Доллар США на подъеме, так как он достиг среднесрочных максимумов (от 6 до 12 месяцев) против других ведущих валют.
Хотя решения по монетарной политике ФРС и ЕЦБ были самыми важными событиями предыдущей недели, торговая война США с остальным миром оказывает сильное влияние на валюты. Хотя многие опасались, что торговая война усугубит проблемы доллара и снизит спрос на валюту, вместо этого она укрепила доллар, так как инвесторы интерпретируют агрессивные действия Трампа как краткосрочную проблему для стран, которые стали противниками США. Тарифы на китайский импорт развернули падающий после заседания FOMC доллар и снизили евро на 2,5 цента за день. Евро и австралийский доллар стали худшими валютами прошедшей недели. Трейдерам следует ожидать, что ситуация ухудшится, так как США сейчас могут стать жертвой ответных мер со стороны Китая после того, как официально ввели пошлины на импорт. Европейский союз также одобрил план введения встречных тарифов на продукцию США, который будет реализован в конце июня - начале июля. Европейская комиссия собирается в среду, 20 июня, и они могут поддержать «меры по уравновешиванию». Все это означает, что на этой неделе валюты будут особенно чувствительны к спросу на риск.
Доллар США
Обзор статистики
- ФРС повысила ставку на 25 б.п. и улучшила прогноз для экономики.
- ИПЦ вырос на 0,2% против ожидаемых 0,2%.
- Базовый ИПЦ вырос на 0,2% против ожидаемых 0,2%.
- Средняя недельная заработная плата (г/г) выросла на 0,3% против предыдущих 0,4%.
- Окончательный индекс цен производителей вырос на 0,5% против ожидаемых 0,3%.
- Базовый индекс цен производителей вырос на 0,3% против ожидаемых 0,2%.
- Базовый индекс цен производителей за вычетом торговли вырос на 0,1% против ожидаемых 0,2%.
- Розничные продажи ускорились на 0,8% против ожидаемых 0,4%.
- Розничные продажи за вычетом автомобилей ускорились на 0,9% против ожидаемых 0,5%.
- Розничные продажи за вычетом автомобилей и топлива ускорились на 0,8% против ожидаемых 0,4%.
- Индекс производственной активности NY Empire State составил 25,0 против ожидаемых 18,8.
- Промпроизводство замедлилось на -0.1% против ожидаемого роста на 0,2%.
- Производство в обрабатывающей промышленности замедлилось на -0,7% против ожидаемых 0,0%.
- Индекс настроений от Мичиганского университета составил 99,3 против ожидаемых 98,5.
- Бизнес-условия от Мичиганского университета составили 117,9 против 111,8 ранее.
- Ожидания от Мичиганского университета составили 87,4 против 89,1 ранее.
Предварительная оценка
- Строительство новых домов и число выданных разрешений на строительство. Данные по рынку недвижимости могут быть подавлены на фоне роста процентных ставок.
- Баланс счета текущих операций и продажи на вторичном рынке недвижимости. Данные также могут быть подавлены на фоне роста процентных ставок.
- Прогноз от ФРБ Филадельфии. Возможен рост на фоне сильного индекса производственной активности в NY Empire State.
Ключевые уровни
- Поддержка: 110,00.
- Сопротивление: 112,00
Нет никаких сомнений, что все опасаются торговой войны. В конечном итоге торговая война снижает спрос на американскую продукцию и, в свою очередь, спрос на доллар США. Это также делает доллар менее популярным в качестве резервной валюты. Это может привести к замедлению роста мировой экономики и более медленному отказу от стимулирующей политики. Если торговый конфликт приведет к замедлению роста ВВП США, это может означать замедление темпов повышения ставок ФРС. Ничто из этого не является позитивным для доллара, и, тем не менее, доллар растет на фоне угроз и планов возмездия со стороны других стран. Причина, по которой доллар ведет себя таким образом, заключается в том, что, хотя торговая война - плохая новость для всех, она еще хуже для стран, которые участвуют в войне, поскольку многие из них в значительной степени зависят от спроса США. США смогут выжить, если будут продавать меньшее количество товаров за рубежом, но другие страны могли сильно пострадать. Вот почему они не будут стоять без дела. Китай, в частности, может ввести множество тарифов на основные продукты США, угрожать продать американские облигации и отказаться от доллара США. Таким образом, хотя доллар может расти в краткосрочной перспективе в качестве актива «тихой гавани», Трамп подталкивает другие страны к конфликту, который ударит по доллару в долгосрочной перспективе.
