Конфликт с Ираном переходит от «начального шока» к «эффекту волны»
Япония, как известно – Страна Восходящего Солнца. Но и её валюта в последние недели поднимается вслед за солнцем. Однако светило восходит только с Востока, а йену укрепляют ещё и факторы Запада, а именно США.
Это усиливает потенциал её вероятного роста к американской валюте. Итак, каковы его драйверы с обеих сторон?
Факторы со стороны Японии таковы.
Прежде всего, ускорение инфляции. В мае повысился базовый индекс потребительских цен в Токио – до 3.6% с 3,4% Он неизменно поднимается более, чем год – с апреля 2024 г.. с уровня 1,6%. Показатель является опережающим для общенационального индекса цен и говорит о заметном росте инфляции в стране.
Это вызывает беспокойство Банка Японии, отвечающего за стабильность цен и всё более настроенного на дальнейшее повышение процентной ставки. Сейчас её уровень 0,5%, установленный в январе 2025 г., многократно отстаёт от инфляции, что провоцирует дальнейшее её усиление. Поэтому ужесточение политики японского регулятора очень вероятно в ближайшей перспективе. И оно способно укрепить йену за счёт повышения процента доходности вложений в японские активы. Причём этот эффект усиливается тем, что другие ведущие центробанки, наоборот, снижают ставки.
Кроме того, в условиях нагнетания мировых «торговых войн», рисков на рынках, геополитической напряжённости йена увеличивает свою привлекательность как традиционный «защитный» актив.
Данные факторы усиливаются со стороны США
Продолжается общее отторжение участников рынка от США и доллара из-за неопределённости экономической политики Дональда Трампа, нагнетания негативных для экономики США «торговых войн» со всем миром, опасности торможения хозяйства, взлёта госдолга, потери долларом исключительности как надёжного актива.
Индекс доллара USDX стойко держится ниже принципиального рубежа 100 п. , уйдя только с середины мая с уровня 101,8 п. Нисходящий тренд по нему продолжается , в случае пробития вниз поддержки 98,2 п. показатель способен направиться к минимумам года на 97,7 п.
Вышедшие 6 июня важные данные по рынку труда в мае не очень обрадовали. Уровень безработицы остался 4,2%, как и в апреле, рост средней почасовой зарплаты также не изменился – 3,9% год к году. Число занятых вне сельского хозяйства выросло на 140 тыс., что меньше, чем месяцем ранее (146 тыс.), хотя и выше прогноза 110 тыс. Таким образом, наблюдаем остановку наращивания силы рынка труда США.
Это не только само по себе негативно для доллара, но и будет содействовать понижению ставки Федеральной резервной системы США в ближайшие месяцы. Сейчас её уровень 4,5% почти вдвое выше, чем инфляция (2,3%). Полная противоположность ситуации в Японии. Фьючерсы на ставку ФРС прогнозируют два акта её снижения с сентября 2025 г. и доведение до 4% к концу года.
Указанные обстоятельства с различных сторон усиливают действие друг друга и влияют на обе части пары USD/JPY – ослабляют доллар и укрепляют йену.
Происходящая сейчас коррекция пары вверх после импульса даунтренда может дать хорошие условия для разворота актива вниз от сопротивлений 145,1-145,6. Техническими целями такого движения выступают рубеж 143,5, а в случае его пробития вниз – 142,7. 