Два сценария для EUR/USD

Осторожность. Именно этим словом можно охарактеризовать текущее состояние рынка. Инвесторы предпочитают не делать резких движений в преддверии ожидаемой развязки греческой эпопеи. 30 июня Афинам необходимо осуществить платеж в 1,5 млрд евро, МВФ верит, что он будет произведен, а остальным участникам рыночных баталий внушили, что без разблокирования 7,2 млрд евро южная страна столкнется с дефолтом. Идея о том, что потомки эллинов могут отыскать внутренние резервы, задвинута на задворки, поэтому ключевым событием становятся переговоры 27 числа, в то время когда рынки будут закрыты.

На самом деле сценариев дальнейшего развития событий не так уж много. Точнее всего два. Дефолт заставит сбрасывать с рук европейские бумаги, активно наседая на казначейские бонды США, в результате чего доходность первых взлетит вверх, вторых, напротив, рухнет. Итогом станет сужение дифференциала и рост EUR/USD. Слишком долго это продолжаться, конечно, не будет, так как на повестке дня замаячит вопрос сокращения численного состава еврозоны. Вопрос политический и с далеко идущими последствиями. Рост авторитета националистов в других странах сообщества, а также успехи самостоятельной Греции, вернувшейся к драхме, угрожают самому существованию евро.

Напротив, подписанное на падающем флажке соглашение сбросит с рынков груз отвественности и позволит инвесторам уйти из надоевшего кэша в активы долгового и долевого рынков. Именно тогда все сразу же вспомнят, насколько сильной была в конце последней полной недели июня американская статистика, и как она гармонирует с планом ФРС о восстановлении экономики США во втором квартале с последующим переходом к повышению ставки по федеральным фондам. Потребительские расходы в мае выросли на 0,9% м/м, продемонстрировав лучшую динамику с августа 2009, а заявки на пособие по безработице находятся ниже психологически важной отметки 300 тыс шестнадцатую неделю подряд, что является самым продолжительным периодом с 2000. Динамика показателя свидетельствует о скором позитиве от non-farm payrolls.

Динамика заявок на пособие по безработице и занятости вне сельскохозяйственного сектора

Источник: Trading Economics.

Рынок труда, отчет о котором выйдет раньше чем обычно в силу американского Дня независимости, по-прежнему, силен, экономика создала 3,1 млн новых рабочих мест в 2014, безработица снизилась с 6,3% до 5,5% за год включая май, а занятость, притормозившая вначале 2015, постепенно набирает обороты. Это обстоятельство вкупе с оптимизмом от рынка недвижимости и ростом потребительских расходов делает ФРС на шаг ближе к нормализации денежно-кредитной политики, открывая двери для восстановления нисходящего тренда по EUR/USD.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS