Трамп открестился от криптосделки на $500 млн с шейхом из Абу-Даби
EURUSD подбирается к «большой фигуре» 1,19 на смеси двух импульсов: рынки читают в риторике ФРС готовность не просто снизить ставку на 25 б.п., но и смягчить финансовые условия через сигнал «можем ещё, если рынок труда продолжит остывать». Именно дискуссия о дальнейшем курсе политики, а не сам факт снижения (почти полностью учтённого в ценах), движет доллар слабее и поднимает риск-активы. Парадокс в том, что неплохой блок данных по розничным продажам США за август (+0,6% м/м и +5% г/г, пересмотр вверх за июль) не смог вернуть доллару инициативу: после серии слабых индикаторов занятости инвесторы считают потребительскую стойкость «последним бастионом», а решающим аргументом - «проседающую» динамику найма. В такой конфигурации намёки Пауэлла на что дальнейшие решения «будут зависеть от данных» станут уже частью ястребиного тона и могут придать силы доллару.
Фундаментальные данные Еврозоны EURUSD показали благоприятную комбинацию: ИПЦ в августе замедлилсядо 0,1% м/м и 2,0% г/г при базовой 0,3%/2,3%. В то же время, сентябрьский индекс ожиданий в деловой средеZEW вырос до 26,1 при прогнозе снижения, а промышленность в июле отскочила на 0,3% м/м и ускорилась до 1,8% г/г - небольшой, но важный апгрейд фона, который поддерживает идею, что набег на 1,1875 (максимум четырёх лет) - не чистая спекуляция.
Кроме коммуникации Пауэлла рынка также обратят на обновленный Dot Plot (прогнозы траектории ставки от чиновников ФРС) и макроэкономические прогнозы регулятора (Summary of Economic Projections). Если медианная траектория ставок на 2026–2027 гг. опустится ниже ожиданий, доллар получит дополнительный «медвежий» импульс, и рынок моментально начнёт прайсить больше одного шага смягчения. Если же ФРС ограничится разовым снижением и жёстко привяжет дальнейшие действия к данным, кривая доходности может слегка подрасти на «разочаровании», вернув EUR/USD под 1,18.
С технической точки зрения, пара пробила верхнюю границу восходящего коридора, а также июньский максимум, заложив основу для дальнейшего движения вверх. Однако с учетом экстремального взлёта, ставить на дальнейший рост пары вероятно стоит, дождавшись коррекции на почти очевидной фиксации прибыли до 1.18 или чуть ниже (1,1775):
Включение Стивена Миранa в Совет управляющих (вместо Адрианы Куглер) и сохранение Лизы Кук после судебной коллизии снижают институциональную неопределённость перед заседанием. Состав Совета сейчас воспринимается рынком как готовый поддержать «страховочную» траекторию - снижение рисков рецессии важнее борьбы с уже умеренной инфляцией.
В Великобритании, замедление сервисной инфляции до 4,7% (с 5,0%) и базовой до 3,6% при заголовочном 3,8% г/г удерживает фунт в тонусе и охлаждает ожидания дополнительных снижений ставки Банком Англии в оставшиеся месяцы года. Для GBP это однозначно позитивно: меньше угрозы «глубокого» цикла смягчения -лучше для валюты; сужение дифференциала доходностей против доллара на фоне мягкой ФРС - ещё лучше:
В кроссах воздействие данных на ожидания проявилось особенно ярко: EURGBP перешел в откат, указывая что фунт сам по себе сегодня крепок.
Итоговый расклад на вечер: ставка 25 б.п. почти предопределена (рынок видит ~96% вероятности), но рынок смотрит через неё - в формулировки о рынке труда и в Dot Plot. Для EUR/USD важны два предложения Пауэлла: о «симметричной оценке рисков» (в инфляции и занятости) и о «зависимости от данных». Первое открывает дорогу выше 1,19 через расширение «беты» риск-активов; второе - удерживает от эйфории, оставляя волатильность в коридоре, где апдейты в данных (занятости и инфляции) снова станут главным режиссёром тренда.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK