Рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило кредитный рейтинг Франции до Aa3 со стабильным прогнозом с предыдущего уровня Aa2 с негативным прогнозом.
Это неожиданное понижение рейтинга следует за решением агентства изменить прогноз Франции на негативный во время последнего официального пересмотра 25 октября.
Ожидается, что пересмотр не окажет значительного влияния на рынки. Фактически, это может оказать умеренно положительное влияние на краткосрочные и среднесрочные облигации Франции.
Стабильный прогноз, присвоенный новому рейтингу Aa3, предполагает, что Moody's не ожидает дальнейшего понижения рейтинга в ближайшие 12 месяцев, что может успокоить инвесторов, обеспокоенных кредитоспособностью Франции.
Несмотря на это понижение, премии за риск по французским государственным облигациям оставались высокими в последние недели, в отличие от сужающихся премий большинства других стран еврозоны.
Сравнение доходностей показывает, что доходность краткосрочных французских облигаций примерно эквивалентна доходности испанских облигаций, которые имеют рейтинг Baa1/A. Для облигаций со сроками погашения от 5 до 10 лет доходность французских облигаций сопоставима с доходностью греческих облигаций, имеющих рейтинг Ba1/BBB-.
Перспективы Франции как эмитента продолжают ухудшаться, и ожидаются дальнейшие понижения рейтинга. Прогнозируется, что либо Standard & Poor's, в настоящее время оценивающее Францию на уровне AA- со стабильным прогнозом, либо Fitch, оценивающее ее на уровне AA- с негативным прогнозом, первыми понизят рейтинг Франции до A+ в течение следующего года.
Оценки облигаций, по-видимому, отражают эту ожидаемую траекторию, при этом французские облигации со сроком погашения от 1 до 4 лет представляют ценность по сравнению с аналогами с аналогичными рейтингами. Однако долгосрочные французские облигации не рекомендуются, поскольку ожидается, что они будут более подвержены влиянию негативных политических и экономических событий.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.