Федеральный резерв повысил процентные ставки на 25 б.п. во второй раз в этом году, а точечный график сдвинулся в сторону еще двух раундов ужесточения политики в 2018 году. Чиновники улучшили прогноз для ВВП, инфляции и безработицы, в результате чего пара USD/JPY выросла до 110,85. Несмотря на то, что вскоре после этого доллар растерял свою прибыль, торговые операции США оживили ралли доллара США. Самый важный вывод заседания ФРС заключается в том, что они не планируют прекращать ужесточение до середины следующего года. В настоящее время они являются единственным крупным центральным банком, повышающим процентные ставки. Хотя глава ФРС Пауэлл заявил, что с марта мало что изменилось, последние экономические отчеты были сильными, инфляция выросла, а розничные продажи росли самыми высокими темпами за 6 месяцев. Доллар пользуется спросом и может обновить максимумы на следующей неделе, несмотря на отсутствие данных по США. Трейдеры должны следить за доходностью облигаций США и заголовками новостей для определения направления.
Британский фунт
Обзор статистики
- Видимый торговый баланс составил -14,030 млрд против ожидаемых -$11,400 млрд.
- Торговый баланс за вычетом стран ЕС составил 5,370 млрд против ожидаемых -3,2 млрд.
- Торговый баланс составил -5,280 млрд против ожидаемых -2.5млрд.
- Промышленное производство: -0,8% против ожидаемых 0,1%.
- Производство в обрабатывающей промышленности: -1,4% против ожидаемых 0,3%.
- Оценка ВВП от NIESR: 0,2% против ожидаемых 0,3%.
- Безработица осталась неизменной на уровне 2,5%.
- Средняя недельная заработная плата выросла на 2,5% против ожидаемых 2,6%.
- Средняя недельная заработная плата за вычетом бонусов выросла на 2,8% против ожидаемых 2,9%.
- Безработица по данным международной организации труда составила 4,2%.
- Число созданных рабочих мест составило 146 тысяч.
- ИПЦ составил 0,4%.
- Базовый ИПЦ (г/г) составил 2,1%.
- Индекс розничных цен составил 0,4%.
- Индекс закупочных цен производителей вырос на 2,8% против ожидаемых 2,0%.
- Индекс отпускных цен производителей составил 0,4% против ожидаемых 0,3%.
- Базовый индекс отпускных цен производителей составил 0,2%.
- Розничные продажи за вычетом автомобильного топлива выросли на 1,3%.
- Розничные продажи включая автомобильное топливо выросли на 1,3%.
Предварительная оценка
- Решение Банка Англии по ставке. Чиновники могут оценить шансы повышения ставок в конце этого года.
Ключевые уровни
- Поддержка: 1,3200.
- Сопротивление: 1,3500.
Фунт занимал скамейку запасных во время заседаний FOMC и ЕЦБ, но выйдет на передний план на этой неделе на фоне заседания Банка Англии. В отличие от ФРС и ЕЦБ, никаких серьезных изменений в политике не ожидается, и глава Марк Карни не будет проводить пресс-конференцию. Это означает, что реакция фунта может быть умеренной по сравнению с дикими колебаниями доллара и евро на прошлой неделе. Имея это в виду, протоколы регулятора будут выпущены вместе с решением, и инвесторы будут следить за изменениями в структуре голосов. Когда они в последний раз встречались в мае, комитет по денежно-кредитной политике проголосовал 7-2 за то, чтобы оставить ставки неизменными. Центральный банк выразил обеспокоенность по поводу замедления инфляции, но глава Карни заявил, что повышение ставок «вероятно, произойдет к концу года». Инвесторы оценивают шанс повышения на четверть пункта в ноябре или декабре в 65%. В соответствии с приведенной ниже таблицей показано, как изменилась экономика страны с мая, и есть много причин, по которым чиновники центробанка будут более оптимистичными. Розничные продажи резко ускорились в мае, инфляция растет, и PMI показывают, что экономическая активность растет все более высокими темпами. Единственная реальная проблема - рост заработной платы, но замедление не должно быть достаточно значительным, чтобы изменить прогноз центрального банка. Поэтому, если политическое заявление и протокол поддержат оптимизм, фунт может восстановиться по отношению к доллару и ускорить рост против евро.
