Один из лидеров краудлендингового рынка слабо отчитался:
- Выручка 226 m₽ (–31% г/г)
- EBITDA –94 m₽ (год назад 26 m₽)
- Чистый убыток 249 m₽ (год назад прибыль 15 m₽)
Пересмотрели риск-профиль бизнеса, сфокусировались на качестве: ужесточили скоринг, снизили процент одобрения. Кроме того, сами компании на фоне ужесточения ДКП сокращают инвестпрограммы, спрос на средства для развития падает. Особенно в малом бизнесе — основных клиентах JetLend.
Причина убытков:
- В 1 полугодии уровень одобрения снизился до 4,74% (–10,33 п.п. г/г)
- Признали 135 m₽ расходов по мотивационной программе
- Увеличение штата для привлечения новых заемщиков (расходы на персонал +20% г/г)
В мае мотивационную программу пересмотрели, сделав её более индивидуальной. С 2026 влияние программы на прибыль будет минимальным. Компания ожидает выхода в операционную прибыль в Q4 2025 и роста выручки в 2 раза г/г в 2026.
Как менялись ожидания руководства:
- Май — предполагался рост выручки в 2025 на 15–20% г/г
- Август — ожидалась выручка в 2025 на уровне 643 m₽ (–12% г/г)
- Конец августа — остались только ожидания выхода в операционную прибыль в конце года. По итогам всего года вряд ли станут прибыльными
Возможно, в 2026 по мере смягчения ДКП и роста бизнес-активности выручка действительно сможет вырасти вдвое на низкой базе. Но до этого надо дожить. А чтобы дожить, нужно любыми способами привлекать компании и физиков на платформу.
Поэтому компания действует крайне агрессивно:
Акции, начиная сразу с IPO: «приведи друга и получишь кэшбэк», вложи в IPO 100 000 и получи 20% кэшбэка, а если вложишь 1 000 000 — получи 30% возврата на пополнение счёта на платформе» (т.е. не вывод средств вне платформы).
То есть компания готова очень много платить, лишь бы деньги находились внутри платформы или тянули акции вверх.
Отзывы подписчиков из чата о JetLend:
- «У Джета был самый крутой маркетинг. О них говорили из каждого угла, все инвестиционные блогеры упоминали эту платформу».
- «Позвонил менеджер и сказал: мы готовы компенсировать все ваши дефолты! Есть один нюанс: просто не выводите деньги».
- «Предложили возместить все потери, но нужно было ещё денег закинуть на счёт и держать их год».
- «Завёл год назад некоторую сумму для теста. Уровень риска на 1 заёмщика поставил не более 400 ₽. По итогу года динамика счёта примерно +5%. Эффективная доходность 4,95%, 30 займов на дефолте. Ещё и вывести средства можно только поэтапно, пока не вернут на счёт заёмщики».
- «Зачислил на платформу сумму 2 года назад и просто включил автоинвестирование. В итоге список дефолтов (по компаниям, которым ушли зачисленные средства) — страницы на 4 смартфона».
- Чтобы подключить тариф «Акционер» со 100% защитой от убытков, нужно купить не менее 25 000 акций JETL.
Фактически, новые инвесторы из своих денег оплачивают предыдущим инвесторам дефолты, а сама компания ничем до сих пор не рискует, так как является посредником между инвестором и бизнесом, в который направляются средства.
Такая бизнес-модель в некоторой степени напоминает пирамиду. В лучшем случае, компания просто пытается пережить тяжёлый период. Но в целом действия смущают. Пытаются разогнать акции, видимо для того, чтобы обкэшиться.
Заносим компанию в одну группу с EUTR — критически опасно для инвестора, есть признаки махинаций.
Можно обсудить свою историю взаимодействия с JetLend в нашем чате
#акции #финансы #риски
#JETL #EUTR
