The Andersons превзошла прогноз по прибыли за 2 кв. 2026

The Andersons Inc. во вторник опубликовала результаты за второй квартал 2026 года, превысив ожидания по прибыли: скорректированная прибыль на акцию составила $2,15, тогда как аналитики прогнозировали $1,41. При этом Доход в размере $3,1 млрд оказался ниже прогноза в $3,28 млрд. Компания, работающая в сфере агробизнеса и возобновляемой энергетики, сообщила, что рекордное производство этанола, улучшение маржи и более эффективная торговля способствовали резкому росту прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В ходе предторговой сессии акции выросли на 5,21% — до $73,50 с предыдущего закрытия на уровне $69,86, приблизившись к верхней границе 52-недельного диапазона.

Ключевые выводы

• Скорректированная прибыль на акцию составила $2,15, превысив прогноз в $1,41 на 52,48%.
• Доход в размере $3,1 млрд оказался ниже прогноза в $3,28 млрд на 5,49%.
• Чистая прибыль, приходящаяся на The Andersons, составила $57 млн, или $1,65 на разводнённую акцию.
• Скорректированный EBITDA более чем удвоился — до $140 млн с $65 млн годом ранее.
• Руководство заявило, что третий квартал должен быть сопоставим со вторым и может оказаться сильнее, чем третий квартал прошлого года.

Результаты Компании

The Andersons сообщила, что квартал отразил эффективную работу в обоих основных направлениях бизнеса: агробизнесе и возобновляемой энергетике. Скорректированная чистая прибыль выросла до $74 млн с $8 млн годом ранее, а скорректированная прибыль до налогообложения — до $93 млн с $15 млн. Компания сообщила, что валовая прибыль увеличилась более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Основным драйвером стал сегмент возобновляемой энергетики. Его скорректированный EBITDA составил $103 млн против $30 млн годом ранее: заводы по производству этанола работали на рекордных уровнях производства для второго квартала, а маржа улучшилась. Агробизнес также показал рост, хотя и более умеренный: скорректированный EBITDA вырос до $53 млн с $46 млн.

Результаты свидетельствуют о том, что The Andersons воспользовалась как благоприятной рыночной конъюнктурой, так и эффективным внутренним управлением. Это сочетание помогло компенсировать недостаточный Доход и обеспечило итоговые показатели, значительно превысившие ожидания аналитиков. Примечательно, что данные InvestingPro показывают: маржа валовой прибыли Компании за последние двенадцать месяцев составляет всего 6,56%, что отражает низкомаржинальный характер сельскохозяйственных товаров — это одна из нескольких подсказок InvestingPro, указывающих как на сильные стороны, так и на проблемы Компании. Подписчики имеют доступ к 8 дополнительным эксклюзивным подсказкам по ANDE.

Финансовые показатели

• Скорректированная прибыль на акцию: $2,15, по сравнению с $0,24 годом ранее.
• Доход: $3,1 млрд, ниже прогноза в $3,28 млрд.
• Чистая прибыль, приходящаяся на The Andersons: $57 млн, или $1,65 на акцию.
• Скорректированная чистая прибыль: $74 млн против $8 млн годом ранее.
• Скорректированный EBITDA: $140 млн, рост на 115% с $65 млн.
• Скорректированная прибыль до налогообложения: $93 млн против $15 млн годом ранее.
• Скорректированный EBITDA сегмента возобновляемой энергетики: $103 млн, рост на 243% с $30 млн.
• Скорректированный EBITDA агробизнеса: $53 млн, рост на 15% с $46 млн.
• Операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале: $113 млн против $43 млн годом ранее.
• Капитальные затраты: $76 млн против $49 млн годом ранее.

Прибыль vs. прогноз

Скорректированная прибыль на акцию в размере $2,15 превысила консенсус-прогноз в $1,41 на $0,74 на акцию. Это стало сюрпризом на уровне 52,48%, что является значительным показателем по обычным стандартам отчётности. Доход, однако, оказался ниже ожиданий на $180 млн.

Превышение по прибыли представляется более значимым, чем недостаточный Доход. Скорректированная прибыль на акцию также резко выросла с $0,24 за аналогичный квартал прошлого года, что свидетельствует о том, что рентабельность улучшилась значительно быстрее, чем Доход. В этом смысле квартал стал не просто небольшим превышением прогноза, а существенным улучшением операционных показателей.

Для инвесторов сочетание сильного превышения по прибыли и недостаточного Дохода нередко указывает на улучшение маржи и более жёсткий контроль затрат. Судя по всему, именно это и произошло, особенно в сегменте возобновляемой энергетики, где улучшились и маржа, и объёмы производства.

Реакция рынка

После публикации отчёта акции выросли на 5,21% в ходе предторговой сессии — до $73,50, что свидетельствует о том, что инвесторы сосредоточились на превышении прогноза по прибыли и улучшении прогноза, а не на недостаточном Доходе. Акции прибавили $3,64 к предыдущему закрытию на уровне $69,86.

На этом уровне акции торговались значительно выше 52-недельного минимума в $31,84 и ниже максимума в $82,11, вблизи верхней границы годового диапазона. Такое положение отражает сильное восстановление за прошедший год и свидетельствует о том, что рынок уже позитивно оценивал операционную динамику Компании.

