Волатильность в последнее время на рынках значительно выросла и, как полагается, по нескольким причинам – в силу неопределенности вокруг разрешения греческого кризиса, который с каждым днем приближает Афины к дефолту с непонятными последствиями для еврозоны и европейской валюты, ожиданий повышения ставок ФРС, которое непонятно когда начнётся, при общем уверении ее главы Дж. Йеллен и некоторых членов ЦБ, что оно обязательно состоится. Резких рост доходностей по государственным облигациям ряда стран-лидеров зоны евро, а также США оказало, с одной стороны, поддержку евро, а с другой, опасения американских инвесторов, что неровное восстановление экономики США будет, с одной стороны, толкать Федрезерв стремиться к нормализации денежно-кредитной политики, а с другой, выжидать момента для повышения ставок.
Все эти основные причины привели к тому, что значительное количество инвесторов заняло выжидательную позицию и не рискует открывать те или иные сделки на финансовом рынке. А вот краткосрочные спекулянты усилили свое давление, тем самым значительно повысили волатильность рынка, которая часто проявляется в том, что активы движутся подчас в ту или иную сторону без каких-либо причин или даже в противоположную сторону новостям и публикуемой статистики.
Так, на прошлой неделе вышли очень сильные данные по розничным продажам, которые указали на резкое восстановление экономики в Штатах во втором квартале, но рынок полностью проигнорировал эти важнейшие показатели и вместо того, чтобы получить хорошую поддержку, доллар, наоборот, ослабел практически против всех основных валют. В другой ситуации мы бы увидели совершенно другую картину.
Сегодня были опубликованы данные по потребительской инфляции в Германии, которые не выявили ее роста, но на этом фоне евро резко вырос, а затем также энергично упал, что опять же подтверждает главенство на рынке внутридневных спекулянтов. Можно заметить, что чем ближе заседание ФРС, тем ярче заметна такая картина на рынке.
Ощущается рост напряжения инвесторов и, если завтра ФРС опять ничего существенного не скажет и отделается общими фразами, можно будет ожидать резкий рост негативного отношения игроков к доллару и в то же время повышение оптимизма на фондовых и сырьевых рынках. Пузырь на рынке акций США продолжит расти и перспективы его резкого сдувания в будущем только повысятся, что может нанести очередной удар по США. Поэтому, на наш взгляд, ЦБ США должен проявить свою позицию и очертить перспективы по ставкам, обязательно констатировать факт улучшения состояния экономики после зимнего провала. Если результатом заседания будет неприкрытый оптимизм – это, несомненно, окажет поддержку американскому доллару.
Прогноз дня:
Пара EUR/USD остается в узком диапазоне на фоне сдерживающих факторов – вероятности греческого дефолта и результата заседания ФРС. Вероятно, что до озвучивания решения ФРС по денежной политике и выступления с комментарием Дж. Йеллен, пара будет и далее двигаться в диапазоне 1.1180-1.1365.
Британский фунт продолжает расти и стремится к локальному максимуму 1.5685, который является довольно сильным уровнем сопротивления. Если результат заседания ФРС будет позитивным, можно ожидать локального разворота пары GBP/USD к уровню 1.5500, а затем к 1.5170.
Сергей Костенко, валютный стратег компании InstaFX