в пятницу.
Доходность облигаций, судя по всему, ждет сигнала или причины для роста. Создается впечатление, что доходность 10-летних трежерис нацелена на резкий рост и может либо вырасти до 5%, либо упасть ниже 4%. Рост к 5% мне кажется более вероятным.
Доходность 10-летних трежерис — дневной таймфрейм
Свидетельств в пользу увеличения доходности много, включая нефть.
Цены на нефть уткнулись в сопротивление $79 — уже в четвертый раз с конца января. В случае пробоя цены могут вырасти до верхней части района $80–90.
Фьючерсы на нефть – часовой таймфрейм
Еще одна причина ожидать повышения ставок — бензин, цены на который нацелены вверх, если судить по графикам.
Фьючерсы на бензин RBOB – 4-часовой таймфрейм
Согласно модели Atlanta Fed GDPNow, номинальные темпы роста экономики в первом квартале составят около 6%, а это говорит об увеличении доходности.
Прогноз по PCE
Поэтому я также жду роста доллара, при котором индекс доллара поднимется в район 106.
Индекс доллара – дневной таймфрейм
Макроэкономические данные и тот факт, что инфляция застыла в районе 3%, вероятно, вынудят рынки снова ужесточить финансовые условия.
Условия должны будут ужесточиться, ведь ставки должны отражать силу экономики и перспективы инфляции.
Если экономика останется устойчивой, а ставки будут расти, должен укрепиться и доллар.
Если ставки и доллар вырастут, финансовые условия должны будут ужесточиться, если только инвесторы в высокодоходные активы не будут соглашаться на все меньший дисконт за дополнительный риск, который им приходится принимать.
Линия роста/падения для корпоративного долга уже развернулась вниз, видимо из-за начавшегося увеличения ставок. Это очередной сигнал дивергенции между акциями и почти всеми остальными активами.
Ширина рынка SPX
Посмотрим, как будет развиваться ситуация. Сегодня рынки должны оживиться.