Низкая инфляция в Швейцарии
Новые данные по инфляции в Швейцарии расстроили всех, кто предполагал, что прогноз экономического роста улучшается. Общий (headline) ИПЦ изменился с -1,0% до -1,3% при ожидавшемся значении -1,0%. По всем основным группам товаров и услуг, за исключением алкогольной и табачной продукции, произошли заметные снижения по сравнению с июнем. При этом опасения в отношении полного краха экономики Швейцарии из-за снятия ШНБ порога курса евро к франку до конца не исчезли. Несомненно, что мы наблюдаем картину замедления экономической активности. В целом, экономике Швейцарии не удается приспособиться к укреплению курса франка и замедлению роста экспортных отраслей (который имеет внутренние причины, а также связан с ухудшением условий обменного курса). Что касается франка, мы ожидаем его дальнейшее снижение, т.к. экономическая ситуация продолжает ухудшаться, а инвесторы ищут прибыли за границей (из-за расхождения монетарных курсов ведущих центробанков). Хотя у ШНБ ограничены ресурсы в части влияния на пару евро-франк, недавно центробанк показал твердое намерение повышать эту пару посредством прямых интервенций. Это создаст «мягкий» порог для франковых трейдеров-медведей. На рынке идет естественный процесс свертывания длинных позиций в франках, что облегчит задачи ШНБ. Мы сохраняем уверенность в том, что наиболее «классическим» вариантом игры в условиях расхождения монетарных политик центробанков будет занять длинные позиции в отношении пары доллар-франк. Эта пара быстро преодолела уровень сопротивления на 0,9725, что указывает на продолжение бычьего тренда до 0,9863.
Начальный день для данных по занятости в США
«Сегодня будут опубликованы данные по изменению уровня занятости от ADP. Прогнозы указывают на прирост рабочих мест в 215 тыс. за июль по сравнению с 237 тыс. в июне. Несмотря на ошеломляющие промахи этого показателя за последние несколько лет, он часто служил хорошим индикатором для данных по приросту рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США, которые будут опубликованы в пятницу.
Эти данные будут в центре внимания трейдеров, т.к. обсуждение возможности повышения учетной ставки ФРС в сентябре продолжается, хотя Федрезерв и оказался, в своем последнем заявлении, настроенным менее «по-ястребиному», чем предполагали рынки. Так, не было ясно сказано о следующих мерах монетарной политики ФРС, хотя намеки зачастую делаются заранее, чтобы подготовить участников рынка и побудить их изменить свои ожидания. Ясно, что Джанет Йеллен не подтвердила открыто намерение ФРС поднять ставки. Таким образом, мы с уверенностью полагаем, что это оставляет вероятность повышения ставки позже в этом году.
Кроме того, повышение ставки по-прежнему зависит от данных, а недавняя напряженность на товарных биржах, вероятно, увеличит понижательное давление на инфляции. Мы полагаем, что для повышения ставки в сентябре на данный момент нет показаний.
Пара евро-доллар в настоящий момент торгуется ниже 1,0900 на фоне заявлений председателя Федерального резервного банка Атланты Локхарта. Он заявил, что экономика США сейчас готова к первому повышению учетной ставки за более чем 9 лет. Мы же, напротив, считаем, что поступающие данные все еще посылают двусмысленные сигналы. Приемлемым целевом уровнем в связи с публикацией данных ADP для пары евро-доллар мы считаем 1,0900.
EUR/USD: Пара опускается ниже по графику и сейчас держится ниже уровня 1,0900. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,1278 (максимум 29 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление расположено на уровне 1,1436 (максимум 18 июня 2015 г.). Поддержка находится на отметке 1,0660 (минимум 21 апреля 2015 г.). В течение последнего месяца пара понижает максимумы, поэтому мы будем и дальше придерживаться «медвежьей» позиции в среднесрочной перспективе. В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара не может определиться с направлением. Часовое сопротивление задано уровнем 1,5803 (максимум 24 июня 2015 г.). Часовая поддержка задана уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи (1,5409). Более значительная поддержка находится на отметке 1,5330 (минимум 8 июля 2015 г.). Тем не менее, мы ожидаем, что в ближайшие дни пара вновь опустится ниже по графику. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара тестирует часовое сопротивление на отметке 124,62 (максимум 10 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на уровне 125,86 (максимум 5 июня 2015 г.). Часовая поддержка задана уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи (122,04). Более значительная поддержка расположена на отметке 120,41 (минимум 8 июля 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара наконец преодолела сопротивление на уровне 0,9719 (максимум 23 апреля 2015 г.), повышательный импульс сохраняется в краткосрочной перспективе. Часовая поддержка расположена на отметке 0,9151 (максимум 18 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).