Investing.com — Ведущий стратег Piper Sandler Майкл Кантровиц предвидит разворот ралли на американском фондовом рынке по мере формирования там «пузыря», и советует инвесторам не приравнивать рост цен к здоровой базовой экономике, пишет Business Insider.
По его мнению, уже во втором полугодии ралли сойдет на нет, и долгосрочные ожидания в отношении корпоративной прибыли не будут такими же радужными, как в первом полугодии, несмотря на все признаки «мягкой посадки» экономики США.
Достижения в борьбе ФРС с инфляцией на лицо: прирост в числе рабочих мест в июне составил 200 тыс., сама инфляция достигла 3% в годовом исчислении, что примерно соответствует целевому показателю 2%, а S&P 500 вырос на 2,7% на этой неделе, увеличившись почти на 18% с начала года.
Однако все это признаки того, что рынок опережает сам себя, как считает Майкл Кантровиц: так как мы видели снижение инфляции, инвесторы оценили ее риск, что привело к реинфляции ценовых мультипликаторов (или стоимостных оценок), что подстегнуло ралли S&P 500.
Сейчас мультипликаторы растут — и отнюдь не потому, что растут и ожидания прибыли — все напоминает ситуацию в 1990-х годах. Если посмотреть на долгосрочный рост прибыли, то он находится вблизи рекордно низкого уровня. Так что рост мультипликаторов больше связан с идеей доступности ликвидности.
При этом низкие ожидания роста прибыли и высокого соотношения цены к прибыли означает, что акции сейчас даже более переоценены, чем во время «пузыря доткомов» и всемирного финансового кризиса.
Кантровиц предсказывает рецессию в экономике США во второй половине этого года, на что он советует обратить внимание инвесторам. В первую очень нужно следить за опережающими индикаторами, такими как производственный индекс ISM PMI, который в течение нескольких месяцев сокращался, отражая снижение спроса.
Поэтому стратег понизил целевую оценку на конец года для S&P 500 до 3225 пунктов с нынешних 4500.
— При подготовке использованы материалы Business Insider
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».