Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Никаких важных экономических отчетов в США вчера не было, но недавний поток данных все равно вызвал падение USD/JPY ниже 110. Движение валютной пары было вызвано в равной мере укреплением иены и ослаблением доллара, поскольку уклонение риска привело к обвалу всех иеновых пар. Доллар США упал относительно всех остальных ведущих валют, но большая часть сброса пришлась на USD/JPY. Хотя мы говорили, что недавние разочаровывающие данные из США вызовут ослабление доллара перед заседанием Федеральной резервной системы на следующей неделе, трейдеры могут сделать вывод о планах ФРС по постоянному падению доходности американских гособлигаций. USD/JPY ориентируется на спред между доходностью десятилетних американских и японских гособлигаций, которая упала до самого низкого за две недели уровня. Поскольку валютная пара торгуется ниже простой скользящей средней за 100 дней и ключевого уровня в 110, все думают о том, насколько сильно она еще может упасть.
С фундаментальной точки зрения, ФРС — единственный ведущий центральный, которые повышает процентные ставки, а на следующей неделе ожидается еще один этап ужесточения политики. Тем не менее это повышение ставок уже полностью заложено в позиции трейдеров, и сейчас им интересно, что ФРС будет делать не в июне, а в сентябре. В краткосрочной перспективе мы не услышим от ФРС никакой свежей информации, поскольку чиновники прекращают коммуникацию на некоторое время перед заседанием. Отсутствие новостей — это плохо для USD/JPY, поскольку у инвесторов пропадает желание покупать эту валютную пару перед таким важным событием. Планы ФРС на будущее имеют решающее значение, но, к сожалению, судя по последним данным и тому, чего НЕ происходит в Вашингтоне, у ФРС нет особых причин еще раз повышать процентные ставки в сентябре. Если мы правы, доллар может упасть, а не вырасти после повышения ставок на следующей неделе.
С технической точки зрения, заполнив разрыв, образовавшийся 24 апреля, USD/JPY может упасть до минимума этого года в 108,13. Конечно, если ФРС проигнорирует недавнее падение показателей и выразит уверенность, что ставки должны быть повышены еще раз в этом году, USD/JPY быстро оправится от недавнего падения и укрепится выше 110. Вчера была еще одна важная новость, на которую стоит обратить внимание: Китай заявил, что готов покупать больше американских гособлигаций по мере стабилизации юаня. Хотя Народный банк Китая уже некоторое время тихо скупает гособлигации США, этот прямой комментарий вызвал рост цен на облигации и падение их доходности. USD/JPY упала следом за доходностью, хотя закупка облигаций также означает, что Китай будет покупать доллары США.
Евро вчера вырос в цене из-за хороших данных из еврозоны и падения доллара США. Евро постепенно растет в цене на этой неделе и продолжит укрепляться перед запланированным на четверг заседанием Европейского центрального банка по монетарной политике и, скорее всего, после него. Данные продолжают улучшаться: розничные продажи в еврозоне выросли в апреле на 0,2%. В результате годовой рост розничных продаж остался на уровне 2,5%, хотя экономисты прогнозировали, что рост замедлится. Ожидается, что ЕЦБ на этой неделе повысит свой экономический прогноз, но главный вопрос заключается в том, насколько председатель ЕЦБ Марио Драги будет обеспокоен укреплением евро и низкой инфляцией. Так или иначе, следить стоит за уровнем в 1,13, который может быть прорван перед заседанием ЕЦБ, если сегодня данные по росту ВВП еврозоны будут пересмотрены в большую сторону.
Фунт тем временем не смог укрепиться в ходе североамериканской торговой сессии. Никаких экономических отчетов в Великобритании вчера не было, а сегодня появятся только данные по ценам на недвижимость от Halifax. Важным днем для фунта будет четверг, мы и дальше считаем, что GBP/USD ожидает дальнейшее фиксирование прибыли в ожидании выборов. Опрос показывает небольшой разрыв между консерваторами и лейбористами, и если партия премьер-министр Терезы Мэй проиграет, последствия будут ужасными — GBP/USD может прорвать 2 или 3 важных уровня. При этом нам интересно, как быстро GBP восстановится после этого за счет того, что некоторые ожидают, что Великобритания откажется от выхода из ЕС. Но партия Мэй, скорее всего, выиграет, а GBP ждет ралли облегчения. Следите за опросами, поскольку они определят, куда будет двигаться фунт в краткосрочной перспективе.
Все три сырьевые валюты вчера выросли в цене, причем лучшие результаты показывал новозеландский доллар. NZD укрепился бы еще больше, если бы не вялый рост цен на молочную продукцию. Хотя цены выросли шестой аукцион подряд, вчерашнее увеличение на 0,6% стало самым маленьким с 7 марта. Замедление роста цен еще не отразилось на индексе цен на сырье, который вырос в мае на 3,2% с −0,2% в апреле. Сегодня утром также стало известно, что количество вакансий в Новой Зеландии выросло в мае на 0,4% после увеличения на 1,5% месяцем ранее, а объем продаж в производственном секторе упал в первом квартале на 0,3% после сокращения на 1,8% в четвертом квартале прошлого года.
Несмотря на существенно более низкий, чем ожидалось, индекс экономической активности от Ivey, канадский доллар вчера укрепился относительно доллара США. Производственная активность замедлилась с 53,8 до 62,4, самого низкого уровня с августа прошлого года. Это признак замедления канадской экономики, но цены на нефть выросли на 2%, поэтому инвесторы его проигнорировали. Хотя тенденция движения USD/CAD нисходящая, падение индекс активности от Ivey и соответствующее снижение индекса занятости означают, что пятничный отчет о занятости может разочаровать. Если это произойдет, уровень в 1,34 будет подходящим место для новых длинных позиций.
Как и ожидалось, Резервный банк Австралии оставил вчера процентные ставки без изменений. Австралийский доллар укрепился после заседания РБА, хотя центральный банк заявил, что укрепление валюты создает сложности для экономических трансформаций. Чиновники посчитали, что текущая политика позволит им достичь инфляционной цели и добиться стабильного экономического роста. Они также посчитали, что показатели по рынку труда смешанные, поскольку общее количество отработанных часов снизилось, а рост количества занятых ускорился. Это проблема, поскольку медленный рост зарплат ограничивает потребление, но эти предупреждения, похоже, имеют значение для торговцев AUD/USD, которые посчитали нейтральную позицию центрального банка положительной для валюты. Сегодня утром стало известно, что ВВП Австралии вырос на 0,3% в первом квартале, замедлившись меньше, чем ожидалось.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management