Basilea повысила прогноз на 2026 год, акции выросли на 8,7%

Basilea Pharmaceutica сообщила, что доход за первое полугодие 2026 года вырос на 14% и составил CHF 119 миллионов, тогда как операционная прибыль увеличилась на 32% — до CHF 31,6 миллиона. Этому способствовал высокий спрос на противогрибковый препарат Cresemba, а также рост поступлений от роялти и прочих доходов. Швейцарский фармацевтический производитель также повысил годовой прогноз по доходу и операционной прибыли. В Премаркет акции выросли на 8,67% — до $58,9, приблизившись к 52-недельному максимуму в $59,2. Компания сообщила об улучшении генерации денежных средств и продвижении препаратов в поздние стадии клинических исследований.

Ключевые выводы

• Доход вырос на 14% в годовом исчислении и составил CHF 119 миллионов в первом полугодии 2026 года.
• Операционная прибыль выросла на 32% — до CHF 31,6 миллиона, что свидетельствует о высоком операционном рычаге.
• Чистая прибыль достигла CHF 27,9 миллиона, а чистые денежные средства удвоились — до CHF 105 миллионов.
• Basilea повысила годовой прогноз на 2026 год по доходу и операционной прибыли.
• Cresemba остался главным драйвером роста: продажи на рынке за 12 месяцев составили $782 миллиона, увеличившись на 27%.

Результаты деятельности компании

Basilea зафиксировала широкое улучшение показателей в первом полугодии: выросли продажи, укрепились маржи и увеличилась денежная позиция. Компания сообщила, что её коммерческий бизнес продолжает извлекать выгоду из Cresemba — ведущего противогрибкового препарата, годовые продажи которого на рынке приближаются к $800 миллионов.

Результаты также показали изменение структуры дохода. Доход от роялти вырос на 11% — до CHF 57,8 миллиона, выплаты по milestone-соглашениям и авансовые платежи составили CHF 4,7 миллиона, а доход от продажи продуктов достиг CHF 30 миллионов. Прочий доход, преимущественно от возмещений по соглашениям с BARDA и CARB-X (ранее Twitter, заблокирован на территории РФ), составил CHF 26,7 миллиона.

Операционные расходы компании выросли в связи с продвижением ряда программ, включая fosmanogepix, ceftibuten-ledaborbactam и BAL2420. Тем не менее рост прибыли опередил рост дохода, что свидетельствует о более эффективном преобразовании продаж в прибыль.

Финансовые показатели

• Доход: CHF 119 миллионов, рост на 14% в годовом исчислении.
• Операционная прибыль: CHF 31,6 миллиона, рост на 32% в годовом исчислении.
• Чистая прибыль: CHF 27,9 миллиона, значительный рост в годовом исчислении.
• Себестоимость реализованной продукции: CHF 15,4 миллиона, снижение по сравнению с предыдущим годом.
• Операционные расходы: CHF 72 миллиона, рост в связи с инвестициями в НИОКР.
• Денежные средства и их эквиваленты, включая ограниченные денежные средства: CHF 176 миллионов, рост по сравнению с CHF 162 миллионами на конец 2025 года.
• Чистая денежная позиция: CHF 105 миллионов, примерно вдвое выше предыдущего уровня.
• Операционный денежный поток: CHF 19 миллионов в первом полугодии 2026 года.
• Выкуп конверт. облигаций: номинальная стоимость CHF 5 миллионов, в обращении осталось CHF 71 миллион.

Прибыль и прогнозы аналитиков

Компания не предоставила данные о прибыли на акцию или доходе в формате, сопоставимом с прогнозами аналитиков за этот период, поэтому прямое сравнение с прогнозируемым показателем EPS в $3,34 на основе раскрытых данных невозможно.

Тем не менее общая финансовая картина выглядит сильной. Доход вырос на 14%, а операционная прибыль — на 32%, что указывает на более высокую, чем в среднем, операционную динамику. Компания также повысила годовой прогноз, что свидетельствует о том, что руководство расценивает результаты первого полугодия как устойчивые, а не временные.

Для инвесторов ключевым является не узкий квартальный сюрприз по прибыли, а сочетание роста продаж, укрепления прибыли и улучшения прогноза. Такое сочетание нередко имеет большее значение для компании, подобной Basilea, где оценку стоимости определяют как коммерческие продукты, так и прогресс в разработке препаратов.

Реакция рынка

Акции Basilea выросли на 8,67% — до $58,9 в Премаркет, по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $54,2. Рост составил около $4,70 на акцию и приблизил котировки к верхней границе 52-недельного диапазона от $44,7 до $59,2.

Масштаб роста свидетельствует о том, что инвесторы положительно восприняли более сильные результаты первого полугодия и повышение годового прогноза. Положение акций вблизи годового максимума также указывает на то, что рынок уже закладывает более оптимистичный взгляд на коммерческие и исследовательские перспективы компании.

Данные об объёме торгов не были предоставлены, поэтому невозможно определить, сопровождался ли рост необычно высокой торговой активностью. Тем не менее почти 9%-й рост в Премаркет является явным признаком позитивных настроений.

Прогноз и ориентиры

Basilea повысила годовой прогноз на 2026 год. Компания теперь ожидает роста общего дохода примерно на 15% в годовом исчислении по сравнению с ранее предусмотренным более скромным увеличением. Прогноз по операционной прибыли также был повышен — до роста примерно на 40% против прежнего ориентира около 20%.

