Зеленский заявил о намерении завершить конфликт с Россией до зимы
У доллара сейчас много бед, ослабляющих его. Они на слуху. Из-за «торговых войн» Дональда Трампа есть риски стагфляции в США. Экономика замедляется, крайне растёт дефицит бюджета и госдолг. Идёт отток капитала из американских активов из-за неопределённости в хозяйственной политике. ФРС близка к снижению процентной ставки.
Всё это не просто давит на доллар. Данные факторы способствуют и потере им многолетнего амплуа надёжного актива-убежища, который пользуется спросом при политических и экономических неурядицах, настроениях «бегства от рисков» на финансовых рынках.
Но тогда большее внимание переходит к остающимся защитным инструментам. Исторически это, например, японская йена, швейцарский франк. Про франк и поговорим сегодня.
Однако прежде и в связи с данной темой хочу отчитаться перед читателем. Указанные тенденции реализовали мои прогнозы в Investing от 6 июня. Предполагалось, что по нисходящему тренду индекса доллара USDX «в случае пробития вниз поддержки 98,2 п. показатель способен направиться к минимумам года на 97,7 п.» Актив действительно пробил 98,2 п. , а 13 июня дошёл и до 97,7 п. и даже ниже.
А по USD/JPY прогноз был о том, что «коррекция пары вверх может дать хорошие условия для разворота актива вниз от сопротивлений 145,1-145,6. Техническими целями такого движения выступают рубеж 143,5, а в случае его пробития вниз – 142,7.» Цена поднималась 11 июня к 145,5, откуда развернулась вниз и 13 июня дошла до 142,8.
И в унисон с данными тенденциями стоит рассматривать и перспективы швейцарской валюты. Её привлекательность сейчас связана с такими основными группами драйверов.
- общее ослабление доллара и поиск альтернатив ему для инвесторов.
- свойства защитного актива, которые востребованы из-за рисков в мировой политике и экономике, и которые теряет доллар. Статус валюты-убежища франк проявил и во время атаки Израиля против ядерных объектов Ирана в ночь на 13 июня. Пара USD/CHF опускалась до минимумов 2025 года 0,8057.
- тесная связь с европейским хозяйством, которое получает дополнительный приток средств из-за ухода их из США и вследствие стимулирующей политики Европейского ЦБ и бюджетных ассигнований. Темпы роста ВВП Швейцарии в 1 квартале 2025 г. составили 0,5% кв/кв, еврозоны – 0,6%, тогда как в США - минус 0,2%.
В то же время, стоит учитывать экономические ограничения укрепления франка. Его усиление препятствует росту доходов от внешней торговли. Для экспортоориентированной страны это негатив. Однако, у Национального банка Швейцарии (НБШ) мало возможности противостоять повышению курса франка, когда к нему устремляются финансовые потоки из-за «бегства от рисков» и из доллара. Возможно, НБШ снизит процентную ставку 19 июня. Но предел её уменьшения невелик – она составляет 0,25%.
В свою очередь, ФРС США, вероятно, с сентября 2025 г. будет уменьшать свой процент с 4,5%. Вероятность этого составляет 70%, согласно фьючерсам на данное событие. И потенциал такого среднесрочного уменьшения более сильный, чем у НБШ.
Таким образом, в перспективе указанные факторы продолжат движение вниз пары USD/CHF.
С технических позиций стоит предполагать развитие нисходящего тренда от значимых уровней сопротивления. В качестве них сейчас выступают уровни сопротивления 0,8170 – 0,8240. Это прошлые экстремумы движения цены и коррекционные линии Фибоначчи 38,2% и 61,8%. Первая цель такого снижения от данных уровней – рубеж 0,8.
Указанные построения представлены на приводимом графике.
График USD/CHF D1
