Прогноз на неделю: геополитика вновь давит на рынок? Продолжит ли нефть снижаться?

Команда ru.Investing.com запустила телеграм-канал о финансах и инвестициях. Присоединяйтесь! t.me/ruinvestingcom

• Фондовый рынок укрепился, несмотря на геополитическую неопределенность.
• Энергетический сектор оказал давление на в целом бычий рынок.
• Нефть продемонстрировала самое сильное недельное снижение за 11 месяцев на фоне сообщений о том, что Россия и ОПЕК покроют недостаток предложения со стороны Венесуэлы и Ирана.
• Трейдеры по-разному оценивают постепенное повышение ставок ФРС, но рынок продолжает расти.

Слабый рост на фоне беспокойства

Хотя S&P 500, Dow и NASDAQ выросли за предыдущую неделю, темпы были незначительными. NASDAQ набрал 1,1%, а оставшиеся индексы прибавили скромные 0,31% и 0,20%. По сути, это была еще одна неделя, в которой геополитика, ставки и энергетика тормозили рынки. Действительно, все основные индексы США в пятницу закрылись в минусе, за исключением NASDAQ, который завершил пятницу ростом на 0,13%.

Будут ли трейдеры более дружелюбны к стабильным (и не обязательно более предсказуемым) активам «тихой гавани»? Мы так не считаем.

Лидирующие позиции на рынке сменились в условиях политических рисков

Несмотря на то, что SPX укрепился на неделю, вопрос лидерства на рынке лишил инвесторов сна: акции коммунальных компаний продемонстрировали самый сильный рост, набрав 1,28%; энергетический сектор упал на 4,52% после того, как министр энергетики России Александр Новак заявил, что в четверг он обсудит с Саудовской Аравией и другими партнерами ОПЕК+ «постепенное наращивание добычи» на предстоящем заседании в Вене. Сообщается, что ОПЕК рассматривает возможность повышения добычи нефти на 1 млн. баррелей в сутки, чтобы компенсировать нехватку предложения Ирана и Венесуэлы.

Производители материалов скинули 1,42% и стали вторым худшим сектором недели, что отражает обеспокоенность по поводу влияния торговых тарифов на отрасль. Третий по величине убыток зафиксировали финансовые компании (-0,36%) когда доходность 10-летних гособлигаций начала падать ниже ключевого уровня в 3%. В то время, как геополитика внезапно сделала текущую доходность привлекательной для инвесторов, она также вернула на землю инвесторов фондового рынка, которые ожидают роста ставок.

Russell 2000 торговался в боковике в течение недели. Индекс в меньшей степени полагается на экспорт, и с момента начала торговой войны его компании привлекали спрос. Слабость Russell 2000 может свидетельствовать о том, что сейчас инвесторы меньше обеспокоены перспективами торговой войны.

Возможно, они думают, что конфликт не приведет к конкретным действиям. Также возможно, они считают, что эскалация не будет оказывать долгосрочного влияния на рынки.

COMPQ Daily

Технически, S&P 500 и Dow вышли из границ консолидации, так как дошли до максимумов конца января (марта для NASDAQ Composite). Russell 2000 уже зафиксировал новый рекорд на прошлой неделе.

Кроме того, NASDAQ Composite, возможно, обеспечил небольшой пробой вверх в пятницу для продолжения фигуры вымпела. Если прорыв будет более сильным, это станет сигналом для похода к мартовским уровням.

4 ключевых драйвера рынка

Конечно, в последнее время мы демонстрировали медвежий настрой, но мы также признаем, что из-за существующих фундаментальных и технических аспектов рынок изменился. И, по крайней мере, некоторые из этих изменений, мы полагаем, будут и дальше определять динамику акций. По нашему мнению, акции отскочили на прошлой неделе под влиянием следующих ключевых факторов.

1. Волатильность и качели в переговорах по торговле между двумя крупнейшими экономиками мира оказали на рынок такое влияние, которое не наблюдалось на протяжении 2017 года.

2. Дипломатический конфликт между США и Северной Кореей после демонстрации дружбы президента США Дональда Трампа и верховного лидера Северной Кореи Ким Чен Ына оказал давление на рынки. Однако неожиданное посещение Южной Кореи лидером КНДР и позитивные заявления Трампа привели к тому, что саммит 12 июня между Вашингтоном и Пхеньяном все еще может состояться.

Мы считаем, что торговые переговоры США с Китаем связаны с прогрессом (или отсутствием его) на переговорах с Северной Кореей на саммите в Сингапуре. В качестве крупнейшего торгового партнера Северной Кореи Китай обладает ключом к успешному процессу денуклеаризации. Обратите внимание, что когда Ким Чен Ын и Трамп разошлись во взглядах, между Соединенными Штатами и Китаем прошли торговые переговоры. Это, по-видимому, является циклом рычагов: в то время как Китай использует свое влияние на Ким Чен Ына, чтобы продвигать свою торговую политику, США давят на Китай, чтобы тот вернул КНДР за стол переговоров.