Руководство сообщило, что доход от Cresemba и Zevtera должен достичь CHF 210 миллионов в 2026 году, по сравнению с предыдущей оценкой в CHF 200 миллионов. Эта сумма включает около CHF 125 миллионов в виде роялти, CHF 35 миллионов в виде milestone-платежей и CHF 50 миллионов в виде дохода от продажи продуктов.

Компания также ожидает роста расходов на НИОКР примерно на 20% по мере продолжения финансирования программ поздней и ранней стадий. Basilea сообщила, что ожидает около CHF 180 миллионов чистого денежного вклада от коммерческого бизнеса в 2026 году.

В долгосрочной перспективе компания выделила несколько ключевых этапов:

• Исследования fosmanogepix фазы III идут по плану с ожидаемыми результатами в 2028 году.
• Начало исследования ceftibuten-ledaborbactam фазы III запланировано на середину 2027 года.
• Работа по BAL2420 в фазе I продвигается, завершение ожидается примерно в середине 2027 года.
• Zevtera по-прежнему находится на ранней стадии запуска, существенный вклад в доход ожидается в 2028–2029 годах.

Basilea также сообщила, что проведёт День Рынков капитала 28.10.2026 в Цюрихе.

Комментарии руководства

Генеральный директор Дэвид Вейч заявил, что компания продемонстрировала «очередные высокие операционные и финансовые результаты», указав на двузначный рост дохода от Cresemba и повышение годового прогноза по операционной прибыли. Его слова представили первое полугодие как свидетельство того, что коммерческая база Basilea остаётся здоровой даже в условиях инвестиций в будущие продукты.

Вейч также сообщил, что продажи Cresemba на рынке приближаются к $800 миллионов и растут почти на 30% в годовом исчислении. Это важно, поскольку Cresemba остаётся главным источником прибыли компании и наиболее убедительным доказательством способности Basilea поддерживать коммерческий рост.

Говоря о портфеле разработок, Вейч отметил, что fosmanogepix и ceftibuten-ledaborbactam вместе могут обеспечить пиковые продажи около $1,5 миллиарда, что примерно вдвое превышает текущие рыночные продажи. Это сообщение подкрепляет долгосрочную историю роста компании.

Финансовый директор Адеш Каул сообщил, что структура капитала и финансовая база компании поддерживают её планы развития. Он отметил, что по соглашениям с BARDA и CARB-X было выделено более $440 миллионов, из которых около $165 миллионов уже получены.

Риски и вызовы

• Высокая зависимость от Cresemba: компания по-прежнему опирается на один крупный коммерческий продукт как основной источник текущих результатов.
• Риск исполнения по портфелю разработок: fosmanogepix, ceftibuten-ledaborbactam и BAL2420 сопряжены с клинической и регуляторной неопределённостью.
• Рост расходов на НИОКР: более высокие инвестиции могут давить на маржу до выхода новых продуктов на рынок.
• Ранняя стадия запуска Zevtera: препарат демонстрирует прогресс, однако значимый доход ожидается лишь через несколько лет.
• Конверт. облигации: у Basilea по-прежнему находится в обращении CHF 71 миллион конверт. облигаций со сроком погашения в июле 2027 года.
• Регуляторная сложность: путь к фазе III для ceftibuten-ledaborbactam всё ещё обсуждается с регуляторами.

Вопросы и ответы

В ходе конференц-звонка аналитики сосредоточились на нескольких ключевых вопросах.

Один из вопросов касался набора участников в исследование fosmanogepix и того, способствуют ли вспышки Candida auris в США привлечению пациентов. Главный медицинский директор Марк Энгельхардт пояснил, что влияние ограничено, поскольку вспышки носят локальный характер и многие пациенты уже получили противогрибковое лечение до включения в исследование. Он также отметил, что исследование кандидемии должно быть завершено для формирования базы данных по безопасности, однако у компании есть гибкость в стратегии подачи документов.

Другой темой стал ceftibuten-ledaborbactam и его сравнение с тебипенемом, который GSK и Spero позиционируют как пероральный карбапенем. Генеральный директор Дэвид Вейч заявил, что эти два препарата не конкурируют напрямую, однако тебипенем может способствовать формированию рынка пероральных вариантов лечения осложнённых инфекций мочевыводящих путей.

Аналитики также спросили о повышении прогноза по операционной прибыли. Финансовый директор Адеш Каул пояснил, что более высокий прогноз отражает высокую конверсию дохода в прибыль: большая часть дополнительного дохода напрямую поступает в операционную прибыль.

Вопросы о Zevtera касались перспектив на 12–18 месяцев. Руководство сообщило, что запуск по-прежнему находится на ранней стадии: в настоящее время формируется широкий доступ на рынок и клиническое признание препарата, тогда как значимый доход ожидается позднее.

Наконец, аналитики спросили о распределении капитала. Вейч заявил, что в 2026 и 2027 годах Basilea сосредоточится на НИОКР и избирательном развитии бизнеса, а решения о выкупе акций или выплате дивидендов, вероятно, будут приняты после погашения конверт. облигаций и получения первых данных фазы III по fosmanogepix.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.