Когда в начале этой недели силы иранского КСИР захватили шведский танкер, проходивший через Ормузский пролив под британским флагом, цены на нефть выросли всего на 1,1%. Это не первый раз, когда нефтяные рынки игнорируют угрозы перебоя поставок нефти из Персидского залива. И поскольку цены на нефть продолжают игнорировать рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, трейдеры хотят знать, когда рынок столкнется с последствиями этих событий.
Почему цены на нефть не реагируют на растущую угрозу, которую Иран представляет для транспортировки нефти через Ормузский пролив? Это объясняется рядом факторов.
1. Ухудшение перспектив спроса
Все чаще проявляются признаки грядущего снижения спроса на сырье, которые играют решающую роль в снижении цен. Макроэкономические показатели и отсутствие оптимизма в отношении торговой сделки США и Китая являются основными факторами, влияющими на настроения участников рынка, перевешивая опасения, связанные с возможными перебоями поставок с Ближнего Востока.
2. Нефтяные потоки пока не пострадали
На самом деле Иран не сделал ничего (по крайней мере, пока), что препятствовало или угрожало бы экспорту нефти. Ни один из танкеров, подвергшихся атакам в июне, не перевозил сырую нефть, а танкер, захваченный ранее на этой неделе, также был пустым. Обычно, когда появляются первые сообщения о каком-либо инциденте, рынок предполагает, что поставки нефти пострадали. Но благодаря таким компаниям, как TankerTrackers.com (которые внимательно следят за развитием событий), факты быстро распространяются, и трейдеры и аналитики поняли, что потоки нефти не пострадали. Несмотря на агрессию Ирана, именно возможность отслеживать поставки нефти помогла трейдерам своевременно получить жизненно важную и утешительную информацию.
3. Геополитические риски уже учтены в котировках
Это стало очевидно на прошлой неделе, когда цены на нефть упали после того, как стало известно, что администрация Трампа и Иран могут начать процесс дипломатического урегулирования конфликта. Впоследствии эта новость была опровергнута, и цены снова выросли, демонстрируя, что рынок уже учел геополитические риски на Ближнем Востоке, и только снижение градуса напряженности потребует корректировки цен.
4. Рост нефтедобычи в США
США продолжают в значительной степени определять динамику рынка. Соединенные Штаты добывают около 12 миллионов баррелей в сутки и в настоящее время наращивают экспорт, продавая сырье клиентам, которые ищут замену ближневосточной нефти. Еженедельные данные EIA по добыче, запасам, экспорту и потреблению в США оказывают гораздо более существенное влияние на цены, чем любое геополитическое событие в Персидском заливе. Добыча и экспорт страны помогают сдерживать цены, несмотря на санкции в отношении Ирана и угрозы перебоя поставок из региона Персидского залива.
Как долго эти четыре фактора смогут сдерживать цены на нефть, если иранская агрессия сохранится или даже усилится? Это зависит от ряда факторов.
Устойчивый рост цен в настоящее время может потребовать корректировки как минимум двух показателей из перечисленных выше. Если, например, переговоры между США и Китаем увенчаются успехом, а иранские санкции будут ослаблены в сочетании с инфраструктурными проблемами США (например, закрытие трубопровода или порта), то мы, вероятно, увидим рост цен на нефть.
Также Иран может резко усилить натиск, что изменит рыночную парадигму и заставит рынок повысить ожидания относительно цен. Если Иран нанесет серьезный ущерб, или потопит танкер, перевозящий сырую нефть, или вызовет разлив нефти в Персидском заливе, мы, вероятно, увидим рост цен на нефть на фоне этой угрозы. Эскалация ситуации в настоящее время не учитывается в ценах, поскольку большинство аналитиков считают, что Иран не хочет вредить окружающей среде Персидского залива.
Трейдеры, которые считают, что действия Тегерана основаны исключительно на инстинкте самосохранения, должны с осторожностью относиться к прогнозам роста цен на фоне напряженности в Персидском заливе. Те, кто считает иранский режим совершенно непредсказуемым и, возможно, иррациональным, могут ожидать резкой эскалации, которая нарушит статус-кво.