3. Протокол заседания FOMC показал, что, хотя процесс постепенного повышения ставок остается в силе, тон ФРС сигнализирует об отсутствии спешки в ужесточении политики. Это фактически развеяло предположения о четырех раундах повышения ставок в этом году.

4. Нефть привнесла хаос на фондовые рынки, поскольку перспективы продолжения сокращения добычи, похоже, исчезли. Трейдеры поняли, что их недавний энтузиазм, который подпитывал нефть, возможно, был неуместен. Поскольку неделя закрылась, они бросились балансировать цены на сырье. Этот фактор сам по себе был ответственным за снижение рынка акций в пятницу, а также оказал давление на недельную динамику.

Подведем итог. Независимо от изменения геополитической обстановки, инвесторы продолжают игнорировать политические события, как они делают с момента голосования по Brexit в 2016 году. Технически консолидация была пробита, что свидетельствует о том, что общая психология теперь подсказывает инвесторам вкладывать в акции.

События предстоящей недели

Время указано в формате МСК

Понедельник

• Рынок США закрыт в связи с днем памяти.
• Рынок Великобритании закрыт в связи с Весенним праздником.

Вторник

02:30: Япония – уровень безработицы (апрель): прогнозируется 2,5%.

17:00: США – индекс доверия потребителей (май): предыдущее значение составило 128,7.

10-Y Daily

Хотя доходность 10-летних гособлигаций остается в восходящем тренде с сентября 2017 года, проблемы наметились, когда она пробила майский минимум после падения с 3,00-процентного психологического уровня.

Несмотря на то, что акции финансовых компаний пострадали от мягкой риторики ФРС, доллар рос в течение двух из трех торговых дней с тех пор, как вышли протоколы заседания, прибавив 0,7%. Это отражает разницу прогнозов биржевых и валютных трейдеров.

Возможно, биржевые трейдеры ожидали более ястребиного высказывания ФРС и роста вероятности четвертого раунда повышения ставок в этом году, в то время как валютные трейдеры даже не рассчитывали на три раунда? После того, как ФРС подтвердила, что процесс ужесточения политики остается в силе, и в этом году ожидаются три раунда, трейдеры сделали ставку на рост доллара, предполагая, что ожидаемые повышения ставок еще не учтены в котировках.

Среда

08:00: Япония – индекс доверия домашних хозяйств (апрель): ожидается рост с 43,6 до 43,8.

11:00: Германия – уровень безработицы (май): прогнозируется 5,3%.

12:00: Еврозона – деловой климат (май): ожидается снижение с 1,3 до 1,2.

15:00: Германия – инфляция (май): прогнозируется замедление до 1,5% г/г.

15:15: США – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (май): прогнозируется создание 190 тысяч рабочих мест.

15:30: США – ВВП (вторая оценка за Iквартал): ожидается замедление до 2,4%.

Gold Daily

Золото оказалось под ударом на фоне усиления доллара. Откат повторно протестировал границу завершенного шаблона двойного пика, усугубленного пересечением вниз 20-периодной скользящей средней, а шаблон и средняя подтвердили наличие сопротивления.

17:00: Канада – решение по процентной ставке: корректировка политики не ожидается.

Четверг

04:00: Китай – индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторе (май): прогнозируются 51,3 и 54,7 соответственно.

12:00: Еврозона – уровень безработицы (апрель), инфляция (май): безработица прогнозируется на отметке 8,5%, а инфляция может ускориться до 1,6% в годовом отношении; базовый показатель может составить 0,9%.

15:30: Канада – ВВП (I квартал): показатель в квартальном отношении может замедлиться до 0,2%, а годовое значение прогнозируется на отметке 2%.

15:30: США – базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (апрель), число первичных заявок на получение пособий по безработице (по состоянию на 26 мая): прогнозируется рост расходов на 0,3%. Число заявок может снизиться на 227 тысяч.

16:45: США – индекс деловой активности в Чикаго (май): ожидается рост до 58.

17:00: США – индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (апрель): прогнозируется рост на 0,4% м/м и падение на 2,1% г/г.

18:00: США –данные по запасам сырой нефти от EIA (по состоянию на 25 мая): ожидается рост на 920 тысяч баррелей.

Oil Daily

В то время как нефть оказалась под ударом со стороны новостей о том, что ОПЕК и Россия могут компенсировать любые перебои в поставках из Ирана и Венесуэлы, сильный доллар также оказал давление на сырье.

Технически, нефть упала на 4,5%, что стало самым сильным снижением за 11 месяцев, но цены остановились выше восходящего треугольника. Так как нефть не достигла целевого показателя в $75, это может быть не более, чем откат, чтобы протестировать шаблон. Таким образом, сейчас появляется возможность для покупки с исключительно привлекательным соотношением риска и прибыли.

Пятница

04:45: Китай – индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin (май): прогнозируется замедление до 50,9.

11:30: Великобритания – индекс деловой активности в производственном секторе (май): ожидается рост до 54,8.

15:30: США – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (май): прогнозируется создание 185 тысяч рабочих мест, а безработица, вероятно, составит 3,9%. Рост заработной платы может составить 0,1%.

17:00: США – индекс деловой активности в производственном секторе от ISM (май): прогнозируется рост до 57,7.