Компания Air Liquide сообщила, что динамика продаж в третьем квартале улучшилась по всем основным направлениям бизнеса благодаря сильному росту в сегментах электроники и промышленных газов для малого и среднего бизнеса (Industrial Merchant). При этом акции компании почти не изменились на Премаркете, торгуясь на уровне $38,95, что на 0,13% выше предыдущего закрытия. В предоставленных данных не указаны фактические показатели прибыли на акцию или дохода, однако руководство сообщило, что сопоставимые продажи выросли на 3,6% без учета валютных и энергетических эффектов, тогда как опубликованные продажи увеличились на 10,8% за счет благоприятного курса валют и переноса энергетических затрат на потребителей. Инвесторы также получили обновленный прогноз компании: руководство указало на сохранение положительной динамики в четвертом квартале и расширение программы обратного выкупа акций.
Ключевые моменты
- Сопоставимые продажи в третьем квартале выросли на 3,6%, опубликованные продажи — на 10,8%.
- Электроника стала лидером роста: сопоставимые продажи увеличились на 12%, а направление передовых материалов (Advanced Materials) — на 27%.
- Сегмент Industrial Merchant показал сопоставимый рост на 5% благодаря ценовой политике и второму подряд кварталу восстановления объемов.
- Инвестиционные решения с начала года достигли рекордных 4,1 млрд евро.
- Air Liquide запустила программу обратного выкупа акций на 4 млрд евро, из которых первый 1 млрд евро будет исполнен до конца 2026 года.
Результаты компании
В Air Liquide назвали результаты квартала подтверждением улучшения динамики выручки. Руководство отметило, что показатели соответствуют стратегическому плану компании BEYOND, в основе которого лежат рост, расширение маржи и возврат капитала акционерам.
Наиболее сильные результаты показал сегмент электроники, где спрос, связанный с полупроводниками и искусственным интеллектом, оставался высоким. Сегмент Industrial Merchant также улучшился благодаря ценовой силе и росту объемов во всех регионах. Направление здравоохранения продолжило стабильно расти, тогда как показатели сегмента крупной промышленности (Large Industries) были неоднородными: сила в США и некоторых странах Азии компенсировалась слабостью в Европе.
Географическая структура продаж подтверждает ту же картину. В Северной и Южной Америке сопоставимый рост составил 6%, в Азии — 7%, тогда как в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) показатели остались примерно на прежнем уровне. Это отражает бизнес-модель, которая выигрывает от технологического и промышленного спроса в одних регионах, но по-прежнему испытывает давление из-за высоких цен на энергоносители в Европе и ослабления спроса в химической отрасли.
Основные финансовые показатели
- Сопоставимые продажи: рост на 3,6% в годовом выражении без учета валютных и энергетических факторов.
- Опубликованные продажи: рост на 10,8% в годовом выражении.
- Продажи в сегменте газов и услуг (Gas & Services): рост на 5% без учета валютных и энергетических факторов.
- Сопоставимые продажи Industrial Merchant: рост на 5%, или на 7% без учета гелия.
- Ценовая политика в Industrial Merchant: рост на 5,3% в третьем квартале, накопленный рост цен с 2022 года составил 38%.
- Сопоставимые продажи в электронике: рост на 12%.
- Продажи в сегменте передовых материалов: рост на 27%.
- Сопоставимые продажи в здравоохранении: рост на 3%.
- Сопоставимые продажи Large Industries: снижение на 0,5% без учета совокупных эффектов.
- Эффект от повышения эффективности: 441 млн евро с начала года.
Фактические показатели против прогноза
Согласно имеющимся прогнозным данным, аналитики ожидали выручку на уровне $8,01 млрд за квартал, однако фактические данные по выручке или прибыли на акцию предоставлены не были. Это означает, что рассчитать прямое отклонение от прогноза на основе доступных данных невозможно.
Тем не менее, операционные тенденции, описанные руководством, выглядят устойчиво. Рост сопоставимых продаж на 3,6% и опубликованных продаж на 10,8% свидетельствуют о продолжении расширения бизнеса, несмотря на сложный макроэкономический фон. Для такой компании, как Air Liquide, инвесторы часто уделяют больше внимания динамике объемов, ценообразованию и портфелю заказов, чем исключительно показателю прибыли на акцию за один квартал.
Квартал также укрепил долгосрочную историю роста компании. Сегмент электроники, являющийся ключевым стратегическим направлением, показал двузначный рост, а Industrial Merchant зафиксировал второй квартал подряд последовательного восстановления объемов. Эти тенденции могут иметь для инвесторов большее значение, чем отсутствие сопоставления по прибыли на акцию.
Реакция рынка
Акции Air Liquide почти не изменились, торгуясь на уровне $38,95, что на 0,13% выше предыдущего закрытия на уровне $38,95. Такая динамика говорит о сдержанной первоначальной реакции, а не о резком ралли или распродаже после публикации отчетности.
Акции торгуются выше середины 52-недельного диапазона — от $32,88 до $41,24. Это примерно на 18,5% выше минимума и около 5,6% ниже максимума. Умеренная динамика также указывает на то, что инвесторы взвешивают сильные операционные показатели компании на фоне сохраняющейся макроэкономической неопределенности в Европе и отсутствия явного отклонения по прибыли на акцию или выручке в предоставленных данных.
