Австралиец проверит железо на прочность

Австралийский доллар сумел добраться до четырехнедельного пика против своего американского тезки благодаря общей слабости последнего, росту аппетита к риску, коррекции на рынке железной руды и умеренно- «ястребиными» комментариями представителей Резервного банка. По мнению Криса Кента, денежно-кредитная политика работает несмотря на все существующие встречные ветры, ставки находятся на крайне низком уровне, а рост цен на недвижимость в Сиднее имеет много общего с пузырем. Очень похоже на то, что цикл монетарной экспансии австралийского регулятора подошел к концу, а слова Гленна Стивенса об открытых для очередной резки cash rate дверях были всего-навсего перестраховкой.

Руку помощи «быкам» по «оззи» протянул оживший после июньского заседания FOMC S&P500, восстановление восходящего тренда по которому обычно ассоциируется с ростом спроса на рискованные активы. Действительно, невзирая на возросшие риски греческого дефолта индекс страха VIX не спешит взлетать вверх, что способствует стабилизации котировок AUD/USD.

Динамика индекса VIX и котировок AUD/USD

Источник: Reuters.

И все же главным фактором устойчивости «австралийца» против конкурентов из G10, на мой взгляд, является коррекция на рынке железной руды. Если еще в первой половине апреля котировки фьючерсов опускались ниже отметки $47 за тонну, то в июне они взобрались к области $62,5-64. Учитывая то обстоятельство, что «медвежий» тренд стал основанием для замедления ВВП и инфляции, создал проблемы с занятостью и бюджетом, что в конечном итоге вылилось в необходимость смягчения денежно-кредитной политики RBA, то анализ конъюнктуры рынка руды является краеугольным камнем в вопросе прогнозирования дальнейшей динамики AUD/USD.

Динамика цен на железную руду и котировок AUD/USD

Источник: CME Group, Reuters.

На первый взгляд причины апрельско-июньского отката понять трудно. Крупнейшие производители в лице Rio Tinto и BHP продолжают демпинговать, китайский спрос остается вялым, о чем свидетельствует падение апрельского импорта из Австралии с 90 млн до 80 млн т, а индекс цен на недвижимость в Поднебесной не выходит из минуса девятый месяц подряд. Пожалуй, единственным разумным объяснением является процесс накопления запасов китайскими сталелитейными заводами, носящий сезонный характер (февраль-май). Следствием этого является сокращение запасов в портах на протяжении 9 недель подряд с 98 до 82 млн т.

Технически пара AUD/USD вполне способна подрасти в направлении отметок 0,789 и даже 0,795, соответствующих уровням 50% и 61,8% от последней нисходящей волны, однако природу не обманешь: реализация паттерна 5-0 позволяет говорить о постепенном возвращении котировок к нисходящему тренду.

AUD/USD, дневной график

Источник: Investing.com

Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS