Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Решение Банка Канады по поводу монетарной политики было одним из самых важных событий этой недели и оно отлично справилось с функцией создания волатильности. Канадский доллар вчера колебался сильнее всего, а также показал худший результат. Он упал приблизительно на 0,8% относительно доллара США и более чем на 1% относительно японской иены. Ко всеобщему удивлению, Банк Канады проигнорировал недавние положительные экономические изменения, вместо этого сосредоточившись на умеренном росте, существенной торговой активности и геополитической неопределенности, а также неиспользованных мощностях на рынке труда. Он объяснил рост инфляции временными факторами и заявил, что при принятии последующих решений по поводу ставок следует сохранять осторожность.
Повысив процентные ставки дважды в этом году, Банк Канады хотел четко дать понять перед началом следующего года, что у него нет никаких планов по поводу ужесточения политики в ближайшее время. Эта осторожная позиция убедила нас, что сегодняшний индекс деловой активности от Ivey будет хуже, чем ожидается, а USD/CAD укрепится. Поскольку цены на нефть упали почти на 3%, а доходность десятилетних канадских гособлигаций снизилась почти на 4 базисных пункта, USD/CAD достигла 1,28. Мы думаем, что она может укрепиться до 1,29, если тенденции на мировых рынках сохранятся.
Доллар США тем временем укрепился относительно всех ведущих валют, кроме японской иены и новозеландского доллара. Одновременное падение EUR/USD и USD/JPYуказывает на то, что главным катализатором было уклонение от рисков, но, судя по небольшому падению Dow и откату доходности десятилетних американских гособлигаций, распродажа в ходе азиатской и европейской торговых сессий не получила продолжение в ходе североамериканской. По данным ADP, в ноябре были созданы 190 тыс. рабочих мест, что как раз соответствует ожиданиям. Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе – последнее важное событие на этой неделе, и чем ближе мы к его появлению, тем больше признаков того, что основной показатель разочарует, что и объясняет ослабление USD/JPY. При этом решающее значение будут иметь рост зарплат и уровень безработицы: удовлетворительный рост зарплат может легко перекрыть слабый рост количества занятых.
Сенат вчера проголосовал за начало переговоров с Палатой представителей по согласованию двух законопроектов о налоговой реформе, поэтому в ближайшее время мы узнаем больше о том, по каким вопросам палаты будут достигать согласия, а по каким этого сделать не получится. Хотя есть много спорных моментов, включая величину снижения корпоративного налога и региональные налоговые льготы, мы уверены, что стремление республиканцев принять реформу позволит им договориться до конца года.
Американское правительство тем временем может приостановить работу на этих выходных, и у Конгресса есть время до полуночи в пятницу, чтобы утвердить меры по финансированию его деятельности в краткосрочной перспективе. Данные по количеству заявок на получение пособия по безработице и увольнениям (от Challenger), которые появятся сегодня, вряд ли существенно повлияют на доллар США. Вместо этого трейдерам стоит следить за новостями и доходностями.
Евро и фунт закончили день падением относительно доллара США, несмотря на увеличение объема производственных заказов в Германии и рост индекса активности в розничном секторе в еврозоне. В Великобритании никаких свежих данных не было. Экономика еврозоны продолжает показывать хорошие результаты, но уклонение от риска, перспектива повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США на следующей неделе и политический кризис в Германии создают сложности для валюты. При этом ее ждет существенная поддержка между 1,1750 и 1,1800, поэтому мы не удивимся, если EUR/USD начнет расти с этого уровня. Сегодня появятся пересмотренные данные по росту ВВП еврозоны в третьем квартале, а также отчет об объеме промышленного производства в Германии, и хотя результаты пересмотра данных о ВВП предсказать сложно, увеличение объема производственных заказов указывает на рост производственной активности.
Фунт тем временем продолжает испытывать сложности из-за отсутствия прогресса в переговорах по поводу выхода Великобритании из ЕС. Поскольку Демократическая юнионистская партия отказывается идти на уступки по поводу ирландской границы, премьер-министр Тереза Мэй находится в очень сложном положении и может лишиться своей должности. На следующей неделе пройдет саммит ЕС, и, по словам Мишеля Барнье, который возглавляет представительство ЕС в переговорах с Великобританией, у Великобритании есть 48 часов, чтобы добиться согласия по поводу возможного соглашения, а в противном случае переговоры не перейдут в следующую фазу. Следующая встреча назначена на вечер пятницы, и пока не ясно, сможет ли Мэй найти приемлемое решение по поводу ирландской границы к этому времени.
Австралийский доллар также вчера резко упал в цене, в то время как новозеландский доллар держался без изменений. AUD оказался под давлением из-за замедления роста ВВП, в то время как новозеландский доллар получил поддержку от здорового роста цен на жилье. Сегодня утром стало известно, что профицит торгового баланса Австралии сократился сильнее, чем ожидалось, а индекс деловой активности в строительном секторе страны вырос. Обе валюты могут продолжить падение.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management