Признаков необычной торговой активности в представленных данных не обнаружено.
Прогнозы и ориентиры
Руководство сообщило, что рост сопоставимых продаж в четвертом квартале должен быть сопоставим с показателями третьего квартала благодаря сохраняющемуся импульсу в сегментах электроники и Industrial Merchant. Компания также отметила, что вклад энергетического фактора, как ожидается, останется примерно на том же уровне, хотя подчеркнула, что прогнозировать динамику энергетических рынков по-прежнему сложно.
На весь 2026 год Air Liquide подтвердила цель по увеличению операционной маржи на 100 базисных пунктов без учета энергетического фактора. Компания также ожидает роста регулярной чистой прибыли при неизменных валютных курсах.
Говоря о более долгосрочной перспективе, компания подтвердила цели стратегического плана BEYOND:
- Рост выручки примерно на 5% в год.
- Рост сегмента электроники более чем на 10% в год.
- Рост сегмента Industrial Merchant на 4–6%.
- Среднегодовой темп роста прибыли на акцию на уровне 10%.
- Рентабельность задействованного капитала выше 11% к 2030 году.
- Рост операционной маржи на 400–600 базисных пунктов в период с 2026 по 2030 год.
Компания также сообщила, что портфель инвестиционных проектов достиг рекордных 6,2 млрд евро, при этом на сегмент электроники приходится около 42%, а на сегмент крупной промышленности — около 40%. Руководство отметило, что это обеспечивает высокую прозрачность будущего роста.
Согласно данным InvestingPro, Air Liquide выплачивает дивиденды уже 35 лет подряд, что подчеркивает приверженность компании политике возврата средств акционерам наряду с новой программой обратного выкупа. Финансовое положение компании остается устойчивым: рентабельность собственного капитала составляет 14%, а валовая маржа за последние двенадцать месяцев — 64,59%. Хотите получить более глубокий анализ? InvestingPro предлагает еще 11 эксклюзивных советов по Air Liquide, а также подробные отчеты Pro Research по более чем 1 400 крупнейшим акциям США.
Комментарии руководства
Франсуа Жако заявил, что квартал подтвердил перелом в динамике продаж компании. «Этот квартал стал подтверждением перелома в динамике нашей выручки, особенно в сегментах электроники и Industrial Merchant», — сказал он.
Он также отметил силу сегмента электроники. «Электроника показала отличную динамику, продажи выросли на 12% в этом квартале», — сказал Жако, добавив, что направление газов-носителей (Carrier Gases) получило поддержку благодаря запуску пяти новых проектов и нескольким этапам наращивания мощностей.
Говоря о возврате капитала акционерам, Жако отметил, что компания начала реализацию программы обратного выкупа «на полной скорости» и исполнит первый 1 млрд евро до конца 2026 года. По его словам, это решение отражает уверенность в бизнесе и гибкость, позволяющую продолжать инвестиции, одновременно возвращая средства акционерам.
Риски и вызовы
- Слабость европейского химического сектора: руководство отметило, что высокие цены на энергоносители продолжают оказывать давление на химическую промышленность региона.
- Волатильность энергетических рынков: компания сообщила, что динамику энергетических рынков, особенно в связи с ситуацией на Ближнем Востоке, по-прежнему трудно прогнозировать.
- Напряженность на рынке гелия: несмотря на улучшение условий поставок, рынок гелия в мире остается под давлением.
- Слабость сегмента Large Industries в регионе EMEA: сопоставимые продажи в регионе остались на прежнем уровне или немного снизились, что говорит о неравномерном восстановлении различных конечных рынков.
- Риски исполнения крупных проектов: Air Liquide наращивает инженерную и инвестиционную активность, что требует жесткого контроля сроков, затрат и качества реализации проектов.
Вопросы и ответы
Аналитики сосредоточили внимание на трех темах: электронике, Европе и распределении капитала.
В отношении электроники вопросы касались устойчивости сегмента передовых материалов и роли продаж оборудования в Северной и Южной Америке. Руководство отметило, что бизнес в США остается сильным, однако продажи оборудования снижаются после высокой базы, достигнутой на фоне резкого роста в 2024 и 2025 годах. Компания ожидает новой волны активности в этом направлении.
Что касается Европы, аналитики задали вопросы о слабых показателях сегмента Large Industries. Компания отметила, что химический сектор по-прежнему испытывает давление из-за высоких цен на энергоносители, тогда как нефтепереработка показывает более сильные результаты, а металлургия демонстрирует небольшое улучшение. Руководство также сообщило, что проводит анализ ключевых производственных узлов (basins) и при необходимости может реструктурировать некоторые активы.
Касательно распределения капитала инвесторов интересовали темпы реализации программы обратного выкупа на 4 млрд евро. Руководство отметило, что ускорение программы отражает уверенность в генерации денежного потока и стремление действовать быстро, а не откладывать решение. Также подчеркивалось, что программа соответствует долгосрочной стратегии компании.
Другие вопросы касались поставок гелия и инженерных мощностей. Руководство сообщило, что ситуация с поставками гелия постепенно улучшается, а инженерные ресурсы перенаправляются на внутренние проекты для поддержки растущего портфеля инвестиций компании.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
