Переработка нефти в России упала до минимума за последние годы
Investing.com - Интерес инвесторов к Commodities находится на многолетнем максимуме, сообщает UBS, опубликовавший на этой неделе доклад с 10 ключевыми выводами об инвестировании в Commodities — от базовых механизмов работы этих активов до формирования портфеля и поведенческих ловушек, которых следует избегать.
Повышенные инфляционные риски, геополитическая конкуренция за ключевые ресурсы, растущий интерес к реальной экономике и опасения по поводу снижения диверсификационных преимуществ облигаций — всё это вновь привлекло внимание к данному классу активов.
UBS рассматривает четыре наиболее часто упоминаемых инвестиционных обоснования — диверсификация, защита от инфляции, защита от падения рынка и повышение доходности — и предлагает взвешенную оценку каждого из них.
Исторически Commodities обеспечивали диверсификацию благодаря низкой корреляции с акциями и облигациями, особенно когда эти два класса активов движутся в одном направлении. Однако банк предупреждает, что «эти взаимосвязи могут ослабевать в периоды рыночных спадов».
Относительно защиты от инфляции UBS отмечает, что Commodities исторически обеспечивали такую защиту, хотя широкая экспозиция может отставать в периоды низкой или снижающейся инфляции.
Аргументы в пользу защиты от падения рынка также носят оговорочный характер. Золото демонстрирует более надёжные защитные свойства, а энергоносители могут помочь застраховаться от шоков предложения, однако в целом защита от падения со стороны Commodities непоследовательна, указывает банк.
Повышение доходности, в свою очередь, в значительной мере зависит от исходного распределения активов и рассматриваемого временного периода, а доходность от переноса позиций (roll yield) характеризуется как крайне нестабильная.
Для инвесторов, желающих получить экспозицию, UBS рекомендует выделять от одного до нескольких процентов портфеля — это подходит тем, кто готов мириться с периодами отставания в обмен на диверсификацию и чувствительность к инфляции.
Что касается способа реализации, банк рекомендует «диверсифицированный, регулярно ребалансируемый портфель товарных фьючерсов» как «наиболее простой способ получить широкие преимущества».
«Целевые позиции могут быть полезны, но сопряжены с более высокой волатильностью и рисками исполнения», — добавляет UBS.
В вопросе распределения активов UBS утверждает, что финансирование позиции за счёт облигаций, а не акций лучше сохраняет волатильность портфеля, но увеличивает риск в условиях дезинфляции, тогда как для финансирования за счёт акций верно обратное.
В итоге банк констатирует, что Commodities «исторически обеспечивали диверсификацию и определённые характеристики защиты от инфляции, хотя оба свойства имеют ограничения», и инвесторам следует быть готовы к продолжительным периодам отставания от рынка.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.