Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Благодаря обещанию президента США Дональда Трампа представить «нечто феноменальное касательно налогов в ближайшие 2-3 недели», доллар США взлетел вместе с американскими акциями и доходностью американских облигаций. Последние несколько дней валютные трейдеры ждали катализатора, который помог бы USD/JPY вырваться из узкого торгового диапазона между 111,60 и 112,50, и заявление Трампа стало подарком для быков. Схожие обещания вызвали резкое усиление доллара после выборов, поэтому неудивительно, что инвесторов радуют перспективы. Означает ли это, что для доллара США угроза коррекции исчезла? Нет, но это долгожданный повод отвлечься от попыток Трампа ослабить валюту.
Нельзя забывать, что одна из основных целей политики Трампа — это принудить другие страны усилить свои валюты, но пока что рынок нашел повод для усиления, и эти настроения могут сохраниться в течение следующей недели. В США на этой неделе было очень мало свежих данных, и сегодня ситуация особо не изменится. Вчера мы узнали, что количество первичных заявок на получение пособия по безработице упало до самого низкого уровня с ноября, что подтверждает оценку Федеральной резервной системы насчет улучшения ситуации на рынке труда. При этом общее число лиц, получающих пособие по безработице, немного выросло, но это не смогло ослабить общий положительный тон отчета.
Сегодня появятся данные по ценам на импорт и индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Вчера выступили президенты федеральных резервных банков Джеймс Буллард и Чарльз Эванс. Буллард, который не имеет права голоса на заседаниях по монетарной политике в этом году, заявил, что не видит причин для повышения ставок в марте, поскольку он не считает, что к этому времени исчезнет фискальная неопределенность. Эванс, обладающий правом голоса в этом году, повторил свой призыв к постепенному ужесточению политики. Не один из этих комментариев особо не повлиял на доллар.
В центре внимания сегодня будет встреча между премьер-министром Японии Синдзо Абэ и президентом США Дональдом Трампом. На повестке дня будут торговля и валюты, и стороны занимают крайне противоположные позиции. Трамп обвинил Японию в преднамеренном ослаблении иены с целью стимулирования экспорта и получения несправедливого торгового преимущества перед США. Он также раскритиковал страну за то, что она почти не пускает американских производителей на японский автомобильный рынок. Абэ, скорее всего, будет защищать валютную политику Японии и ее автомобильный сектор, подчеркивая, что монетарная политика и ее влияние на валюты призваны усилить инфляцию, а не создать торговое преимущество. С большой вероятностью Трамп будет менее вежлив, чем Абэ, что может оставить усиление USD/JPY.
USD/JPY вчера показала лучшие результаты, а NZD/USD — худшие. Новозеландский доллар начали агрессивно продавать после того, как Резервный банк Новой Зеландии опубликовал свое решение по поводу монетарной политики. Хотя РБНЗ оставил процентные ставки без изменений, а его председатель Грэм Уилер заявил, что склонности к смягчению больше нет, назвав текущую политику «очень нейтральной», трейдеры сосредоточились на желании банка получить более дешевую валюту. Чиновники заявили, что NZD дороже, чем нужно для сбалансированного роста, и есть потребность в снижении обменного курса. Мы немного удивлены тем, насколько сильно упала валюта, поскольку комментарии Уилера были относительно оптимистичными, но, возможно, рынок не ожидал ничего такого от председателя, который собирается оставить должность в сентябре. Вместо этого трейдеры уделили больше внимания заявлению заместителя председателя Джона Макдермотта, который сказал, что центральный банк хочет, чтобы инфляция достигла 2%, прежде чем начнет ужесточать политику, потому что сильная валюта будет сдерживать инфляцию в экспортных отраслях. Мы думаем, что новозеландский доллар продолжит падать, особенно относительно евро, британского фунта и австралийского доллара.
AUD вчера держался очень хорошо, несмотря на усиление доллара США, из-за заявления председателя Резервного банка Австралии Филипа Лоу и стабильных деловых настроений. Лоу заявил, что сложно сказать, слишком ли силен австралийский доллар, учитывая неплохие перспективы роста. Позиция Лоу помогла вызвать дальнейшее усиление AUD/NZD. Сегодня утром стало известно, что торговый профицит Китая вырос сильнее, чем ожидалось, и это должно существенно повлиять на AUD и NZD. Тем не менее, из трех сырьевых валют наибольшая волатильность сегодня ждет канадский доллар. Канада опубликует ежемесячный отчет о занятости, причем ожидается, что в январе показатели резко откатятся после усиления в декабре.
Евро и фунт вчера упали относительно доллара США. Евро продолжил падение относительно USD из-за слабых экономических показателей. Торговый профицит Германии составил в декабре €18,4 млрд вместо ожидавшихся €20,5 млрд. Профицит счета текущих операций Германии тоже сократился до €20,0 млрд вместо €24,8 млрд. Эти разочаровывающие данные привели к тому, что валютная пара потеряла все достижения предыдущего дня и закончила день существенно ниже 1,07.
Фунт тем временем резко развернулся после того, как достиг пика в 1,2582 в ходе европейской торговой сессии. В отличие от данных из еврозоны, британские показатели были лучше, чем ожидалось. Баланс цен на жилье в Великобритании от RICS составил 25% после 23%, хотя ожидалось, что он составит 22%. Тем не менее, как и в случае с остальными ведущими валютами, проблемы начались, когда Трамп пообещал представить планы по изменению системы налогообложения в ближайшие недели.
В еврозоне сегодня никаких свежих данных не будет, а Великобритания опубликует информацию об объемах промышленного производства и производства в обрабатывающей промышленности.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management