Доллар поднялся выше 87 руб. Что, август начинает оправдывать репутацию тяжёлого месяца для российской валюты?
Начало такой «традиции» дал потрясший страну август 1998 года, памятный многим россиянам под словом «дефолт». Тогда доллар поднялся к рублю на 58,4 % за месяц. С того момента , за 26 лет доллар укреплялся в августе 19 раз. Наиболее значительный всплеск курса был в 2008 г. (5,2%), 2018 г. (8,1%). Не стал исключением и прошлый, 2023 г., когда доллар поднимался на 4,8%.
В этом есть некоторые объективные причины. В августе повышается спрос на валюту у импортёров для закупок перед осенне-зимним сезоном. Есть и психологический фактор - в ожидании традиционного августовского ослабления рубля многие стремятся покупать валюту. Подходит к концу автомобильный сезон в мире, когда с весны повышаются цены на бензин и нефть. В конце лета зачастую такой подъём прекращается, что негативно для рубля.
Окажется ли трудным для российской валюты наступивший месяц?
Есть немало драйверов и «за», и «против» её курса.
Негативные обстоятельства, например, таковы.
- Традиционное сезонное давление со стороны импортёров сохраняется. Его усиливают трудности проведения платежей, их сроков, увеличение тарифов и комиссий, транспортных издержек. Поэтому требуется больше валюты в обращении для закупок, возрастает стоимость импорта.
- нефтяные цены с начала августа снижаются. Баррель нефти Brent подешевел с 1 августа с 82 до уровней ниже 80 дол. Это связано не только с сезонным ослаблением спроса, но и с ростом рисков замедления мировой экономики, проявившихся в последние дни.
- сохранение высокой инфляции и инфляционных ожиданий в России. Потребительские цены поднимаются из месяца в месяц в 2024 г. В июне - на 8,6% в годовом исчислении. В июле, как предполагается, они выросли на 9,1%.
С другой стороны, многое и поддерживает рубль. В частности, следующее.
- в августе станут проявляться последствия июльского повышения ключевой ставки ЦБ РФ с 16% до 18%. Рубль становится относительно привлекательнее для вложений.
- сохраняется высокое превышение поступления валюты от экспорта над её оттоком из страны, то есть большое положительное сальдо торгового и платёжного баланса.
- ЦБ РФ увеличивает нетто-продажи валюты до 7,3 млрд руб. в день по сравнению с 3 млрд руб. месяцем ранее в рамках операций с Минфином по бюджетному правилу.
- в мире происходит ослабление доллара к основным валютам из-за рисков торможения в экономике США и ожиданий снижения процентных ставок в США.
С технической точки зрения, курс доллара к рублю находится в «треугольнике» на графике Д1. Нахождение внутри фигуры неопределённости, вне чёткого тренда, также подчёркивает то, что на валюту сейчас действуют примерно равные по силе противоположные драйверы.
Указанные и иные факторы , вероятно, станут поддерживать рубль в текущем диапазоне 84-90 руб/дол. и 11.6 - 12,2 рубль/юань.
*Автор статьи Марк Гойхман - преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/