Bloomberg рассказал, почему биткоин рванул к $80 000
Здравствуйте, уважаемые трейдеры! Сегодня, 24 августа, понедельник, и мы с вами разберём ключевые события, которые определяют настроения на валютном, товарном и долговом рынках в начале новой торговой недели.
Начнём с доллара США. Американская валюта встречает понедельник вблизи трёхмесячных минимумов, и главная причина этого не в экономике как таковой, а в стратегии Министерства финансов. На прошлой неделе ведомство неожиданно объявило о планах как минимум удвоить объём выкупа долгосрочных государственных облигаций, а глава Минфина Скотт Бессент затем уточнил, что объём этих операций может быть увеличен ещё сильнее. Цель понятна: сдержать рост доходности тридцатилетних бумаг, которая по итогам недели закрылась на максимуме с середины двухтысячных годов. Однако рыночные стратеги отмечают, что эта попытка удержать доходности почти не сработала, зато заметно ударила по самому доллару. При этом отметим, что экономические данные по США вышли откровенно сильными: композитный индекс деловой активности заметно вырос, услуги показали ускорение. Но рынок сейчас смотрит не на текущий рост экономики, а на бюджетные риски, поэтому позитивная статистика отошла на второй план. Ожидания повышения ставки Федрезервом на ближайшем заседании также снизились по сравнению с месяцем ранее, хотя один из представителей ФРС на выходных выступил с достаточно жёстким тоном, предупредив, что базовая инфляция застряла выше целевого уровня. Сегодня в фокусе внимания пресс-конференция главы Минфина, на которой ожидается объявление о новом пакете экономических ограничений в отношении одной из ближневосточных экономик, а также выйдет статистика по деловой активности Чикагской Федеральной резервной системы в 12:30 по Гринвичу. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке при этом работает в пользу доллара как защитного актива и не позволяет снижению американской валюты стать обвальным.
От доллара логично перейти к евро, которая как раз выигрывает от его слабости. Единая валюта укрепляется против доллара уже четвёртую торговую сессию подряд, чему способствует и внутренняя динамика еврозоны. Предварительные индексы деловой активности за август вышли лучше ожиданий как в Германии, так и по еврозоне в целом, композитный показатель подрос, а промышленность Германии показала заметное ускорение. Дополнительную поддержку евро оказывает инфляция, которая остаётся выше цели Европейского центрального банка, что сохраняет ожидания дальнейшего ужесточения политики. В аналитических кругах также обсуждается, что ЕЦБ готовит переход к новой структурной системе долгосрочного рефинансирования банков на фоне постепенного сокращения избыточной ликвидности, хотя конкретные сроки запуска пока не определены. Впрочем, дальнейший рост евро может ограничиваться спросом на защитные активы на фоне ближневосточной эскалации, поэтому резких движений здесь ожидать не стоит.
Похожая картина складывается и по фунту стерлингов. Британская валюта держится вблизи максимумов с середины февраля, получая поддержку сразу с двух сторон: общей слабости доллара и собственных неплохих данных по деловой активности, композитный индекс Британии также подрос по сравнению с предыдущим месяцем. Трейдеры сокращают ставки на скорое повышение ставки Федрезервом, что играет на руку фунту. При этом стоит учитывать, что инфляционные риски, связанные с волатильными ценами на энергоносители на фоне ближневосточной напряжённости, могут удержать доллар от глубокого падения и таким образом ограничить дальнейший рост британской валюты. Инвесторы также ждут публикацию в среду данных по расходам на личное потребление в США и выступление главы Федрезерва на симпозиуме в Джексон Хоуле в конце недели, которые могут задать новый импульс паре.
