Падение биткоина оставило половину всех монет в убытке
В июне падение рынка ускорилось, на рынке прошла волна маржин-коллов, часть акций падает с самого начала года. На любой просадке есть активы, которые упали непропорционально сильно, и они являются лучшими вариантами покупки под потенциальный разворот рынка. Когда он произойдет — отдельный вопрос.
Консервативные варианты
- МД Медикал MDMG. Выручка в 1 квартале +32% г/г. На смену росту за счет покупки Эксперта приходит эффект от открытия других клиник и госпиталей. Снижения спроса, что могло бы обосновать коррекцию, и в помине нет. В оценке сохраняется 20% дисконт к среднеисторическому.
- Т-Технологии T. Один из двух секторов на рынке, растущих с начала года. По P/E уже дешевле Сбера, хотя операционная прибыль (без учета доли в Яндексе) растет быстрее Сбера. По P/B – на уровне Сбера, что также дешево для компании. Да, этот момент случился — Т оценивается как обычный банк после того, как много лет торговался с премией.
- Ozon OZON. В отличие от потребительского цикличного сектора в целом, у маркетплейсов дела идут весьма неплохо – GMV в 1 квартале +36% г/г. В финтехе еще лучше – выручка растет в 2 раза быстрее GMV e-commerce. С таким темпом роста FWD EV/EBITDA 6–7 – недорого, а в 2027 году это и вовсе будет 3,5–4,5.
Агрессивные варианты
- Селигдар SELG. Спред с котировками золота – рекордный за 1,5 года. Золото по-прежнему на 25% выше г/г. Идея на окончании иранского конфликта – разворот в золоте потащит за собой и котировки золотодобытчиков.
- Юнипро UPRO. Котировки на уровне мобилизационных шоков 2022. Да, сейчас в моменте кажется, что СВО будет продолжаться еще долго. Но апсайд тут 150%. И это были уровни, достигнутые в ходе переговоров Трампа и Путина весной 2025 года, без реального позитива. Можно и подождать в компании с таким апсайдом.
- Positive Technologies POSI. Дали хороший отчет за 1 квартал, подтвердили прогноз роста отгрузок на 19–34% г/г. Кибербез сейчас имеет самые понятные драйверы роста в IT – число атак только растет. Это выгодное отличие от, например, сегмента обычного софта или ОС. Котировки нещадно утопили в последние месяцы, что никак не коррелирует с отчетами компании.
