Одни из самых дорогих на Nasdaq акции Arm демонстрируют 90%-ный рост

Одна из самых успешных акций года в сфере искусственного интеллекта может столкнуться с резким падением.



Вчера Arm Holdings Plc (LSE: ARM) опубликовала результаты после закрытия рынка, и инвесторы скептически относятся к тому, что компания по разработке чипов сможет оправдать почти 90%-ный скачок цен на акции, который сделал её бумаги одними из самых дорогих на рынке. Ожидалось, что выручка за второй финансовый квартал вырастет всего на 0,6%, что очень далеко от взрывных тенденций, наблюдаемых другими компаниями ИИ. Акции торговались на 1,4% выше по состоянию на 10:27 утра в Нью-Йорке.



«В конце концов, Arm — это компания с кратностью, намного превосходящей Nvidia, без каких-либо темпов роста, подобных Nvidia», — сказал Дэн Морган, старший портфельный менеджер Synovus Trust. «Она играет важную роль во всех новых технологических разработках, в которых участвуют производители чипов, и вокруг ИИ так много импульса, но я не знаю, сможем ли мы доказать, что рост оправдывает кратность».

Акции Arm торгуются по цене, превышающей предполагаемую прибыль более чем в 76 раз, что делает их третьей по стоимости акцией в Nasdaq 100 по этому показателю, и дороже Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA). в 37 раз. С точки зрения предполагаемых продаж мультипликатор Arm превышает 32, что является самым высоким показателем в индексе.



«Инвесторы, занимающиеся оценкой Arm, спали за рулём, и поэтому не будет сюрпризом, если этот отчёт о доходах послужит реальным корректирующим фактором», — сказал Дэвид Трейнер, генеральный директор инвестиционно-исследовательской компании New Constructs. «Чтобы оправдать эту оценку, компании нужно иметь огромный рост доходов в течение многих лет», — добавил он, отметив, что Arm работает в «сверхконкурентной отрасли».

Аналитики неоднозначно оценивают акции. Хотя более половины отслеживаемых Bloomberg аналитиков рекомендуют их к покупке, средняя целевая цена предполагает менее 2% роста акций в течение следующих 12 месяцев.



Сара Руссо из Bernstein стала одним из немногих аналитиков, присудивших рейтинг «продавать» после понижения рейтинга акций Arm до «ниже среднего» на прошлой неделе. «Долгосрочная история акций остается очень привлекательной», — написала она, «но по какой цене?» Учитывая силу акций с начала года и их оценку, «нам сложно найти потенциал роста».

Она добавила, что хотя бизнес Arm, связанный с ИИ, «держится хорошо», «мы беспокоимся о доходах за пределами ИИ, учитывая циклические препятствия, с которыми сталкиваются наши аналоговые бренды, особенно в области памяти».

Долгосрочные быки утверждают, что Arm со временем вырастет до своей оценки. Однако в прошлом квартале компания разочаровала, не повысив свой годовой прогноз продаж, что было расценено как слабый показатель её потенциала роста. Ожидается, что выручка Arm вырастет примерно на 23% в 2025 финансовом году и на 24% в 2026 финансовом году, согласно данным, собранным Bloomberg. Чистая прибыль, как ожидается, почти утроится в этом финансовом году, но замедлится в последующие годы.



Ещё один потенциальный вопросительный знак: Arm отменяет лицензию, которая позволяла давнему партнёру Qualcomm Inc. использовать её интеллектуальную собственность для разработки чипов. Этот вопрос недавно оказал давление на акции и, вероятно, будет поднят на конференции по доходам.

Несмотря на краткосрочные риски, Уолл-стрит в целом сохраняет крайне позитивный настрой в отношении торговли ИИ. Недавние результаты мегакапитализированных технологических компаний подтвердили их приверженность крупным расходам на технологию, тенденция, которая может распространиться на такие компании, как Arm. UBS ожидает, что расходы крупных технологических компаний, связанные с ИИ, увеличатся на 50% до $222 млрд в этом году и вырастут еще на 20% в 2025 году.



«Есть определённое желание увидеть, как ажиотаж вокруг ИИ перерастет в объёмы, но цифры движутся в правильном направлении», — сказал Дэниел Ньюман, генеральный директор The Futurum Group.

«Есть резонный вопрос о том, как быстро Arm вырастет до своей оценки, но меня не беспокоит, произойдет ли это. Это вопрос временного горизонта».