Евро
Обзор статистики
- ЕЦБ сохранил ставки неизменными и объявил о сворачивании программы выкупа облигаций. Повышение ставок до середины 2019 года не планируется.
- Индекс ZEW по текущей ситуации в Германии составил 80,6 против ожидаемых 85,0.
- Прогноз ZEW по Германии составил -16,1 против ожидаемых -14,0
- Индекс экономических настроений ZEW для еврозоны составил -12,6.
- Индекс промышленного производства еврозоны составил -0,9%.
- Безработица в еврозоне составилв 0,4%.
- ИПЦ Германии составил 0,5%.
- Торговый баланс еврозоны составил 18,1 млрд против ожидаемых 20,0 млрд.
- ИПЦ еврозоны составил 0,5%.
- Базовый ИПЦ еврозоны составил 1,1%.
Предварительная оценка
- Индекс цен производителей Германии может ускориться на фоне сильного ИПЦ.
- Нацбанк Швейцарии примет решение по ставке. Корректировка политики не ожидается.
- Данные по деловой активности в Германии и еврозоне. Сохраняется понижательный риск с учетом слабых индексов ZEW, замедления производственных заказов и промышленного производства.
Ключевые уровни
- Поддержка: 1,1500.
- Сопротивление: 1,1800.
Разворот также ударил по паре EUR/USD; единая валюта упала после объявления решения по денежной политике. Как и доллар, евро укрепился до заседания Европейского центрального банка, достигнув 5-недельного максимума сразу после выхода заявления. Но вскоре валюта растеряла всю прибыль. Главная новость заключалась в том, что ЕЦБ будет сворачивать выкуп активов и завершит программу QE к концу года. Чиновники также заявили, что процентные ставки останутся неизменными, по крайней мере, до лета 2019 года. ЕЦБ был очень четок в своих сигналах рынку, что может привести к ослаблению евро. Несмотря на то, что их действия были однозначно убедительными, они также позволили рынку понять, что в ближайшие 12 месяцев не планируется никаких серьезных изменений в политике. Марио Драги считает, что инфляция будет расти, но регулятор понизил прогноз роста ВВП в 2018 году и выразил озабоченность по поводу глобальных рисков (торговли) и заявил, что стимулирующая политика в некоторых странах может продлиться дольше, чем предполагалось в их прогнозах. Хотя мы полагаем, что рост в еврозоне начнет ускоряться в ближайшие месяцы, ожидается, что ставки в США не достигнут пика до середины следующего года, а это период, в течение которого политика ЕЦБ останется неизменной. Импортные тарифы ЕС также означают, что еврозона находится в торговой войне с США, останется в центре внимания в течение следующих нескольких месяцев. Отчеты по деловой активности в еврозоне могут оказать значительное влияние на месячную динамику EUR/USD. Если активность в производстве и услугах замедлится, распродажа может усугубиться. Однако, улучшение показателей быть достаточно значительным, чтобы вызвать краткосрочное ралли евро.
AUD, NZD, CAD
Обзор статистики
Австралия
- Деловой климат от NAB составил 15 против предыдущих 21.
- Ипотечное кредитование замедлилось на -1,4% против ожидаемых -1,8%.
- Доверие покупателей Westpac составило 0,35%.
- Инфляционные ожидания составили 4,2% против предыдущих 3,7%.
- Число рабочих мест выросло на 12,0 тысяч против ожидаемых 19,0 тысяч.
- Безработицасоставила 5,4%.
