Повышение ставки ФРС в октябре под вопросом: вероятность упала до 34%
Индекс доллара DXY после достаточно глубокой коррекции реализует ещё одну попытку роста, однако фундаментальный фон остаётся неоднозначным, а технически индекс подходит к важной отметке 101,600. Поэтому сегодняшний рост может оказаться на излёте, после чего индекс может развернуться хотя бы в краткосрочной перспективе.
Вчерашняя макроэкономическая статистика показала, что американская экономика сохраняет устойчивость, однако одновременно появились признаки более мягкой инфляционной динамики. Финальная оценка роста ВВП США во втором квартале была пересмотрена с 1,5% до 2,2% в годовом выражении. Потребительские расходы также оказались выше предыдущей оценки — 3,8% против 3,4%. Эти данные подтверждают устойчивость американской экономики и в целом поддерживают доллар.
Однако инфляционная составляющая статистики оказалась значительно мягче. Индекс цен валовых внутренних покупок был пересмотрен до 5,6% против 5,8% ранее, а показатель PCE в структуре ВВП — до 5,0% против 5,3%. Базовый PCE был пересмотрен с 3,6% до 3,3%.
Дополнительное давление на доллар оказал августовский отчёт по инфляции: общий PCE вырос всего на 0,3% м/м против ожидаемых 0,4%, а Core PCE — на 0,2% при прогнозе 0,3%. В годовом выражении базовый показатель составил 3,0%, не ускорившись, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление.
Отчёт ADP оказался сильнее ожиданий, но также не сформировал однозначно ястребиный сигнал для ФРС. В сентябре частный сектор США создал 90 тыс. рабочих мест против прогноза 70 тыс. При этом рост занятости был сосредоточен преимущественно в образовании и здравоохранении, а также в сфере досуга и гостеприимства. Рост базовой оплаты труда составил 3,2% г/г, то есть новый виток ускорения заработных плат отчёт не показал.
Таким образом, рынок труда сохраняет устойчивость, но пока не даёт ФРС дополнительного аргумента для агрессивного ужесточения политики.
На этом фоне существенно изменились ожидания относительно октябрьского заседания ФРС. Если ещё вчера вероятность повышения ставки оценивалась примерно в 72%, то после публикации свежей статистики она снизилась до 35%. Рынок фактически сместил акцент с текущей устойчивости экономики на инфляционные риски и вероятность дальнейшего повышения ставки. Для нового устойчивого импульса доллара теперь потребуется подтверждение со стороны последующей статистики.
Главным событием недели остаётся отчёт NFP, публикация которого ожидается в пятницу, 2 октября. Сильный прирост занятости вместе с сохраняющимся давлением на заработные платы способен вернуть в рынок ожидания более жёсткой политики ФРС и оказать поддержку доллару. Слабый отчёт, напротив, может усилить текущую переоценку ожиданий относительно дальнейшей траектории ставки.
Техническая картина.Вчерашний сценарий по технической картине реализуется. Индекс доллара после достаточно глубокой коррекции реализует ещё одну попытку роста к отметке 101,600.
Однако, как правило, 3-я попытка написать новый максимум часто предшествует развороту. Поэтому сегодняшний рост может оказаться на излёте, после чего индекс может развернуться хотя бы в краткосрочной перспективе.
Всё внимание сегодня на отметку 101,600 и реакцию рынка от этого уровня.
По некоторым валютным парам, например, британский фунт в паре с долларом США, уже просматриваются признаки разворота.
Действовать надо осторожно, подтверждений пока нет в основной технической картине. Но, тем не менее, опять-таки покупать индекс доллара опасно.
В случае реакции от отметки 101,600 буду рассматривать покупки GBP/USD.
С уважением, Дмитрий Шляпкин
Читать оригинальную статью
