Доллар: ФРС или Ближний Восток - что движет рынком?

9 июля 2026 года. Мировые валютные и товарные рынки сегодня формируются под влиянием двух ключевых, но разнонаправленных факторов: протокола последнего заседания Федеральной резервной системы, в котором отсутствует чёткий ястребиный сигнал, и новой эскалации напряжённости на Ближнем Востоке, усиливающей спрос на защитные активы.

Именно сочетание этих двух факторов объясняет смешанную и во многом разнонаправленную динамику доллара против разных валют: против одних он слабеет на фоне неопределённости по ставке, против других укрепляется благодаря статусу защитного актива.

Протокол ФРС: раскол внутри комитета

Опубликованный в среду протокол заседания FOMC от 16 и 17 июня показал отсутствие единой позиции среди членов комитета относительно дальнейшей траектории ставки. Большинство участников поддержали сохранение ставки без изменений в июне, однако часть членов ФРС отметила наличие достаточных оснований для её повышения.

Практически все участники указали, что в текущих условиях для возвращения инфляции к целевому уровню в 2% вероятно потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. В протоколе также отмечается, что, по мнению большинства участников, ставка по федеральным фондам к концу года останется в текущем диапазоне или немного ниже него, тогда как другая, не менее многочисленная группа считает, что к концу года ставку потребуется поднять выше текущего уровня.

Это стало дебютным заседанием нового председателя FOMC Кевина Варша, наглядно продемонстрировавшим раскол внутри регулятора. Отсутствие чёткого ястребиного сигнала в протоколе оказывает давление на доллар против большинства валют G10. Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 70%.

Геополитический фактор: противовес мягкому протоколу

Обострение военно-политической обстановки на Ближнем Востоке в последние дни оказывает встречное влияние на доллар, компенсируя давление со стороны протокола ФРС. Временное соглашение, направленное на прекращение конфликта в регионе, было объявлено фактически утратившим силу, при этом введены новые ограничения на экспорт нефти из региона.

Эти события привели к резкому росту геополитической премии за риск и подталкивают часть участников рынка к защитным активам, в первую очередь к доллару и золоту. Неопределённость вокруг судоходства через ключевой пролив в регионе сохраняется, оказывая дополнительное давление на цены на нефть.

Именно противостояние этих двух сил, мягкого протокола ФРС и геополитического risk off спроса, объясняет, почему доллар одновременно слабеет против одних валют и укрепляется против других. Конечный эффект зависит от того, какой из факторов сильнее влияет на конкретную пару.

Евро: движение ограничено, в фокусе протокол ЕЦБ

Пара евро доллар второй день подряд получает поддержку со стороны покупателей, однако темпы роста остаются невысокими. Индекс доллара держится ниже недельного максимума, зафиксированного в среду, на фоне отсутствия ястребиного сигнала в протоколе ФРС. При этом геополитическая напряжённость создаёт встречный спрос на доллар, ограничивая более активный рост евро.

Сегодня в течение дня, в 11:30 по Гринвичу, ожидается публикация протокола последнего заседания Европейского центрального банка. Ожидания повышения ставки ЕЦБ в последние недели находятся под давлением на фоне неожиданного замедления инфляции в еврозоне, и этот фактор также ограничивает потенциал роста единой валюты.

Фунт стерлингов: политическая неопределённость снижается

Пара фунт доллар укрепляется на фоне снижения внутренней политической неопределённости в Великобритании. После отставки премьер-министра в конце июня официальная гонка за его замену стартует именно сегодня, 9 июля. По оценке наблюдателей рынка, кандидат фаворит может возглавить правительство уже к 20 июля.

Тем не менее геополитическая напряжённость создаёт встречную поддержку доллару, что может ограничивать дальнейший рост фунта в краткосрочной перспективе.

Нефть WTI: геополитическая премия поддерживает цены

Нефть марки WTI скорректировалась вниз от двухнедельного максимума, однако потенциал дальнейшего снижения выглядит ограниченным. Причина в том, что на фоне геополитической напряжённости участники рынка продолжают закладывать в цены дополнительную премию за риск, что привело к резкому росту котировок за последние два дня.

