Будет ли заключено соглашение? (автор – Арно Массе)
Ситуацию на валютных рынках продолжает определять переговоры по греческой проблеме. Мы не ожидаем, что сегодняшние данные из США вызовут сильные изменения на рынках. Однако, мы не исключаем краткосрочный положительный эффект на доллар США от значительно более высокого значения дефлятора расходов на личное потребление (ожидается рост в 0,2% в годовом исчислении или 0,3% в месячном, а по базовому параметру – 1,2% в годовом и 0,1% в месячном исчислении), т.к. это даст положительный сигнал для повышения ставки в сентябре.
В Брюсселе на оптимизм конца недели бросили тень недавние события. В самом деле, на вчерашних переговорах, затянувшихся до поздней ночи, не удалось найти выход из сложившей ситуации, т.к. обе стороны держатся за свои позиции. Рынки с нетерпением ждут, когда можно будет опять сосредоточиться на фундаментальных данных, но греческие переговоры по-прежнему занимают все внимание, что заставляет фондовых быков и долларовых энтузиастов выжидать. Можно даже предположить, что греческие чиновники сохраняют статус кво специально, чтобы увеличить давление на переговорщиков ЕС в попытке договорить на более выгодных условиях. В любом случае крайний срок приближается быстро, т.к. до выплаты в адрес МВФ осталось всего 5 дней.
Выступление главы ШНБ в Лозанне (автор – Арно Массе)
Сегодня утром в Лозанне, Швейцария, состоялось выступление главы Швейцарского национального банка Томаса Джордана. Джордан выступил с защитой монетарной политики ШНБ и его решения отвязать швейцарский франк от евро, принятое в начале года. Он напомнил, что этот шаг все еще имеет отрицательные последствия для экономики и что наибольшие потери от него понесли экспортные отрасли. Благополучие экономики Швейцарии тесно связано с состоянием мировой экономики. Таким образом, чтобы курс франка снизился, а в Швейцарии начался устойчивый позитивный рост, необходимо дождаться улучшения ситуации в мировой экономике. Центробанк поделился своим оптимизмом: «ШНБ прогнозирует, что мировая экономика вновь наберет темпы роста». Как сказал Джордан, центробанк ожидает повышения темпов роста мировой экономики уже в этом году. Между тем, пара евро-франк все еще торгуется в диапазоне 1,03-1,055. По нашему мнению, снижение франка может случиться позже, т.к. ситуация вокруг Греции далека от разрешения (ведущиеся переговоры могут улучшить условия только в краткосрочной перспективе).
Доверие бизнеса в Германии падает (автор – Йэнн Квеленн)
Вчера отчет по доверию бизнеса в Германии, представляющий опрос около 7000 компаний, показал снижение показателей второй месяц подряд. Индекс снизился до 107,4 по сравнению с 108,5 месяцем назад. Пока ситуация вокруг Греции неясна, это будет оказывать давление на экономику Германии.
Между тем, уровень безработицы в Германии в мае снизился до 8-месячного минимума. Между тем, уровень безработицы все же держится выше 6,4%, что, тем не менее, является минимальным уровнем с времен падения Берлинской стены. Также стоит добавить, что Бундесбанк, центральный банк Германии, увеличил свой прогноз ВВП с 1% до 1,7%, несмотря на разочаровавший ВВП за 1 квартал, показавший рост в 0,3% в квартальном исчислении. Немецкие чиновники стойко сохраняют оптимизм, т.к. они ожидают, что рост будет обеспечиваться внутренним и внешним спросом.
Мы ожидаем, что более высокий рост ВВП в 2 квартале, а также другие индикаторы, такие как розничные цены и выпуск продукции, будут расти. Также, мы сохраняем осторожность, потому что Германия является крупнейшим кредитором Греции и даже Ангела Меркель заявила, что она не может дать никаких гарантий достижения соглашения между Грецией и ее кредиторами. Таким образом, пришло время оценить, насколько масштабные последствия дефолт Греции будет иметь для экономики Германии.
Пара евро-доллар сейчас ведет себя очень волатильно, все новости, в которых отвергается вероятность достижение соглашения, будут увеличивать риск снижения евро. Этот импульс будет удерживать курс евро ниже 1,1200.
EUR/USD: Пара торгуется в боковом коридоре. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,1436 (максимум 18 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление расположено на уровне 1,1459 (максимум 15 июня 2015 г.). Мы прогнозируем понижение пары до часовой поддержки на уровне 1,1050 (минимум 5 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара пересекла линию растущего тренда и сейчас направляется к уровню часовой поддержки на отметке 1,5626 (минимум 17 июня 2015 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5930 (максимум 18 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара держится в диапазоне между часовой поддержкой на уровне 122,46 (минимум 10 июне 2015 г.) и часовым сопротивлением на отметке 124,62 (10 июня 2015 г.). Скорее всего, пара восстановится на этом уровне и вновь протестирует поддержку на отметке 122,46. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 135,15 (14-летний максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара торгуется между часовой поддержкой на уровне 0,9151 (минимум 18 июня 2015 г.) и часовым сопротивлением на отметке 0,9408 (максимум 11 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на уровне 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.). В краткосрочной перспективе пара набирает понижательный импульс, поэтому в ближайшие недели мы будем придерживаться «медвежьей» позиции В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).