Раз мы заговорили о геополитике и энергоносителях, перейдём к нефти сорта WTI. После двух дней роста и в целом успешной для нефти прошлой недели, сегодня утром котировки корректируются вниз: трейдеры фиксируют прибыль перед ожидаемым объявлением новых, максимально жёстких по формулировкам, санкций против экспортной инфраструктуры одной из ближневосточных стран. Одновременно поставки нефти из региона сталкиваются с серьёзными перебоями, а движение танкеров через ключевой пролив остаётся значительно ниже исторических средних значений, при этом часть аналитиков указывает, что оценки объёмов прохода судов через пролив расходятся с официальными заявлениями. Запасы дизельного топлива на рынке остаются ограниченными, что удерживает структурную поддержку под ценами, а хедж-фонды продолжают наращивать длинные позиции по бензину и дизелю, ставя на дальнейший рост котировок. Технически нефть сохраняет бычий уклон, оставаясь выше своих ключевых скользящих средних, поэтому даже при текущей коррекции путь наименьшего сопротивления остаётся направленным вверх.
Нефтяная тема напрямую затрагивает канадский доллар. Пара доллар-канадец начинает неделю с попытки роста на фоне обострения торговой войны между Вашингтоном и Оттавой: в субботу вступили в силу американские пошлины в размере пятидесяти процентов на канадские товары общим объёмом порядка двадцати миллиардов долларов, после того как переговоры между сторонами провалились в пятницу. Премьер-министр Канады уже заявил, что ответные зеркальные пошлины на аналогичную сумму вступят в силу восьмого сентября. Это давление, вместе с некоторым откатом нефтяных цен, оказывает поддержку паре доллар-канадец. Однако общая слабость американской валюты продолжает сдерживать более уверенный рост, поэтому пара торгуется без явного одностороннего импульса.
Теперь перейдём к золоту, которое чувствует себя одним из главных бенефициаров текущей ситуации. Драгоценный металл обновил максимумы с середины мая, и основным драйвером здесь снова выступает ослабление доллара на фоне выкупных операций американского Минфина: поскольку золото номинировано в долларах, его слабость делает металл дешевле для зарубежных покупателей. По данным августовского опроса управляющих фондами, доля тех, кто считает золото недооценённым, достигла максимума с марта две тысячи двадцать третьего года, а спрос на опционы колл на золото также демонстрирует стремительный рост с начала месяца. Дополнительным долгосрочным фактором остаётся обеспокоенность устойчивостью американского госдолга, который на прошлой неделе впервые превысил сорок триллионов долларов, что подталкивает часть крупных инвесторов рекомендовать сокращение позиций в облигациях в пользу золота. При этом рост цен на энергоносители на фоне ближневосточной напряжённости может усилить инфляционные риски и повысить вероятность повышения ставки Федрезервом в ближайшие месяцы, что традиционно ограничивает привлекательность золота как актива без процентного дохода. Пока же технический импульс явно на стороне быков, и следующей целью аналитики называют более высокие уровни при сохранении текущей динамики.
От золота перейдём к японской иене, которая тоже укрепляется, но совершенно по другим причинам. Пара доллар-иена снижается второй день подряд на фоне ускорения японской инфляции второй месяц подряд, что усиливает ожидания повышения ставки Банком Японии уже в сентябре и соответствует недавним ястребиным комментариям главы регулятора об ускорении нормализации политики. Здесь также накладывается фактор общей слабости доллара из-за выкупных операций американского Минфина, что усиливает эффект для пары. Как и по другим валютам, ограничивающим фактором для дальнейшего падения пары остаётся спрос на защитные активы на фоне напряжённости на Ближнем Востоке.
Далее австралийский доллар, который умеренно растёт против доллара США, в первую очередь на общей слабости американской валюты. Из локальных факторов стоит выделить неожиданно слабый отчёт по рынку труда Австралии: экономика в июле потеряла рабочие места вместо ожидавшегося роста занятости, что стало негативным сюрпризом для рынка. Во вторник выйдут протоколы последнего заседания Резервного банка Австралии, а в среду ожидается публикация июльской потребительской инфляции, которые могут скорректировать ожидания по дальнейшей траектории ставки регулятора.
И завершим обзор швейцарским франком. Представитель Швейцарского национального банка на выходных заявил, что регулятор готов при необходимости вновь опустить процентную ставку ниже нулевой отметки в зависимости от развития ситуации с инфляцией в стране. Это заявление подчёркивает, что швейцарский регулятор сохраняет мягкую риторику даже на фоне общего роста доходностей на мировых долговых рынках, и в случае реализации таких сценариев франк может временно терять часть своей привлекательности, несмотря на статус защитного актива.
