Статья написана 29 марта 2021
Повышение доходности гособлигаций вызвало нервозность на рынках. В последние недели доходность 10-летних гособлигаций США выросла до максимума с конца марта 2020 года и превысила 1,7%. Аналитики ожидают, что потенциальный отскок экономики в сочетании со смягчением монетарной политики означает дальнейший рост доходности бондов.
Тем временем акции банков дорожают одновременно с доходностью казначейских облигаций. Неблагоприятная ситуация возникла во многих сферах, но не у финансовых организаций. Более высокая процентная ставка обычно означает рост чистого процентного дохода и маржи прибыли для банков. Например, индекс Dow Jones Banks с начала года отыграл более 25%. Значение процентной ставки влияет на доходы банков, а, следовательно и на стоимость их акций.
В предыдущих статьях мы рассказали о биржевых фондах (ETF), ориентированных на доходность бондов и инфляцию, а также о нескольких фондах, специализирующихся на компаниях финансового сектора (см. эту, эту и эту статьи).
Сегодня мы продолжим поднятую тему и представим вашему вниманию два банковских биржевых фонда, которые могут заинтересовать читателей, прогнозирующих дальнейшее снижение рисков для финансового сектора.
1. Invesco KBW Bank ETF
- Стоимость: $62,58
- Годовой диапазон торгов: $30,50-65,49
- Дивидендная доходность: 1,99%
- Издержки инвестирования: 0,35%.
Фонд Invesco KBW Bank (NASDAQ:KBWB) специализируется на инвестициях в американские банки, включая крупные общегосударственные финансовые центры (то есть банки с большой капитализацией, со штаб-квартирами в таких городах как Нью-Йорк, и имеющие филиалы по всей стране и за рубежом), региональные банки и сберегательные учреждения.
Базой KBWB является индекс Settle KBW Nasdaq Bank, а в портфеле фонда находятся акции 26 компаний. С момента основания в ноябре 2011 года активы этого активно управляемого фонда выросли до 2,2 млрд.
Акции десяти основных компаний составляют около 57% активов фонда. Среди них можно назвать Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C), Wells Fargo (NYSE:WFC) и JPMorgan Chase (NYSE:JPM). Эти крупные банки диверсифицировали потоки выручки, например, инвестиционный банкинг, управление активами и трейдинг, и поэтому не зависят целиком от значения процентной ставки.
С начала 2021 года фонд вырос более чем на 24% и 18 марта достиг своего исторического максимума. Форвардные коэффициенты P/E и P/B находятся на значениях 13,22 и 0,79 соответственно. С другой стороны, несмотря на недавний рост, инвестиции в фонд стоят недорого.
На прошлой неделе Совет управляющих ФРС анонсировал, что в конце июня большинство американских банков смогут увеличить выплаты по дивидендам и осуществить обратный выкуп акций. Действующие ограничения были введены в апреле 2020 года. Однако ограничения будут продлены для финансовых организаций, которые не пройдут стресс-тесты. Многие из компонентов KBWB, скорее всего, выполнят требования ФРС. Более того, фонд может легко привлечь новый капитал.
Однако нам следует напомнить читателям, что скоро начнется сезон квартальной отчетности. И стартует он с отчетов банков. Поэтому в данном секторе в апреле может наблюдаться волатильность. Потенциальные инвесторы могут расценить снижение как возможность для инвестиций в фонд.
2. iShares US Regional Banks ETF
- Стоимость: $57,68
- Годовой диапазон торгов: $25,85-60,79
- Дивидендная доходность: 2,11%
- Издержки инвестирования: 0,42%.
Фонд iShares U.S. Regional Banks (NYSE:IAT) предоставляет возможность инвестирования в сектор региональных банков фондового рынка США. Как правило, это небольшие банки и банки среднего размера, работающие в масштабах одного штата.
В фонд IAT включены акции 54 компаний. Базой фонда является индекс Dow Jones US Select Regional Banks. И портфель фонда, и компоненты индекса пересматриваются ежеквартально. Торги ценными бумагами фонда начались в мае 2006 года, а его активы оцениваются суммой $645,7 млн.
Акции ведущих десяти компаний представляют собой 60% активов фонда. Среди ведущих компонентов фонда можно назвать Truist Financial Corp (NYSE:TFC), PNC Financial Services Group (NYSE:PNC), US Bancorp (NYSE:USB) и First Republic Bank (NYSE:FRC).
С начала года фонд вырос более чем на 27%. Форвардные коэффициенты P/E и P/B находятся на значениях 19,13 и 1,41 соответственно. Учитывая недавний рост цены, мы бы предпочли подождать перед тем, как делать инвестиции в этот фонд. Чтобы получить достаточный запас прочности, можно подождать, пока стоимость фонда не снизится до $55 или ниже.
Хотя сейчас стоимость IAT находится на рекордно высоком уровне, мы считаем, что акции входящих в фонд компаний будут давать прирост биржевой стоимости в ближайших кварталах. Однако тем инвесторам, которые прогнозируют снижение доходности и даже повторное тестирование достигнутых ранее минимумов, следует быть осторожными с инвестициями в акции банков или фондов на таких уровнях.