📖 Ваш гид по прибыли за 2-й квартал: Узнайте, какие акции ProPicks вырастут после отчетностиЧитать далее

Прогноз недели: надежды на понижение ставок зависят от макроданных и ФРС

Опубликовано 01.04.2024, 11:04
NDX
-
IXIC
-

Нас ждет насыщенная неделя с огромным количеством макроэкономических данных и выступлениями руководителей ФРС. Это означает много инфоповодов и возможность всплеска волатильности при том, что внимание инвесторов переключается обратно на экономику.

Пауэлл продолжает свое турне по Западному побережью и в среду посетит Стэнфорд, где он расскажет о перспективах экономики и примет участие в сессии ответов и вопросов. Среди макроэкономических данных в понедельник будет опубликован производственный отчет ISM, во вторник — данные по вакансиям JOLTS, в среду — данные ADP по занятости и отчет ISM для сферы услуг, в пятницу — данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства.

Сильные макроданные вкупе с, как можно ожидать, ястребиными комментариями ФРС, вероятно, заставят инвесторов еще больше умерить свои ожидания относительно понижения процентных ставок в 2024 году. Первое понижение ставок сейчас ожидается в июне, и предполагаемый календарь FOMC с тремя понижениями на данном этапе, видимо, практически исключен, потому что я просто не могу себе представить, как ФРС может понизить ставки в сентябре перед самыми выборами, если только не произойдут какие-нибудь непредвиденные события.

Fed Fund Futures

Источник: Bloomberg

Тем временем резервы по программе центробанка Bank Term Funding Program на прошлой неделе сократились до $133 млрд с $152 млрд. За первые две недели сворачивания программы сокращение составило около $34,7 млрд, в то время как за первые две недели работы программы в прошлом году были выданы кредиты на $53,6 млрд, а за первые четыре недели — на $80 млрд. Так что точного соответствия нет, но сворачивание программы продолжается.

Случайность ли это, что все важные поворотные точки NASDAQ 100 и BTFP совпадают? Даже не знаю. Но пик объемов BTFP пришелся на прошлый январь, а NASDAQ сформировал вершину в середине февраля.

Предположим, что BTFP опережает NASDAQ 100 на две недели, и сворачивание BTFP началось 13 марта. В таком случае NASDAQ 100 должен начать откат в течение ближайшей недели, конечно же если мы правы.

Reserve Balance on Wednesday Closing
 Источник: Bloomberg

Изменения остатка резервов действительно достаточно четко совпадают с динамикой индекса начиная со времени достижения минимума на закрытии в декабре 2023 года. Резервы меняются ежедневно, и после завершения последнего квартала на ближайшей неделе они могут слегка вырасти.

В целом же с учетом сворачивания BTFP и QT пик резервов, как мне кажется, уже пройден, и именно поэтому ФРС хочет скорректировать темпы QT на данном этапе. Им известно, что после вычета BTFP реальные резервы составляют около $3,36 трлн, а не $3,496 трлн, а при сворачивании QT темпами $95 млрд в месяц мы уже через 3–4 месяца должны достигнуть нижней границы достаточного для ФРС диапазона резервов около $3 млрд.

US Reserve Balances with Fed Reserve

Источник: Bloomberg

Так что восходящий расширяющийся клин, за которым мы следим на графиках, выглядит вполне закономерным с учетом корректировки ликвидности. Не исключено даже, что в не столь отдаленном будущем индекс проверит на прочность нижнюю границу паттерна на 17 850.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.