Главные новости
Investing Pro 0
Расширенная СКИДКА «Киберпонедельник»: скидка ДО 60% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Битва двух гигантов: как критика Компартии Китая обваливает акции Alibaba

ru.investing.com/analysis/article-200279467
Битва двух гигантов: как критика Компартии Китая обваливает акции Alibaba
От Евгений Шатов   |  24.03.2021 12:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
0700
-2,89%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
JD
+1,98%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
BABA
+1,03%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
PDD
-1,01%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
6688
0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
688688
0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Alibaba (NYSE:BABA) — крупнейшая китайская компания технологического сектора. Она присутствует сразу в нескольких передовых направлениях IT-бизнеса, 80% выручки приходится на е-коммерцию.

Срыв IPO

В сентябре акции компании просели после атаки Коммунистической партии Китая (КПК) на основателя компании Джека Ма из-за его критики госбанков Китая, что стало причиной несостоявшегося IPO Ant Financials.

Китайский регулятор рынка расследует предполагаемое злоупотребление Alibaba своим доминирующим положением. По версии регулятора, компания вынуждает продавцов отвергать предложения других онлайн-платформ и продавать товары исключительно на торговых площадках Taobao и Tmall. Это привело к потере почти 15% капитализации компании. Аналитики и юристы считают, что наиболее вероятным исходом антимонопольного расследования станет крупный, но приемлемый для Alibaba штраф (компания обрабатывает около 20% всех китайских розничных продаж). Это может привести к последовательному восстановлению стоимости акции.

Alibaba продолжает оставаться одним из крупнейших бенефициаров пандемии. В 4 квартале 2020 года продажи превзошли ожидания аналитиков, а чистая прибыль выросла на 56% (по большей части за счет включения продаж от сети супермаркетов Sun Art, купленной в октябре). Этот квартал отмечен самым медленным темпом роста с момента IPO в 2014 году (исключение — первый квартал прошлого года, который сильно пострадал от коронавируса). За год продажи выросли на 37%, так как потребление продолжает перетекать из физических магазинов в онлайн. Но темпы роста продаж замедляются: для большинства кварталов за последние пять лет он составлял более 50%.

Антимонопольные расследования

Еще большее беспокойство у инвесторов вызывает потенциальный ущерб от антимонопольных расследований. Основное внимание регуляторов было сосредоточено на секторах электронной коммерции и финансовых технологий — двух важнейших стратегических направлениях деятельности Alibaba. В сфере цифровых платежей под руководством регулятора проводится масштабная реструктуризация аффилированной компании Ant Group (HK:6688, SS:688688).

Alibaba гораздо больше подвержена регуляторным рискам, чем другие местные технологические гиганты такие как Tencent (HK:0700) и JD.com (NASDAQ:JD), которые меньше инвестируют в финансовый сектор. Более того, в отличие от таких компаний как Tencent, которые могут диверсифицировать продажи и риски географически, продавая игры по всему миру, Alibaba уделяет особое внимание именно Китаю. Без возвращения поддержки правительства Alibaba вряд ли сможет вернуться к прежним темпам роста — будь то за счет новых технологий, маркетинга или ценообразования.

Длительное отсутствие Джека Ма на публике вызвало некоторое опасение инвесторов об опале бизнесмена с возможными последствиями для ассоциируемых с ним компаний. Последующее возвращение в сочетании с избыточной ликвидностью на фондовых рынках, вероятно, позволит акциям двигаться по восходящей траектории. При этом быстрые темпы роста прибыли неочевидны.

Новые конкуренты

Сейчас рынок опасается растущей конкуренции со стороны других IT-компаний. Pinduoduo (NASDAQ:PDD) быстро нарастила клиентскую базу с 731 млн до 779 млн покупателей в год, создатели платформ для прямых трансляций Kuaishou (HK:1024) и Douyin продают товары напрямую, также растет доля покупателей, которые все чаще покупают продукты через группы онлайн-сообществ. Чтобы удержать клиентов, Alibaba нужно больше тратить на маркетинг, что может негативно отразиться на марже.

По сравнению с выборкой и своими историческими показателями, Alibaba имеет меньшие мультипликаторы оценки, включая EV/EBITDA, P/E, P/FCF и P/B. Показатель RoE остается высоким (19% за 2020 год против 0% у выборки за тот же период), что означает стабильно высокую эффективность в использовании акционерного капитала. Долги компании не вызывают опасения: во-первых, долг составляет всего лишь 14% от активов (за вычетом гудвилла), а во-вторых, показатель Net Debt / EBITDA х-4,1 свидетельствует о том, что уровень наличных средств превышает долги в четыре с лишним раза.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Битва двух гигантов: как критика Компартии Китая обваливает акции Alibaba
 

Интересное

Ксения Лапшина
Пессимизм на американских площадках распространился на рынки Азии и... Ксения Лапшина - 06.12.2022

Во вторник, 6 декабря, мировые фондовые индексы торгуются преимущественно на отрицательной территории. Вчерашний понижательный импульс на американском рынке сегодня распространился...

Битва двух гигантов: как критика Компартии Китая обваливает акции Alibaba

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Илья Ангелов
Илья Ангелов 24.03.2021 14:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Капитан очевидность))) кто-то что-то новое узнал?)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!