Управление энергетической информации США сообщило о неожиданном росте коммерческих запасов сырой нефти за неделю, завершившуюся 3 июля, примерно на 3 млн баррелей. Это стало первым увеличением запасов за последние 11 недель, однако рынок практически не отреагировал на эти данные, поскольку основное внимание было приковано к геополитическому фактору.

Канадский доллар: поддержку оказывают сырьевые цены

Рост цен на нефть оказывает положительное влияние на канадский доллар, привязанный к сырьевым товарам: пара доллар канадец демонстрирует тенденцию к снижению, то есть канадская валюта укрепляется. Эта динамика логично согласуется с ростом нефтяных котировок на фоне геополитической премии.

Напомним, Банк Канады на июньском заседании в пятый раз подряд сохранил базовую ставку на уровне 2,25%. Согласно данным рынка свопов, трейдеры сейчас оценивают вероятность повышения ставки Банком Канады в этом году примерно в 60%, заметно выше показателя в 40%, зафиксированного несколько дней назад.

Золото: слабость доллара и инфляционные опасения действуют вместе

Цена на золото пытается восстановиться после недельного минимума, однако движение остаётся ограниченным узким диапазоном. Отсутствие явного ястребиного сигнала в протоколе ФРС ослабляет доллар, что оказывает металлу поддержку. Здесь оба защитных актива, золото и геополитический risk off спрос, действуют в одном направлении.

Вместе с тем усиление напряжённости на Ближнем Востоке одновременно пробуждает инфляционные опасения и укрепляет ожидания повышения ставки ФРС в 2026 году, что сдерживает более активный рост золота как актива, не приносящего процентного дохода. По мнению аналитиков, текущий фундаментальный фон в целом остаётся благоприятным для доллара против рискованных валют, что повышает вероятность того, что любая попытка восстановления цен на золото будет встречена продажами и останется ограниченной.

Японская иена: интервенционные риски перевешивают геополитический спрос на доллар

Пара доллар иена демонстрирует тенденцию к снижению: иена укрепляется, несмотря на общий геополитический спрос на доллар, поскольку на первый план выходят опасения возможной валютной интервенции со стороны японских властей. Министр финансов Японии заявила, что Токио поддерживает постоянный контакт с американскими партнёрами по вопросам валютного рынка и готов в любой момент принять соответствующие меры.

По оценке аналитиков, текущая слабость иены не отражает сильные фундаментальные показатели японской экономики, и это несоответствие может подтолкнуть крупные центральные банки к скоординированной интервенции. Кроме того, доходность десятилетних японских государственных облигаций продолжает обновлять максимумы за последние 30 лет на фоне сигналов Банка Японии о возможном повышении ставки, и это также выступает самостоятельным фактором в пользу иены, независимым от геополитической повестки.

Австралийский доллар: рост вопреки геополитическому фону

Пара австралиец доллар демонстрирует тенденцию к укреплению. Это может выглядеть нелогичным на фоне геополитического risk off спроса на доллар, поскольку австралийская валюта традиционно чувствительна к глобальному аппетиту к риску, однако давление на доллар со стороны мягкого протокола ФРС в моменте оказывается сильнее геополитического фактора.

В течение дня участники рынка также обратят внимание на еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США, публикация которых ожидается в 12:30 по Гринвичу. При этом сохраняющийся раскол внутри ФРС относительно дальнейшей траектории инфляции и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке продолжают действовать как встречный фактор, способный ограничить дальнейший рост австралийской валюты, если геополитический risk off усилится.

Заключение

Сегодняшняя повестка дня определяется противостоянием двух факторов: мягкого протокола ФРС, ослабляющего доллар против большинства валют, и геополитической эскалации на Ближнем Востоке, поддерживающей спрос на защитные активы. Именно это противостояние объясняет смешанную динамику доллара: рост против рискованных валют вроде евро и фунта ограничен, тогда как против иены давление испытывает уже сам доллар из-за локальных интервенционных рисков.

В ближайшие дни направление движения рынков будет во многом зависеть от того, какой из двух факторов возьмёт верх. Инвесторам стоит следить за публикацией протокола ЕЦБ, статистикой по безработице в США и дальнейшим развитием ситуации на Ближнем Востоке.