Доллар зависит от публикуемых в пятницу данных по занятости в США

· Курс USDRUB сегодня может протестировать 70 рублей за доллар, но риски остаются смещены в сторону ослабления российской валюты.

Валюты G10

Итоги четверга. Защитные валюты пользовались спросом в четверг, 2 февраля. Иена стала лидером роста в Большой десятке. Доллар подешевел только против иены, укрепился против остальных валют группы G10. Цены на нефть Brent снизились, с начала года ушли в минус на 4,4%. Поэтому норвежская крона стала самой слабой среди основных валют. Евро к доллару в четверг поднимался до 10-месячного максимума 1,1033, но к концу дня ушел в минус и растерял значительную часть достижений не только четверга, но и среды.

690

Вслед за ФРС, повысившей в среду ставку 25 б.п., в четверг ЕЦБ и Банк Англии также повысили свои ставки в рамках рыночных ожиданий (+50 б.п.). Ставка в Великобритании теперь 4%. Депозитная ставка, ставка рефинансирования и маржинального кредитования ЕЦБ составляют 2,5%, 3% и 3,25% соответственно. Банк Англии близок к пику повышения ставок на уровне 4,25%. Меж тем ЕЦБ сигнализирует, что в марте стоит ожидать еще одно повышение ставок на 50 б.п., несмотря на то, что Центробанк признает улучшение инфляционного прогноза. Рынок свопов ждет от ЕЦБ еще в общей сложности повышение на 75 б.п. и выход на паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики.

Старт пятницы. Утром доллар также пытался укрепляться против большинства основных конкурентов. Фьючерсы на американские фондовые индексы торговались в красной зоне. Отчеты Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (Google) негативно повлияли на аппетит к риску, сигнализируя о том, что экономический спад снижает спрос на электронику и электронную торговлю. Фондовые площадки в Азии демонстрировали разнонаправленную динамику: в Японии и Австралии акции росли в цене, однако в Китае и Гонконге акции дешевели несмотря на более высокие в сравнении с прогнозными оценками данные по деловой активности PMI в. китайском секторе услуг. Согласно расчетам Caixin, индекс PMI в. секторе услуг в январе вырос до 52,9 п. (максимум с августа 2022 г.) по сравнению с прогнозом 51 п. и декабрьским значением 48 п. Значение выше 50 п. указывает на расширение деловой активности.

В целом можно отметить, что позитивный настрой инвесторов, связанный с ростом в четверг индекса Nasdaq (+3,3%) и S&P 500 (+1,5%), испарился.

Фокус рынка: публикация данных по занятости. На наш взгляд, коррекции технически перепроданного доллара способствуют ожидания публикации отчета по рынку труда в США по итогам января. Релиз будет обнародован сегодня в 16:30 мск. Как ожидается, экономика США в первом месяце 2023 г. создала 189 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 223 тыс. в декабре. Уровень безработицы по прогнозам вырос с 3,5% до 3,6%. Средняя почасовая зарплата, как ожидается, выросла в январе на 0,3% к декабрю, в базисе год к году темпы роста замедлились до 4,3% по сравнению с 4,6% г/г в декабре.

Конечно, отчет по занятости — традиционно любим спекулянтами. Но в текущий момент цифры отчета имеют повышенную значимость в контексте разных взглядов ФРС и рынка на перспективы повышения ставок в США. Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в среду заявил, что считает ситуацию на рынке труда по-прежнему горячей и несбалансированной. Отсюда можно сделать вывод о том, что Федрезерв не считает, что рынок труда способствует замедлению инфляции. Поэтому на сегодняшние цифры рынок будет смотреть очень внимательно.

Если конспирологически предположить, что ФРС к моменту объявления вечером в среду решения по ставкам, могла краем глаза подсмотреть предварительные данные публикуемого сегодня отчета по занятости, цифры могут вновь удивить и продемонстрировать устойчивость рынка труда перед лицом уже реализованного значительного повышения ставок ФРС. Но если отбросить конспирологические теории, то признаки охлаждения на рынке труда будут сближать позицию ФРС и рынка, подтверждая мнение инвесторов о том, что Федрезерв вскоре смягчит риторику, снижая вероятность роста ставки выше 5%, на что в среду намекал Джером Пауэлл.

Таким образом, сильный отчет по занятости может поддержать продолжение укрепления доллара в рамках коррекции. Слабый отчёт по занятости (более резкое снижение темпов роста новых рабочих мест, уровень безработицы выше прогнозов, замедление темпов роста почасовой зарплаты в базисе год к году) может оказать давление на валюту США.

Наш взгляд на перспективы доллара. Общая тенденция ослабления доллара должна сохраняться. Тем не менее отмечаем в текущий момент повышенный риск продолжения коррекции доллара до 103,50–104 п. (рост 1,5%-2% по индексу доллара относительно текущих значений). Судьба коррекции будет во многом зависеть от опубликованных сегодня данных по занятости.

Российский рубль

Итоги четверга. Доллар накануне подорожал к рублю на 26 копеек до 70,46 руб. Евро прибавил в цене 72 копейки до 77,2, закрывшись на самом высоком уровне с апреля 2022 г. Китайский юань подорожал на 6 копеек до 10,45 руб., закрывшись на самом высоком уровне за 9 месяцев.

691

Торговые объемы в ключевых валютных парах выросли относительно показателей среды.

· Торговый объем в паре доллар/рубль (расчетами завтра) составил 54,3 млрд руб. против с 53 млрд руб. в предыдущий день.

· Торговый объем в паре евро/рубль (расчетами завтра) составил 52,8 млрд руб. против 49 млрд руб. в предыдущий день.

· Торговый объем в паре юань/рубль (расчетами завтра) составил 69,4 млрд руб. против 55 млрд руб. в предыдущий день.

Старт пятницы. Как отмечали ранее, в налоговом межсезонье рубль больше ориентируется на динамику цен на нефть. Котировки Brent демонстрируют снижение 6-й торговый день подряд (-4,5% с начала года). В моменте североморский сорт торгуется около $81,5/барр. Уровень поддержки $80/барр. выглядит довольно прочно, поэтому можно ожидать некоторую стабилизацию котировок в диапазоне $81–80/барр.

Краткосрочные перспективы. Не исключаем, что курс USDRUB сегодня может протестировать 70 рублей за доллар. Тем не менее риски пока смещены в сторону роста до 72–73. На следующей неделе Минфин объявит новые вводные для ЦБ в контексте объема продаж/покупок юаней за рубли в рамках бюджетного правила. Объем ежедневных продаж юаней может увеличиться с 3,2 млрд руб. до 4,5–5,0 млрд руб. В феврале продажи юаней со стороны Банка России могут составлять около 8–9% от средних ежедневных объёмов января. Это не сможет стимулировать укрепление рубля против юаня, но будет сглаживать волатильность курса.