За последние несколько дней доллар отошел от минимумов, но теперь ему предстоит серьезное испытание в виде протокола заседания FOMC: инвесторы будут искать в нем информацию о том, насколько Федрезерв обеспокоен состоянием экономики, и когда начнется количественное ужесточение.
- USD восстанавливается от минимумов и растет к локальным максимумам в паре с JPY;
- Сильный доллар грозит разворотом паре USD/CHF, где франк копирует слабость иены;
- Рост ставок в США помогает доллару вырасти разве что в паре с иеной и валютами ЕМ-сегмента;
- Доллару предстоит испытание в виде протокола заседания FOMC;
- EUR/USD может вернуться к ключевой области 1.1450 или подойти к 1.1300;
- На этой неделе в центре внимания саммит Б20 в Гамбурге 7-8 июля.
Доллар сумел собраться с силами на этой неделе и даже вырос к новым локальным максимумам в паре с иеной, а также грозит бычьим разворотом в паре с франком, который повторяет динамику японской валюты на фоне неожиданного роста доходности по облигациям.
Центробанки начали отказываться от чрезмерно осторожных комментариев, что привело к ослаблению американской валюты: инвесторы усмотрели в этом повод свернуть позиции, открытые на теме дивергенции монетарной политики, возникшей в 2013 году и доминировавшей в течение почти всего 2016 года.
Конечно, мы будем искать в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (1800 GMT) намеки на темпы повышения ставки и начало количественного ужесточения, однако в нынешней ситуации сложно придумать неожиданно «ястребиный» сценарий. В конечном счете, рост доходности в США способствует укреплению доллара, разве что в паре с валютами ЕМ-сегмента и иеной. Малейший намек на изменение ультра-осторожной политики Банка Японии спровоцирует масштабное укрепление иены, так что предупрежден - значит вооружен.
Также завтра публикуется потенциально важный протокол заседания Европейского центрального банка, а в пятницу – отчет по занятости в США, однако главным и самым интересным событием недели станет саммит Б20 в Гамбурге. Геополитическая напряженность усиливается, поскольку отношения между США и Китаем портятся и не только из-за опасной агрессии со стороны Северной Кореи. Рынок ждет от коммюнике подтверждения принципов свободной торговли, договоренностей по климату и так далее, а также, возможно, новых поворотов в отношениях между президентом США Дональдом Трампом и его коллегами в Китае и России.
EUR/USD на перепутье
После трех дней консолидации от максимумов прошлой недели EUR/USD должен возобновить рост и выйти в область выше ключевого уровня 1.1450, или же проверить на прочность нисходящий тренд, спустившись к 1,1300.
Источник: Saxo Bank
Обзор валют Б-10
USD – Доллар ждет подсказки от FOMC, но как мы уже отметили выше, если резкое изменение доходности по облигациям в условиях более решительного настроя крупнейших центральных банков в мире и рост доходности по 2-летним гос. облигациям США к циклическим максимумам не могут поддержать доллар, сложно представить, что станет для него достаточным стимулом для роста в парах помимо валют ЕМ- сегмента.
EUR – Евро взял паузу, но теперь может возобновить рост, особенно если публикуемый завтра протокол заседания ЕЦБ не развеет надежду на конвергенцию монетарной политики. Как уже отмечалось выше, первое сопротивление для EUR/USD проходит в области 1,1450.
JPY – Иена снижается, как и полагается в условиях роста доходности, но она может существенно укрепиться в любое время, если облигации войдут в фазу коррекции, а интерес к риску угаснет из-за потенциального ужесточения монетарной политики.
GBP – Фунт разочаровал, несмотря на переоценку перспективы монетарной политики в Банке Англии. В кроссе EUR/GBP он застрял на нейтральной территории, а GBP/USD сохраняет бычью направленность, пока держится выше 1,2850.
CHF – Франк копирует медвежью динамику иены, возможно, из-за смещения спреда доходности не в пользу франка; и все же паре EUR/CHF еще предстоит пройти уровень сопротивления 1,1000.
AUD – AUD вчера снизился на несколько пунктов по итогам безынтересного заседания Резервного банка Австралии. В паре AUD/USD произошел тактический медвежий разворот, однако подобные движения нужно анализировать в контексте долгосрочного диапазона и низкой волатильности, поэтому мы ничего не предпринимаем до тех пор, пока пара не пробьет 0,7700+ или не свалится ниже 0,7500.
CAD – CAD по-прежнему очень силен, а USD/CAD откатился от области 1,3000 и устремился к циклическим минимумам, даже несмотря на то, что американские рынки вчера были закрыты. Следующая важная зона в рамках нисходящего движения - 1,2500; это минимум 2016 года.
NZD – Киви снижался на предыдущей сессии за счет падения цен на жилье: судя по всему ряд макропруденциальных мер, нацеленных на охлаждение перегретого рынка жилья, начинает приносить плоды.
SEK – SEK упала вчера на некоторое время, поскольку Риксбанк уклонился от осторожного подхода, но и от решительных комментариев воздержался, разочаровав рынки. Однако сейчас EUR/SEK снова снижается. Рынок знает, что Риксбанк последует за ЕЦБ, а крона недооценена. Отчеты по CPI в Швеции обретают особую значимость - первые выйдут уже на этой неделе.
NOK – EUR/NOK подтвердила технический разворот и возможность дальнейшего снижения до тех пор, пока растут цены на нефть.
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank