В понедельник Barclays повысил ценовой ориентир для инвестиционной телекоммуникационной компании Zegona Communications (ZEG:LN) до £6,00 по сравнению с предыдущим ориентиром в £3,50. Компания продолжает рекомендовать позицию Overweight по акциям Zegona.
Корректировка последовала за соглашениями Zegona с MasOrange и TEF о потенциальной интеграции ее коаксиальных активов в Fibre NetCo, которая, как ожидается, принесет от 1,8 до 2,3 миллиарда евро свободного денежного потока (FCF) за счет продажи пакетов акций и рекапитализации с выплатой дивидендов.
По мнению Barclays, эти сделки, вероятно, приведут к увеличению операционных расходов Zegona примерно на 200 млн евро в год. Однако сокращение текущих расходов на кабельное хозяйство должно смягчить общий эффект, в результате чего чистый эффект составит около 100 млн евро в год.
Ожидается, что Zegona, которая в настоящее время несет оптовые расходы на оптоволокно в размере 200-250 миллионов евро, сэкономит около 30 миллионов евро в год благодаря новому соглашению с TEF. Также ожидается, что компания получит выгоду от экономии расходов, связанных с реструктуризацией персонала, которая оценивается примерно в 70 млн евро в год, а единовременные затраты составят 100 млн евро.
Аналитик отмечает, что эти стратегические шаги могут привести к значительному сокращению капитальных затрат на сеть для Zegona. По прогнозам Barclays, в 2025 году капитальные затраты составят около 17 % от объема продаж, или примерно 10 % в пересчете на отчетность Vodafone.
Этот прогноз согласуется с результатами недавнего дня рынка капитала Sunrise, на котором обсуждалась финансовая динамика перехода от оптовых операций по кабелю к оптоволокну с точки зрения операционных расходов и капитальных затрат.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.