Президент США Дональд Трамп решил заявить о планах по пересмотру закона Додда-Франка, который был введен в ответ на финансовый кризис 2008 года. Об этом сообщает Bloomberg с ссылкой на чиновника Белого дома. Также Трамп отменит непопулярное в финансовой отрасли «фидуциарное правило», которое устанавливает повышенные требования к финансовым консультантам, работающим с пенсионными накоплениями граждан.
Краткое резюме закона Додда-Франка:
Законодательный акт США, принятый 21 июля 2010 г. в целях снижения рисков американской финансовой системы. Считается наиболее масштабным изменением в финансовом регулировании США со времен Великой депрессии. Закон существенно изменил деятельность федеральных органов власти, регулирующих порядок оказания финансовых услуг, а также создал дополнительный орган финансового регулирования — Совет по надзору за финансовой стабильностью.
Если говорить кратко, то этот закон был нацелен на рынок коммерческих банков, которые получили огромные ограничения. К примеру, в законе Додда-Франка существует и правило Волкера, которое гласит следующее:
- Отделение инвестиционных услуг банковского сектора от рынка потребителей.
- Запрет инвестировать банкам в хедж-фонды и другие инвестиционные фонды свыше 3% от своего капитала первого уровня.
- Запрет торговли драгоценными металлами на внебиржевом рынке для резидентов США.
- Запрет торговли на валютном, внебиржевом рынке, в том числе, на рынке Forex для резидентов США.
В результате, данный законопроект помог решить основную проблему банковской системы США 2008–2011 годов – снизить системные риски, которые могли привести к повтору кризисной ситуации 2007-2008 годов. С другой стороны, законопроект стал основной причиной того, почему крупнейшие американские банки не смогли вернуть свой уровень капитализации до кризисных показателей.
Если взглянуть на основных эмитентов Dow Jones 30 и S&P500, то в основном все компании достигли своих исторических максимумов по стоимости акций. Американские банки наоборот, единственные, кто не смогли достичь этой отметки, в отличие от отдельных субъектов.
Решение об отмене закона Додда-Франка – это предвыборное обещание Трампа. Скорее всего, его поддержат на голосовании при Конгрессе, поскольку еще при его введении в 2010 году были большие разногласия, среди которых 100% отсутствие голосов «за» от республиканской партии США.
Учитывая высокую вероятность отмены закона, стоит задуматься о последствиях для финансовых рынков:
- Рыночная тенденция американского фондового рынка получит, скорее всего, дополнительный импульс для своего роста.
- Маржа прибыльности банковской системы США вырастит.
- Увеличатся системные риски инвестиционных банковских продуктов.
- Зависимость банков от ФРС возрастет.
Более детально рассмотрим последний пункт. Зависимость банков от ФРС возрастет из-за большего влияния фондового рынка на риски и устойчивость коммерческих банков. Если раньше закон Додда-Франка ограничивал в 3% от капитала банка его вложения в инвестиционные продукты, то сейчас ограничение спадет, и, учитывая текущие тенденции американского фондового рынка, доля портфеля акций будет выше 3%, возможно даже в несколько раз выше этого уровня.
Учитывая это, напрашивается интересный вопрос о возможных будущих последствий для американской экономики. После отмены закона Додда-Франка, а вместе с ним и правил Волкера, что будет с коммерческими банками, когда фондовый рынок США обрушится? А это рано или поздно будет. Сколько денег ФРС на этот раз понадобится для спасения американских банков?