Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Осталось менее 24 часов до того, как Дональд Трамп станет президентом Соединенных Штатов, и инвесторы избавляются от долларов накануне инаугурации, поскольку они обеспокоены по поводу валютной и торговой политики нового президента. На прошлой неделе на эти темы высказались старший советник Трампа и сам Трамп, а вчера к ним присоединился Стивен Мнучин, которого Трамп номинировал на должность министра финансов. Все они согласились, что сильный доллар — это проблема, но Мнучин попытался приуменьшить значение слов Трампа, заявив, что они не касаются долгосрочной перспективы, поскольку долгосрочная сила доллара важна. Тем не менее его позиция, что валютные манипуляции — это важный вопрос, и недавняя прямая критика Трампа по поводу слабой китайской валюты вызывают опасения, что его позиция по этому спорному вопросу будет существенно отличаться от позиции его предшественников.
Некоторые из наших читателей, возможно, забыли, что в октябре перед выборами Трамп пообещал через своего министра финансов признать Китай валютным манипулятором «в первый день своего срока». Если он выполнит свое обещание, USD/JPY резко пойдет вниз, поскольку Китай в ответ может начать продавать американские гособлигации. Мнучин также заявил, что открыт к введению санкций, что может вызвать торговую войну. Поэтому, хотя доллар США вырос из-за улучшения показателей (объема строительства новых домов, количества заявок на получение пособия по безработице и индекса активности Федерального резервного банка Нью-Йорка), он потерял почти все достижения к концу североамериканской сессии, поскольку обеспокоенные инвесторы сворачивали свои позиции.
Сегодня политика будет затмевать экономику — в центре внимания будет политика избранного президента. По словам пресс-секретаря Трампа, в первый день он издаст четыре или пять указов. Если он сосредоточится на фискальном стимулировании, доллар вырастет. Если же он будет говорить о торговых ограничениях и штрафах, нас может ждать волатильность и резкое падение USD.
EЕвро поначалу упал после решения Европейского центрального банка по поводу монетарной политики, но закончил день в плюсе из-за обвала доллара. Как и ожидалось, ЕЦБ оставил монетарную политику без изменений, и его председатель Марио Драги никак не упомянул, что чиновники рассматривают сокращение объема стимулирования. Когда он признал, что инфляция выросла в последнее время, а благоприятные условия сохраняются, он также сказал, что чиновникам нужно смотреть на инфляцию глубже, поскольку, несмотря на увеличение инфляции, убедительной восходящей тенденции в базовой инфляции нет. Хотя центральный банк ожидает, что экономический рост укрепится, чиновники также считают, что количественное смягчение может быть расширено, если перспективы ухудшатся. А они могут, поскольку риски все еще существуют. Если бы доллар не упал, евро торговался бы намного ниже. Тем не менее валюта неоднократно пробовала прорваться выше 1,0600, поэтому очевидно, что быки не собираются терять контроль.
Фунт тем временем усиливался относительно доллара большую часть дня. Премьер-министр Тереза Мэй выступила вчера в Давосе и сказала, что хочет получить смелое и амбициозное торговое соглашение между ЕС и Великобританией и сохранить центр финансовых услуг в Лондоне. Хотя это заявление слабо повлияло на валюты, трейдеры испытали облегчение, что она не подчеркивает перспективы жесткого выхода. Инвесторы также ждут сегодняшний отчет по розничным продажам, которые должен показать положительные изменения, учитывая увеличение зарплат и цен в магазинах.
Австралийский и новозеландский доллары существенно откатились относительно доллара, а канадский продолжил падать. Позавчерашние экономические отчеты были смешанными: повышение уровня безработицы в Австралии компенсировало рост количества занятых. Хотя это связано с увеличением доли экономически активного населения, прирост количества занятых был скромным по сравнению с прошлым месяцем. В Новой Зеландии тем временем существенно улучшилось настроение потребителей, а их инфляционные ожидания выросли. Сегодня утром стало известно, что рост ВВП Китая в четвертом квартале замедлился с 1,8% до 1,7%, как и ожидалось, инфляция оказались ниже, чем ожидалось, а розничные продажи — выше. Эти показатели будут сегодня задавать движение AUD и NZD.
Что касается USD/CAD, она вчера превысила 1,33, поскольку «голубиные» заявления председателя Банка Канады Стивена Полоза продолжили задавать настроения на рынке. Канадский доллар мог упасть еще больше, если бы не улучшение показателей. Объем продаж в производственном секторе вырос на 1,5% вместо ожидавшихся 1,0%. Сегодня в Канаде появятся данные по потребительским ценам и розничным продажам, поэтому USD/CAD ждет еще один насыщенный день.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management