Данные об объёмах торгов не были предоставлены, поэтому оценить, сопровождалось ли движение необычно высокой активностью, не представляется возможным. Тем не менее предторговый рост указывает на позитивную первоначальную реакцию.

Прогноз и ориентиры

Руководство сообщило, что ожидает сохранения налоговых льгот 45Z за весь 2026 год в диапазоне от $90 млн до $100 млн, при этом во втором и третьем кварталах показатели будут несколько ниже, чем в первом и четвёртом. Компания сообщила, что в отчётном квартале было зафиксировано $24 млн кредитов 45Z.

Руководители также сообщили, что совокупные капитальные затраты за весь год должны составить около $225 млн без учёта приобретений. Соотношение долгосрочного долга к EBITDA составило 1,3x, что ниже целевого показателя Компании менее 2,5x.

На следующий квартал руководство прогнозирует, что третий квартал будет сопоставим со вторым и может оказаться сильнее третьего квартала 2025 года. Компания также подтвердила долгосрочную цель по прибыли на акцию в $7 в годовом исчислении к концу 2028 года и сообщила, что уже превысила $6 на акцию за последние 12 месяцев. Аналитики в настоящее время прогнозируют прибыль на акцию за весь 2026 год на уровне $5,75. Компания выплачивает дивиденды на протяжении 31 последовательного года, демонстрируя долгосрочную приверженность интересам акционеров, несмотря на цикличный характер своего бизнеса. Для более глубокого анализа: ANDE входит в число более 1 400 американских акций, охваченных комплексными отчётами Pro Research от InvestingPro, которые преобразуют сложные данные в практически применимую аналитику.

Ряд проектов может поддержать будущий рост. Разрешение на скважину класса VI на этанольном заводе Clymers по-прежнему проходит регуляторное согласование, а экспортный терминал для зерна и соевого шрота в Хьюстоне, как ожидается, выйдет на полную мощность в четвёртом квартале 2026 года.

Комментарии руководства

Генеральный директор Билл Крюгер заявил: «Мы гордимся результатами, которых наши команды добиваются для наших акционеров, их приверженностью выполнению обязательств перед нашими клиентами в период стремительных перемен».

Он добавил, что второй квартал был отмечен рекордной прибылью в сегменте возобновляемой энергетики и результатами агробизнеса, превысившими ожидания, отметив, что результаты «отражают нашу приверженность стратегии, представленной на Дне инвестора, направленной на создание долгосрочной акционерной стоимости».

Крюгер также указал на долгосрочную цель Компании, заявив, что руководство по-прежнему «сосредоточено на достижении долгосрочного целевого показателя прибыли на акцию в $7 в годовом исчислении к концу 2028 года».

Финансовый директор Брайан Валентайн сообщил, что валовая прибыль выросла более чем на 40% по сравнению с прошлым годом, и отметил, что баланс Компании остаётся устойчивым: соотношение долга к EBITDA составляет 1,3x.

Риски и вызовы

• Волатильность сырьевых товаров: цены на зерно, этанол и удобрения могут быстро меняться и влиять на маржу.
• Погодные риски: засушливые условия в западном кукурузном поясе и другие нарушения урожая могут изменить результаты торговли.
• Зависимость от государственной политики: спрос на этанол и кредиты 45Z частично зависят от федеральной политики и регулирования.
• Риски реализации проектов: расширение в Хьюстоне и проекты по снижению углеродоёмкости должны быть завершены в срок для поддержки роста.
• Сезонные колебания: спрос на удобрения и потоки зерна варьируются по кварталам, что может приводить к неравномерным результатам.

Вопросы и ответы

В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких ключевых вопросах.

Вопросы касались бизнеса по производству удобрений: руководство сообщило, что внесение удобрений было несколько более сосредоточено в первом квартале, а улучшение результатов объясняется более эффективным исполнением и повышением эффективности, а не только ценами. Аналитики также спрашивали о западном кукурузном поясе, где засуха и слабый урожай пшеницы ограничили объёмы, но могут создать будущие возможности для торговли.

Другой важной темой стал этанол. Руководство сообщило, что уровень смешивания должен продолжать расти, с аналогичными темпами роста, как и увеличение на 14 базисных пунктов, наблюдавшееся с 2024 по 2025 год. Руководители также сообщили, что Компания оценивает сторонние рынки для дополнительного производства и считает, что база спроса может поддержать больший объём выпуска на её восточных заводах.

Аналитики настаивали на вопросах об устойчивости маржи по этанолу и размере кредитов 45Z. Руководство заявило, что третий квартал должен оставаться сильным, а годовой объём кредитов должен оставаться вблизи $90 млн — $100 млн. Вопросы об освобождениях для небольших нефтеперерабатывающих заводов получили осторожный ответ: руководство заявило, что этот вопрос, по всей видимости, не окажет существенного влияния на исторические показатели прибыли Компании.

Экспортный проект в Хьюстоне также привлёк внимание. Руководство сообщило, что ожидает, что объект увеличит доходы агробизнеса, выступая в качестве экспортного терминала как для зерна, так и для соевого шрота, и что Компания в течение нескольких месяцев работала с покупателями для обеспечения достаточного объёма для новых мощностей.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.