Минфин рассказал, почему продажа ЮГК затянулась
Теперь Туманный Альбион
Как ёжик, вышел из тумана,
Ломая прежний бастион
Тарифно-мглистого дурмана.
И рукоплещут с двух сторон
Фунту гурманы-англоманы!
До недавнего времени динамику валют определял в основном доллар. Но вот он потерял доверие, и их котировки всё больше двигаются своими драйверами. Перспективен в связи с этим фунт. Его курс к доллару повышают обе части пары GBP/USD. Тенденция будет и продолжаться с двух сторон.
Факторы со стороны Великобритании. Её, как известно, называют Туманным Альбионом. И вот по недавним экономическим данным, он уже не такой «туманный», что укрепляет фунт:
1. Рост ВВП в 1 квартале – 0,7% кв/кв против 0,1% в предыдущем периоде. Тогда как в США аналогичный показатель – ужасный минус 0,3% в противовес 2,4% прежде.
2. Розничные продажи в апреле ошеломительно подскочили на 5% г/г против 1,9% месяцем ранее. В США они, напротив, угасают до 5,16% с 5,25%.
3. Поднялся индекс деловой активности PMI, причём в ведущей сфере – секторе услуг – он перескочил ключевой уровень 50 п., вырос до 50,2 п. с 49 п.
4. Упало число заявок на пособие по безработице до 227 тыс. с 229 тыс. То есть и занятость на подъёме.
5. Но эти позитивные для хозяйства и фунта реалии высокой активности продавцов и спроса покупателей привели к резкому взлёту инфляции. CPI в апреле вырос до 3,5% с 2,6% г/г и до 1,2% с 0,3% м/м Это головная боль Банка Англии и фактор сохранения им высокой ставки. Для экономики – плохо, для фунта – хорошо.
Такой динамикой показателей движут и результаты сделки по тарифам на импорт в США. Они составили в целом порядка 10% – меньше и лучше, чем раньше предполагалось для Лондона. Это было первое торговое соглашение стран со Штатами после объявления ими первоначальных тарифов в начале апреля. Важно и то, что есть теперь определённость у британских компаний и населения, чего нет у других стран.
Вспоминаю ещё один «туманный» персонаж. Главного героя известного мультика «Ёжик в тумане»… Ведь его спас из мглы и страха «кто-то». Инкогнито в мультфильме. Но мы-то теперь знаем, что для лондонского «ёжика» этот «некто» – сам Дональд Трамп. Который, к слову, сначала и нагнал этот зловещий сумрак…
Но вот, например, его новые угрозы – то ввести, то отложить 50-процентные пошлины для Евросоюза за то, что ЕС плохо идёт на договорённости с Вашингтоном… А Великобритания – хорошо. Для её валюты – дополнительный позитив.
Для английского центробанка и фунта всплеск цен, активности бизнеса, продаж, занятости работают в одном направлении. Рост инфляции повышает необходимость высоких ставок. А подъём в хозяйстве – возможность этого, уменьшает риск замедления экономики при «ястребиности» регулятора. В результате ждём от июньской сессии Банка Англии более жёсткие нотки, что также укрепляет фунт.
Его поднимают и мощные факторы со стороны США. Они на виду. Огромное давление на доллар в мире. Разочарование в нём, уменьшение надёжности из-за взбалмошности действий Трампа. Опасность тарифных войн для самих США с позиций падения ВВП и всплеска инфляции. Усиление дисбаланса бюджета и как следствие – безмерный подъём госдолга. Фиксация этого в недавнем снижении кредитного рейтинга США агентством Moody’s. Отток средств из американских активов и прочее.
Всё это усиливает даунтренд индекса доллара USDX . Реализован мой прогноз в Investing 19 мая о том, что «его ближайшая цель – рубеж 99,8 – 100 п.» Этот рубеж действительно достигнут, и показатель уже ушёл по тренду ниже, к 98,7 п. В случае закрепления под уровнем 98,6 п. будет актуальным спуск к 97,6- 98,1 п.
Интересно, что рынок не обращает внимание даже на жёсткую позицию ФРС. Кажется парадоксальным в таких условиях его ожидание длительного сохранения нынешней высокой ставки 4,5%. Недавний консенсус о её срезании в июле нарушен. Сейчас это ждут лишь 25% инвесторов против 35% ещё неделю назад, согласно фьючерсам на ставку. И даже на сентябрь эти цифры сейчас – 46% против 31%. И несмотря на такое, доллар падает.
Дело в том, что рынок свыкся с идеей о том, что Федрезерв будет ждать окончательное решение по тарифам после трёхмесячной отсрочки Трампа. До этого уменьшать ставку нет смысла. Вдруг по результатам придётся её оставить, если новые пошлины станут нести реальную угрозу взлёта инфляции. Так что рынок не ждёт новости от ФЕД, а продолжает убивать доллар.
Но ведь уже сейчас инфляция в Штатах по CPI (2,3%) ниже, чем в Альбионе (3,5%). А ставка ЦБ (4,5%) у Вашингтона выше, чем у Лондона (4,25%). И если тарифы в целом окажутся щадящими, у ФРС будет смысл быстрее и больше срезать ставку, чем у Банка Англии. Такая перспектива также поднимает GBP/USD.
Итак, с двух сторон есть драйверы роста данной пары. По техническому анализу это означает такие перспективы.
Сильный восходящий тренд перебил прошлое сильное сопротивление на 1,3440. Сейчас цели движения вверх – рубежи 1,3640 – максимумы с февраля 2022 г. При коррекции вниз к поддержке 1,3440-1,3460 вероятно формирование нового импульса к указанным целям.
*Автор статьи Марк Гойхман – преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/ Бесплатные обзоры рынков и обучение трейдингу офф-лайн и он-лайн.