Украина ударила по НПЗ ЛУКОЙЛа на Урале
Рост цен на золото и ослабление рубля привели к тому, что рублевая стоимость драгметалла обновила 4-месячный максимум. Насколько устойчив этот тренд и какие инструменты позволяют извлечь выгоду из него? Давайте разберёмся.
Итак, курс доллара взлетел в район 16-месячных максимумов, впервые за долгое время превысив 85 руб. И в основе этого движения лежат три сильных фактора, которые лишили российскую валюту привычной поддержки:
1) Сжатие предложения валюты. По данным ЦБ, 29 крупнейших экспортёров продали в июле в общей сложности $2,2 млрд, против $7,6 млрд месяцем ранее — это минимум с января 2024 года.
2) ЦБ ушёл с «поля боя». С 1 июля регулятор сократил продажи валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ в 8 раз — с 4,6 млрд до 0,6 млрд руб. Таким образом, чистые покупки Минфина вплоть до 4 сентября составляют теперь 5,9 млрд руб. ежедневно. Если в первом полугодии интервенции поддерживали рубль, то теперь рынок остался один на один с реальным балансом спроса и предложения.
3) Импорт топлива. Атаки украинских БПЛА на НПЗ вынудили российские власти экстренно закупать бензин за рубежом, создавая тем самым дополнительное давление на курс рубля.
А тем временем мировые цены на золото после коррекции к $4000 за унцию вновь растут, благодаря притоку средств в ETF и аппетиту мировых центробанков. Китай в этом смысле является главным драйвером, закупив с января по июль около 60 тонн, при этом реальные объёмы через внебиржевой Лондон могут быть кратно выше.
Поднебесная планомерно дедолларизирует резервы, выбирая единственный актив без контрагентского риска.
Дополнительное топливо для роста цен на золото — политика ФРС. Ещё месяц назад рынок закладывал повышение ставки на сентябрьском заседании на 0,25%, но слабая статистика по занятости развернула ожидания к сохранению статус-кво. Для золота это конечно же позитивный сигнал.
Как отыграть комбо «слабый рубль + рост золота»?
Давайте размышлять вместе. Первый путь — покупка драгметалла (#GLDRUB) на Мосбирже. Да, это выгоднее ОМС и слитков с их грабительскими спредами до 10% на входе, но физическое золото генерирует нулевой денежный поток — оно лежит мёртвым грузом до момента продажи.
Поэтому, чтобы действительно заставить драгоценный металл работать на вас, стоит обратить внимание на долговой рынок. Классические бонды под нашу задачу не подойдут, а вот облигации золотодобывающих компаний, номинал которых привязан к граммам чистого золота — это то, что как раз и нужно!
К примеру, у Селигдара (#SELG) есть целая линейка золотых бондов. Их номинальная стоимость составляет ровно 1 грамм драгметалла, а купонная доходность зафиксирована на уровне 5,5% годовых, с ежеквартальной выплатой. Приведу для вас основные выпуски, выбирайте:
- GOLD01 (RU000A1062M5): погашение 31 марта 2028 года;
- GOLD03 (RU000A108RQ7): погашение 14 сентября 2029 года;
- GOLD02 (RU000A106XD7): погашение 3 января 2030 года.
В итоге мы приходим к простой, но очень важной мысли: золото не должно быть просто страховкой, которая лежит мёртвым грузом в надежде на курсовую прибыль. Это в первую очередь актив, который способен приносить регулярный купонный доход в то время, пока вы ждёте рост его стоимости. Именно поэтому я считаю, что золотые облигации Селигдара (#SELG) — один из самых эффективных инструментов для текущей конъюнктуры и подходящий инструмент для любого диверсифицированного портфеля.
Рубль явно продолжит слабеть и дальше, а золото будет получать поддержку со стороны мировых ЦБ и геополитической нестабильности. В то время как золотые облигации позволяют одновременно участвовать в росте драгметалла, получать купонный доход и не переплачивать за банковские спреды. Я рассматриваю их как базовый элемент защитной части портфеля — наравне с валютными облигациями и фондами денежного рынка.
Спасибо за ваши лайки, друзья!
*Не является инвестиционной рекомендацией
Читать оригинальную статью по ссылке
