Динамика валют стран СНГ к доллару США во втором квартале и первом полугодии 2015 года.
Первый квартал 2015 года. Динамика валют стран СНГ.
По итогам второго квартала 2015 года в лидерах ослабления локальных валют оказался Таджикистан (-7,9%) и Узбекистан (-2,6%). Для данных стран падение валют вызвано, в первую очередь, ослаблением российской экономики, что привело не только к сокращению товарооборота, но и валютных поступлений. Таким образом, как и предполагалось, спад экономики РФ привел к торможению экономик стран основных партнеров.
Белорусский рубль во втором квартале 2015 года также показал снижение под влиянием сокращения торговой активности с РФ и Украиной, вызванное падением этих экономик. Дополнительной зоной ослабления валюты стало снижение российского рубля, наблюдаемое в мае и июне, на которое белорусский рубль реагировал более активно.
В лидерах укрепления местных валют стали Украина (+10,4%), Россия (+5,0%) и Киргизия (+2,8%).
Позитивная динамика украинской гривны вызвана, в первую очередь, переходом Национального банка Украины к административному регулированию валютного рынка, через систему ограничений на покупку валюты на межбанковском рынке. Заявки на покупку валюты проходят через центробанк и могут быть отклонены. Кроме этого, ограничена возможность использования кредитных ресурсов для покупки валюты, что снизило спекулятивное давление на рынок.
Укрепление российского рубля во втором квартале 2015 года связано, в первую очередь, с позитивной конъюнктурой нефтяных цен. Поскольку более 65% экспортной выручки РФ приходится на углеводороды, повышение цен нефти и газа повышает валютную выручку и поддерживает рубль. Цены нефти марки Brent во втором квартале выросли на 14,5%. В частности, в апреле-мае рубль нашел локальные максимумы на уровнях 48,9 рублей за доллар. В то же время, отток капитала и наметившееся снижение нефтяных цен сдерживает данную тенденцию.
Укрепление валюты Киргизии связано с укреплением российского рубля и ростом спроса на наличный сом, когда пошла обратная спекулятивная волна укрепления. Однако данная тенденция в основном формировалась в апреле-мае, а вот июнь сом провел вновь под давлением.
Первое полугодие 2015 года. Динамика валют стран СНГ.
По итогам первого полугодия 2015 года среди валют стран бывшего СССР лидерами падения национальных валют стали Азербайджан, Украина и Беларусь. Валюты этих стран снизились относительно доллара на 33,7%, 33,3% и 29,5% соответственно. Значительное снижение продемонстрировали также туркменский манат – на 22,4% и грузинский лари – на 20,6%.
Падение азербайджанского маната произошло в конце февраля, когда Центральный банк Азербайджана снизил официальный курс до 33,5 манатов за доллар с целью стимулирования диверсификации экономики, усиления международной конкурентоспособности и экспортного потенциала, обеспечения устойчивости платежного баланса. Основой Азербайджанского экспорта выступают углеводороды. Соответственно, падение цен нефти вынуждает регулировать валютный курс. Аналогичная ситуация и с туркменским манатом, который также попал под давление нефтяных цен и цен на газ.
Девальвация украинской гривны вызвана, в первую очередь, резким спадом экономики: ВВП в 1-м квартале снизился в годовом выражении на 17,2%. Военные действия на востоке Украины, масштабный отток капитала, банковских депозитов, а также гиперинфляция привели к росту спроса на иностранную валюту. При этом, на фоне сокращения экспорта почти на 35% достаточного предложения валюты внутри страны нет. В случае разрыва отношений с международными западными кредиторами, страна окажется на пороге дефолта
Снижение белорусского рубляк доллару США формировалось вслед за ослаблением российского рубля. В мае, июне российская валюта начала сдавать позиции на фоне ухудшения конъюнктуры на рынке нефти. В итоге, Центробанк Белоруссии вынужден был ослабить свою валюту для достижения баланса в торговле с ключевым партнером – Россией.
Грузинский лари показал большую часть девальвации в начале года. Ослабление было вызвано снижением экспорта, особенно в Украину и Россию.
В первом полугодии самыми стрессоустойчивыми валютами стали армянский драм и российский рубль, которые укрепились на 0,5% и 1,3% соответственно.
Глобальные тенденции валютных рынков.
Тенденция к ослаблению национальных валют против доллара США на глобальных финансовых рынках сохранилась. Ожидание ужесточения денежно-кредитной политики США и первого повышения ставки после завершения программы QE3 формируют отток капитала из развивающихся стран. Кроме того, ослабление локальных валют позволяет сравнять торговые перекосы и повысить конкурентность экспортеров. Это наиболее значимо для сырьевых и экспортоориентированных стран.
Андрей Шевчишин, старший аналитик ГК FOREX CLUB