Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Планы администрация президента США Дональда Трампа по снижению налогов и намерение Федеральной резервной системы повысить процентные ставки еще раз в этом году должны были вызвать резкое укрепление доллара. Но, вместо того чтобы вырасти, доллар упал, поскольку у инвесторов не прибавилось уверенности в том, что ФРС и Трамп выполнят свои обещания. Хотя вчерашние данные по торговому балансу, ВВП и количеству заявок на получение пособия по безработице оказались лучше, чем ожидалось, а президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж (не обладающая правом голоса на заседаниях по монетарной политике) заявила, что дальнейшее постепенное повышение ставок будет уместно, заявления других американских чиновников, выступавших на этой неделе, были намного менее оптимистичными.
Что касается налоговой реформы, министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что Трамп не согласится на меньшее, чем снижение корпоративного налога до 20%, и готов рассмотреть введение четвертой налоговой группы. Слова Мнучина указывают на то, что детали налоговой реформы еще далеко не проработаны и уйдут месяцы, прежде чем Конгресс утвердит изменения.
Поскольку ожидается, что отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который появится на следующей неделе, отразит падение количества занятых из-за ураганов, доллар может ждать существенная коррекция. Трейдеры на рынке облигаций, похоже, разделяют нашу позицию, поскольку доходность десятилетних американских гособлигаций вчера сначала выросла на 3 базисных пункта, а потом закончила день без изменений. Сегодня в США появятся данные по расходам и доходам физических лиц, а также индекс деловой активности ФРБ Чикаго. Учитывая замедление роста зарплат и неожиданное падение розничных продаж в прошлом месяце, сегодняшние отчеты могут разочаровать.
После трех подряд дней падения евро наконец-то откатился относительно доллара США, и мы думаем, что он продолжит укрепляться. Сегодня в Германии появятся данные по безработице, и, судя по индексам деловой активности, на рынке труда произошли широкомасштабные положительные изменения. Улучшение немецких экономических показателей и ухудшение американских указывают на различия между этими двумя экономиками и стимулируют рост единой валюты.
Поскольку заседание ФРС и выступление Трампа по поводу налоговой реформы уже прошли, инвесторы смогут переключить внимание на отчет о занятости в США, который появится на следующей неделе, и октябрьское заседание Европейского центрального банка. Ожидается, что оба события положительно повлияют на EUR/USD. Хотя канцлер Германии Ангела Меркель еще не сформировала коалиционное правительство, она рано или поздно сделает это, и когда она представит его, EUR/USD вырастет из-за исчезновения неопределенности. По озвученным выше причинам мы ожидаем, что EUR/USD вернется к 1,1850 и, возможно, даже 1,19.
Один из лучших результатов вчера показал британский фунт, подскочивший до 1,3450 из-за ослабления доллара США. Председатель Банка Англии Марк Карни пока не выступал (точное время его выступления неизвестно), но, скорее всего, выступит сегодня. Судя по движению валюты, нет никаких сомнений, что инвесторы ожидают, что Банк Англии повторит, что в ближайшем будущем может понадобиться повышение ставок.
Сегодняшний день будет насыщенным для фунта, поскольку появятся данные по настроениям потребителей, балансу счета текущих операций и количеству утвержденных ипотечных кредитов, а также индекс цен на жилье от Nationwide Building Society и обновленные данные по росту ВВП во втором квартале. Эти отчеты обычно не очень сильно влияют на рынок, но на этой неделе в Великобритании было мало катализаторов, поэтому мы можем наконец-то увидеть движение фунта из-за сдвига фундаментальных показателей. Тем не менее, если Карни выступит, его слова будут иметь более сильное и продолжительное влияние на валюту. Судя по тому, как фунт сейчас торгуется, GBP/USD готова двинуться обратно к 1,35 после четырехдневного падения.
Все три сырьевые валюты вчера укрепились относительно доллара США, причем лучшие результаты показали канадский и новозеландский доллары. Подскочив в среду, USD/CAD по большей части проигнорировала менее «ястребиное», чем ожидалось, заявление председателя Банка Канады Стивена Полоза. Судя по всему, спекулянты намерены скупать канадские доллары, несмотря на вчерашнее падение цен на нефть более чем на 1% и откат доходности канадских гособлигаций. Фундаментальные показатели сейчас не на руку канадскому доллару, но доллар США падает, поэтому трейдеры по USD/CAD находят новые причины его продавать.
Новозеландский доллар вчера консолидировал достижения, полученные после заседания Резервного банка Новой Зеландии, поскольку инвесторы проигнорировали опасения центрального банка по поводу инфляции и его нейтральную позицию по монетарной политике. Австралийский доллар наоборот закончил день без изменений, получив удар в виде распродажи AUD/NZD. Никаких экономических отчетов в Австралии вчера не было и сегодня тоже не будет. Инвесторы, скорее всего, получат больше информации о дальнейшем движении AUD после заседания Резервного банка Австралии на следующей неделе.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management