Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Евро уже не остановить, после того как председатель Европейского центрального банка Марио Драги четко дал понять, что не сильно беспокоится по поводу низкой инфляции. Хотя глава центрального банка заявил, что показатели базовой инфляции остаются низкими, он также отметил, что базовая инфляция вырастет в среднесрочной перспективе, поскольку стимулирование поддерживает спрос, а благоприятные финансовые условия способствуют инвестированию. Данные ЕЦБ показывают уверенное широкомасштабное восстановление, которое позволяет инвесторам игнорировать предупреждения центрального банка, что он может увеличить объем и продолжительность количественного смягчения, если в этом возникнет потребность.
ЕЦБ радуется экономическим успехам, не особо беспокоится по поводу укрепления валюты и планирует принять решение насчет программы количественного смягчения осенью. Драги заявил, что сценарии сокращения объема стимулирования не обсуждались на заседании и чиновники не говорили о том, что произойдет в сентябре. Тем не менее намека ЕЦБ на разговоры об изменении объема стимулирования между сентябрем и ноябрем было достаточно, чтобы удовлетворить евровых «быков». EUR/USD достигла самого высокого за 23 месяца уровня, и это лишь вопрос времени, когда она прорвет двухлетний пик в 1,1714. Движение к 1,18 неизбежно при условии, что чиновники ЕЦБ не будут пытаться ослабить валюту, а вот для достижения 1,20 понадобятся высокие индексы деловой активности.
Доллар США вчера стоял в стороне от основных действий, но нисходящая тенденция остается сильной, а USD/JPY снижалась третий день подряд. Индекс деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии упал в июле до самого низкого за восемь месяцев уровня, укрепив беспокойство инвесторов относительно восстановления американской экономики. Количество заявок на получение пособия по безработице упало, но этот показатель держится на низком уровне уже некоторое время. В свете всех этих недавних разочарований многие инвесторы будут скептически настроены перед заседанием Федеральной резервной системы на следующей неделе.
Как и ЕЦБ, Банк Японии вчера оставил процентные ставки без изменений. Хотя чиновники повысили свои оценки экономики и прогнозы роста ВВП, они снизили ожидания относительно инфляции в этом фискальном году с 1,4% до 1,1%. Они также сдвинули сроки достижения цели относительно инфляции в 2% с 2018 фискального года до 2019. Это означает, что Банк Японии будет придерживаться адаптивной политики в обозримом будущем, а разговоров об отказе от нее не будет.
Фунт тем временем продолжил падать четвертый день подряд, споткнувшись при этом на уровне в 1,30. Более высокие, чем ожидалось, розничные продажи не убедили инвесторов, что председатель Банка Англии Марк Карни серьезно настроен относительно повышения ставок. Упав в мае, расходы восстановились в июне на 0,6%. Это не только больше, чем ожидавшийся рост на 0,4%, но и подкреплено увеличением базовых цен (без учета автомобилей и топлива) на 0,9%. Хотя эти данные должны были остановить падение фунта, трейдеры беспокоятся, что британские инвесторы тратят больше, чем могут себе позволить, в условиях замедления роста доходов.
Что еще более важно, хотя расходы выросли сильнее, чем ожидалось, этот рост не смог компенсировать падение в прошлом месяце, а вкупе с низким ценовым давлением это означает, что особых причин повышать ставки осенью нет. Рынок недоволен тем, что Тереза Мэй остается премьер-министром, поскольку сейчас она считается слабым лидером без полноценной стратегии выхода из ЕС. ЕС тем временем продолжает настаивать на выплате финансовых обязательств, и похоже, что Великобритании согласится в той или иной форме. GBP/USD ждет поддержка на уровне в 1,2875, но она может упасть до 1,2750.
Сырьевые валюты продолжаются укрепляться, причем лучшие результаты показывает новозеландский доллар. NZD вырос до самого высокого почти за два года уровня, прорвав стопы выше февральского пика в 0,7275. Австралийский и новозеландский доллары вчера резко развернулись после того, как в начале дня обвалились после появления отчета о занятости в США. Хотя в Австралии появилось 62 тыс. рабочих мест на полный рабочий день, что является вторым по величине месячным приростом с июня 2011 г., AUD/USD не смогла удержать свои первичные достижения. Валютной паре не хватило 10 пунктов до 0,80, но потом она развернулась и просела ниже 0,79.
Это движение было связано исключительно с фиксацией прибыли ниже ключевого технического уровня, поскольку увеличение количества занятых и доли экономических активного населения предвещает увеличение потребления и ускорение роста. Хотя AUD/USD выросла на 10% с начала года, стабильные положительные изменения на рынке труда, улучшение деловых настроений, рост инфляционных ожиданий и ускорение роста в Китае должны ослабить беспокойство центрального банка относительно стоимости валюты.
Канадский доллар сегодня будет в центре внимания, поскольку появятся данные по потребительским ценам и розничным продажам. Мы думаем, что оба отчета будут хорошими и оправдают повышение ставок, направив USD/CAD в сторону 1,25.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management