- Изменение в полной занятости составило -20.6 тысяч против предыдущих 28,0 тысяч.
- Изменение в неполной занятости составило 32,6 тысяч против предыдущих -9,7 тысяч.
- Розничные продажи выросли на 8,5%.
- Промышленное производство выросло на 6,8%.
- Цены на новое жилье выросли на 0,80%.
Новая Зеландия
- Продажи жилья выросли на 1,3% против предыдущих 6,6%.
- Деловая активность в производстве составила 54,5 против ожидаемых 59,1.
Канада
- Цены на новое жилье не изменились.
- Продажи в производственном секторе замедлились на -1,3%.
- Продажи на вторичном рынке недвижимости замедлились на -0,1%.
Предварительная оценка
Австралия
- Публикация протоколов заседания РБА. Протокол, вероятно, подтвердит нейтральную позицию регулятора.
Новая Зеландия
- Баланс счета текущих операций. Сохраняется перспектива усиления на фоне ускорения торговой активности.
- ВВП. Розничные продажи существенно замедлились.
Канада
- Розничные продажи и ИПЦ. Зависят от оптовых продаж, но слабые данные по рынку труда указывают на снижение расходов. Производственные цены также снизились, что негативно для ИПЦ.
Ключевые уровни
- Поддержка: AUD - 0,7400; NZD - 0,6900; CAD - 1.3000
- Сопротивление: AUD – 0,7600;NZD – 0,7100; CAD – 1,3300
Товарные валюты также резко упали на прошлой неделе, а австралийский доллар возглавил снижение. Несмотря на то, что потребительское доверие улучшилось, деловая уверенность в мае снизилась, ипотечное кредитование продолжило замедляться, и, самое главное, рост рабочих мест оказался меньше ожидаемого, при этом в прошлом месяце было потеряно более 20 тысяч рабочих мест. Показатель безработицы улучшился, но только потому, что участие в экономической деятельности снизилось. Рост занятости в апреле также был пересмотрен в сторону понижения. Не все новости были плохими, поскольку ожидания потребительской инфляции выросли до самого высокого уровня за 10 месяцев. Если цены продолжат расти, Резервный банк может занять более агрессивную позицию. На этой неделе должны быть опубликованы протоколы РБА, и ожидается, что они не окажут никакой помощи валюте, потому что последнее заседание оказало давление на AUD, так как чиновники выразили обеспокоенность тем, что инфляция в течение некоторого времени будет оставаться низкой. Глава РБА Лоу сказал, что пройдет некоторое время, прежде чем процентные ставки вырастут. Этот нейтральный прогноз может продолжить удерживать австралийский доллар под давлением. Минимум этого года на отметке 0,7412 может быть протестирован, поскольку движение выше 0,7750 необходимо, чтобы развернуть нисходящий тренд.
Новозеландский доллар также торгуется ниже по отношению к доллару США, но его потери не так значительны. По этой причине пара AUD/NZD опустилась до минимума 9 мая. Данные были более слабыми во всех отношениях, включая замедление роста расходов по кредитным картам, а деловая активность в производстве в мае замедлилась. На этой неделе запланированы к выходу данные по ВВП и балансу текущих операций, и ожидается, что рост замедлится, что будет соответствовать осторожному прогнозу Резервного банка. В результате NZD/USD уязвима для дополнительных потерь.
С другой стороны, канадский доллар упал до самых слабых уровней этого года, когда усилилась напряженность в отношениях между Канадой и США. В отсутствие значительных экономических релизов по Канаде для повышения настроений, инвесторы следили за ростом цен на нефть и позволили долларовому компоненту USD/CAD укрепить пару. Розничные продажи и потребительские цены будут опубликованы в конце этой недели, и в то время как позиция центрального банка стала менее «мягкой», более слабые данные по рынку труда и низкие производственные цены указывают на потенциальную мягкость, которая может привести к увеличению курса доллара США против канадской валюты до новых максимумов. Единственный шанс для канадского доллара изменить свою тенденцию – это корректировка отношения Трампа к Канаде, что может случиться, учитывая, как часто президент США меняет свои взгляды.