Главной новостью недели стал референдум в Греции, прошедший на выходных. Греки проголосовали против мер жесткой экономии, но окончательное решение все-таки остается за правительством. Мы считаем, что результаты референдума будут использоваться как козырь в переговорах с кредиторами, но сам переговорный процесс будет продолжаться.
Рынок реагирует на ситуацию в Греции распродажей рисковых активов, что давит как на котировки сырьевых товаров, так и на акции развивающихся рынков. Впрочем, ситуация пока находится в рамках нормальной волатильности. Все-таки даже в случае негативного сценария эффект на экономику еврозоны, а значит, и на евро будет незначительным, и негатив уже по большей части в ценах.
Новости из Греции еще какое-то время будут оказывать влияние на рынок, в результате чего волатильность останется высокой, а «аппетиты к риску» низкими. Но помимо этого внимания заслуживают выходящие в среду «минутки ФРС», из которых можно узнать настроение ФРС относительно сроков повышения ставок. Все-таки глобально вопрос ставок остается ключевым фактором, влияющим на рынок, а ожидания по ставкам формируют среднесрочную стратегию инвесторов.
В наших фондах акций мы также придерживаемся стратегии ухода от риска. Основная ставка – акции крупных компаний с развитых рынков, менее подверженные рыночному риску, и ETF на капиталоемкие сектора, которые по-прежнему опережают рынок. Из российских ценных бумаг мы держим только «точечные» идеи из числа экспортеров, например ФосАгро (PHOR).
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»