По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара показал снижение еще на 0,47% против снижения на 2,4% за четыре предыдущие недели. Курс американской валюты закрыл март месяц возле отметки 102,5 п. – это близко к ценовым минимумам начала февраля. За месяц индекс доллара потерял в цене 2,42%.
Тема ослабления позиций доллара за последние дни связана со снижением опасений инвесторов относительно дальнейших проблем в банковском секторе США – это ослабляет спрос на защитные активы, в том числе и доллар. Американская валюта на прошлой и этой неделе демонстрировала слабость на фоне растущей уверенности в том, что ФРС, возможно, придется ослабить борьбу с инфляцией и приостановить повышение ставок.
Инвесторы стали меньше опасаться банковского кризиса в США после того, как при посредничестве правительства произошло поглощение рухнувшего Silicon Valley Bank банком First Citizens BancShares (NASDAQ:FCNCA).
Внимание переключилось на обсуждение возможных шагов со стороны ФРС, которые будут предприняты на следующем заседании в мае. Так, по данным инструмента CME FedWatch, рынки оценивают с вероятностью 60%, что ФРС оставит процентные ставки неизменными, при этом инвесторы ожидают снижения ставок к концу года (что, по словам Пауэлла, не является базовым сценарием ФРС).
В конце недели индекс доллара попытался нивелировать недельные потери, поскольку в четверг три главы региональных ФРБ (Миннеаполиса, Бостона и Ричмонда) заявили о возможности дальнейшего повышения ставок в США, направленного на снижение пока еще высокого уровня инфляции. Но в целом рисковые настроения на рынках выглядят устойчивыми, поскольку опасения по поводу распространения проблем в банковском секторе США продолжают ослабевать.
На прошлой неделе ФРС немного сократила свой баланс (-$28 млрд) за счет уменьшения портфеля ипотечных бумаг на $11 млрд, иностранные центробанки сократили заимствования через РЕПО с ФРС на $5 млрд до $55 млрд, банки сократили займы через дисконтное окно ФРС на $22 млрд до $88 млрд, но нарастили займы через BTFP на $11 млрд (до $64 млрд), при этом FDIC нарастила займы у ФРС до $180 млрд.
Из статистики по США, выходившей на прошедшей неделе, можно выделить следующую: дефицит торгового баланса по товарам умеренно увеличился в феврале до -$91,63 млрд по сравнению с -$91,09 млрд месяцем ранее, на фоне снижения экспорта, что потенциально может привести к торможению экономического роста в I квартале 2023 года.
Индекс стоимости жилья в 20 крупнейших городах США, рассчитываемый S&P CoreLogic Case-Shiller, в январе увеличился на 2,5% в годовом выражении. Как видим, темпы роста цен замедлились по сравнению с 4,6% в декабре и стали минимальными с ноября 2019 года. Ставка по 30-летней ипотеке сейчас составляет 6,32%.
Опубликованный индекс доверия потребителей в США в марте составил 104,2 п. против 103,4 п. месяцем ранее. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, улучшился до 73,0 п. с 70,4 п. Считается, что уровень ниже 80 п. может сигнализировать рецессию на горизонте года.
Данные по незавершенным продажам жилья за февраль показали рост на 0,8% (м/м) по сравнению с ростом на 8,1% (м/м) в январе. Окончательные данные по темпам роста ВВП США за IV квартал 2022 показали рост на 2,6% (к/к) против роста на 3,2% (к/к) в III квартале 2022 года и предварительной оценки роста на 2,7% (к/к) (ее пересмотр не ожидался рынком).
Вышедшая в пятницу статистика показывает, что в феврале сокращение темпов индекса PCE продолжилось, показатель составил 0,26% (м/м) и 5,00% (г/г) против 0,57% (м/м) и 5,35% (г/г) в январе, а базовый индекс – 0,3% (м/м) и 4,6% (г/г) против 0,52% (м/м) и 4,67% (г/г) в январе. Как видим, базовая инфляция стабилизировалась чуть менее 5%, и чтобы вернуть её к цели в 2%, ФРС придется проявить настойчивость в сохранении жесткости ДКП.
На предстоящей неделе стоит обратить внимание на следующую статистику по США:
3 апреля – индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global (окончат.) за март; индекс деловой активности в производственном секторе от ISM за март;
4 апреля – промышленные заказы за февраль;
5 апреля – изменение занятости от ADP за март; сальдо торгового баланса за февраль; индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global (окончат.) за март; индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM за март;
6 апреля – первичные заявки на пособие по безработице за неделю;
7 апреля – выходной в США (Страстная пятница), уровень безработицы и количество вновь созданных рабочих мест за март.